Giovedì, la commissaria della SEC Hester Peirce è intervenuta al Comitato consultivo per gli investitori della SEC statunitense, chiedendo standard di trasparenza più chiari e semplici e mettendo in guardia le autorità di regolamentazione dal microgestire i mercati delle criptovalute. Ha avvertito che regolamentazioni eccessivamente esplicite possono inavvertitamente perturbare i flussi di capitale nei mercati finanziari.
Rifacendosi al lavoro di Adam Smith, economista e filosofo scozzese, Peirce ha affermato che le autorità di regolamentazione dovrebbero fare attenzione a non interferire eccessivamente con gli esiti del mercato .
Secondo Smith, ha affermato, permettere alle persone di realizzare le proprie ambizioni nel rispetto della moralità e delle norme socialmente accettabili contribuisce a un maggiore benessere personale e sociale.
Pierce afferma che stanno ancora lavorando a un'esenzione per l'innovazione
Secondo Peirce, la SEC impone alle aziende di investire tempo e impegno considerevoli nella produzione di informative che a volte creano più complessità che chiarezza per gli investitori. Pertanto, ha raccomandato alla commissione di riesaminare e semplificare le norme vigenti in materia di informativa.
Nel suo intervento, ha anche elogiato la decisione della commissione di affrontare le preoccupazioni relative al voto per delega per i fondi. Ha definito la questione un provvedimento atteso da tempo, affermando che spesso i fondi non riescono a raggiungere il quorum previsto dall'Investment Company Act del 1940, che in genere richiede l'approvazione di oltre la metà dei titoli con diritto di voto del fondo per l'approvazione di determinate modifiche.
Gli investitori al dettaglio, che costituiscono una parte consistente degli azionisti, sono molto meno propensi a votare rispetto agli investitori istituzionali, ha osservato Peirce. Ha affermato di sperare di ricevere suggerimenti da parte degli investitori su possibili riforme e ha sottolineato che il potere di voto per delega appartiene al fondo, non ai singoli investitori, e deve essere esercitato nell'interesse del fondo stesso, qualora delegato ai consulenti.
Ha inoltre richiamato l'attenzione sul dibattito in corso sui titoli tokenizzati e sul potenziale ruolo della tecnologia blockchain nelle infrastrutture finanziarie. Lo staff della commissione sta ancora valutando l'"esenzione per innovazione", che potrebbe consentire sperimentazioni su piccola scala che coinvolgono titoli tokenizzati.
Inoltre, ha sollevato dubbi sull'effettiva necessità di ulteriori requisiti normativi per i titoli tokenizzati, osservando che la blockchain può essere utilizzata per effettuare pagamenti molto più rapidamente e, in alcuni casi, operare senza intermediari tradizionali.
La SEC ha adottato un approccio prudente nella gestione dei titoli tokenizzati
In precedenza, il presidente della SEC, Paul Atkins, aveva affermato che l'esenzione per l'innovazione avrebbe di fatto creato un percorso normativo temporaneo che avrebbe permesso alle aziende di criptovalute di introdurre nuovi prodotti senza essere pienamente vincolate dalle norme sui titoli esistenti, mentre le autorità di regolamentazione avrebbero perfezionato un quadro normativo più adeguato.
Più recentemente, ha aggiunto che l'esenzione "faciliterebbe la negoziazione limitata di alcuni titoli tokenizzati su nuove piattaforme, con l'obiettivo di sviluppare un quadro normativo a lungo termine".
Ha inoltre sostenuto che gli individui dovrebbero avere la possibilità di interagire direttamente con le applicazioni decentralizzate o di affidarsi a intermediari per i servizi di custodia e negoziazione.
Ultimamente, sempre più aziende del settore delle criptovalute si stanno avventurando nel mercato azionario tokenizzato, affiancandosi alle istituzioni finanziarie tradizionali come Nasdaq e Depository Trust & Clearing Corporation. Con l'approvazione della Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense, queste piattaforme offriranno la possibilità di negoziare azioni tradizionali tramite blockchain, ponendosi in diretta concorrenza con le società di intermediazione.
Kraken è ancora una delle società in attesa del via libera dell'agenzia. Ciononostante, pur senza accesso ai mercati statunitensi, la società ha annunciato a febbraio che i suoi token xStocks hanno superato i 25 miliardi di dollari di volume totale di transazioni dal loro lancio.
Il presidente Atkin potrebbe star procedendo rapidamente in materia di regolamentazione delle criptovalute in generale, ma per quanto riguarda il trading e l'emissione di titoli on-chain negli Stati Uniti, l'approccio è stato più cauto.
In precedenza, Peirce aveva persino espresso un parere moderato sull'esenzione per l'innovazione, rivolgendosi sia a coloro che sostengono l'iniziativa sia a coloro che la mettono in discussione.
"Entrambi i gruppi probabilmente si renderanno conto che l'esenzione per l'innovazione non è così fondamentale come le due fazioni avevano previsto", ha affermato. "Sarebbe un passo importante per facilitare l'integrazione dei titoli tokenizzati nel nostro sistema finanziario esistente, ma non cambierebbe l'intero sistema finanziario dall'oggi al domani."
In un ambito correlato, Nasdaq e Kraken hanno recentemente annunciato una nuova partnership per portare sul mercato azioni ed ETP tokenizzati. Le due società stanno sviluppando un framework proprietario per i token azionari che offre agli emittenti un percorso di adesione volontaria alla tokenizzazione.
Per il loro progetto, gli investitori che utilizzano i token manterranno anche pieni diritti di governance, compreso il diritto di voto e di riscuotere i dividendi. Nasdaq ha aggiunto che il progetto migliorerà l'efficienza delle operazioni societarie attraverso l'automazione blockchain, con l'obiettivo di un lancio all'inizio del 2027.
Il ruolo di Kraken è quello di contribuire alla distribuzione e alla vendita delle azioni tokenizzate agli investitori. Questo accordo consente ai clienti internazionali di Kraken, principalmente in Europa, di acquistare versioni digitali di azioni statunitensi con un rapporto uno a uno.
Da parte sua, Payward, proprietaria di Kraken, ha già acquisito Backed Finance , la società che gestisce xStocks, una piattaforma azionaria digitale che ha gestito transazioni per oltre 25 miliardi di dollari al di fuori degli Stati Uniti. Rispetto a xStocks, tuttavia, i token Nasdaq saranno azioni emesse direttamente, che condivideranno un codice CUSIP con le azioni standard.
Nasdaq sta inoltre collaborando con una piattaforma chiamata Seturion per semplificare le negoziazioni e il regolamento dei token digitali sulle sue borse europee. La collaborazione è iniziata con i prodotti strutturati, con l'obiettivo di includere gradualmente un numero maggiore di emittenti, broker e istituzioni nella rete. Nasdaq punta anche a contrastare la "frammentazione dei sistemi di regolamento" in Europa, razionalizzando i suoi hub di trading nordici, a partire da Stoccolma.
Inoltre, Intercontinental Exchange (ICE), la società madre della Borsa di New York, ha recentemente acquisito una partecipazione nella OKX , valutandola 25 miliardi di dollari, con l'obiettivo di lanciare nuove azioni tokenizzate e future su criptovalute. A seguito dell'acquisizione, ha sviluppato una piattaforma per il trading e il regolamento on-chain di titoli tokenizzati e sta ora perseguendo l'approvazione normativa.
