I mercati non credono alla minaccia di Trump di dazi UE del 50%

Gli investitori europei non hanno battuto ciglio quando Trump ha dichiarato di "raccomandare" un dazio del 50% su ogni singolo importazione proveniente dall'Unione Europea, una minaccia che ha lanciato venerdì su Truth Social, proprio prima che funzionari statunitensi ed europei dovessero incontrarsi.

L'indice Stoxx Europe 600 ha chiuso in calo solo di 1%, scuotendosi di dosso la notizia come un raffreddore lieve. Questa è una reazione blanda rispetto alle forti perdite — tra il 2,5% e il 5% — subite dai mercati lo scorso aprile, quando Trump ha lanciato minacce simili durante quello che ha definito "Liberation Day".

Secondo a CNBC, la maggior parte degli analitici pensa che questa ultima escalation non sia una politica pronta per essere lanciata, ma una bomba negoziale progettata per spaventare Bruxelles e indurla a cedere terreno a Washington nei prossimi colloqui.

Il linguaggio usato da Trump e il tempismo del suo post hanno alimentato questa teoria. Non ha detto che gli Stati Uniti imporrebbero il dazio. Ha detto che stava raccomandando di farlo. C'è una differenza, e Ajay Rajadhyaksha, presidente globale della ricerca presso Barclays, lo ha sottolineato.

"Crediamo che i post sui social media di questa mattina riguardo a un dazio del 50% sull'UE siano principalmente una tattica negoziale", ha scritto Ajay ai clienti. Ha anche detto "stiamo ipotizzando qui, come tutti gli altri, ma rimaniamo dell'opinione che il dazio del 50% su tutte le merci UE del 1° giugno non andrà effettivamente in porto."

Gli economisti dubitano che Trump andrà fino in fondo

Tuttavia, Ajay ha ammesso che il numero finale potrebbe comunque sorprendere i mercati. In precedenza aveva previsto dazi medi tra il 14% e il 17%. Ora, dice che era probabilmente troppo basso. "L'UE non finirà con il 50%, pensiamo, ma ora sembra che il continente potrebbe finire con (diciamo) il 20%", ha detto.

Andrew Kenningham, capo economista per l'Europa presso Capital Economics, ha detto qualcosa di simile. Ha definito il dazio del 50% "molto improbabile come punto di stabilizzazione dei dazi nel lungo periodo", e ha chiarito che il rischio non era zero. Andrew ha avvertito che se il dazio completo si verificasse mai, il PIL della Germania potrebbe contrarsi dello 0,7% in soli tre anni. 

E se la tassa colpisse il settore farmaceutico, l'Irlanda potrebbe trovarsi in una situazione peggiore. Si aspetta comunque che i dazi si attestino intorno al 10%, ma ha detto che la strada verso un accordo finale "potrebbe essere accidentata."

I calcoli dal lato degli Stati Uniti sono altrettanto negativi. Gli Stati Uniti hanno importato 606 miliardi di dollari di beni europei lo scorso anno. Se Trump applicasse un dazio del 50% su tutto, il costo diretto si attesterebbe a 300 miliardi di dollari. Ajay ha fatto i calcoli e ha detto che circa il 60% del costo ricadrebbe sugli acquirenti statunitensi.

Questo significa 180 miliardi di dollari che i consumatori americani, non le imprese europee, dovrebbero pagare. Ajay ha citato la guerra commerciale del 2018 con la Cina. "Gli Stati Uniti probabilmente hanno visto arrivare questa situazione nel caso della Cina e hanno deciso che era un prezzo troppo alto da pagare", ha detto. "Pensiamo sia improbabile che gli Stati Uniti siano disposti a rischiare una ripetizione, e questa volta con il loro più grande partner commerciale."

L'Europa prepara la sua ritorsione

L'Europa non sta semplicemente a guardare. Inga Fechner, economista senior presso ING, ha detto che l'UE ha già redatto tariffe di ritorsione, e sono programmate per entrare in vigore il 14 luglio se la Casa Bianca procederà. Inga ha definito la mossa di Trump "un preludio alla negoziazione", simile a come si è comportato prima di annunciare un accordo di breve durata con la Cina all'inizio di maggio. Ma se i colloqui falliscono, Bruxelles ha più dei soli dazi pronti.

Inga ha avvertito che l'UE potrebbe inasprire le regolamentazioni sulle tecnologie statunitensi, bloccare nuove licenze, ostacolare gli appalti pubblici e limitare l'accesso agli investimenti e alla proprietà intellettuale utilizzando lo Strumento Anticoercizione. E ha detto che se Trump darà seguito alla minaccia, potrebbe far scendere il PIL della zona euro di 0,6 punti percentuali, abbastanza da spingere l'area vicina alla recessione.

Salomon Fiedler, economista presso Berenberg, ha detto che entrambe le parti subirebbero pesanti danni se il dazio del 50% diventasse realtà. Ha anche detto che l'aumento della pressione sui costi potrebbe prolungare i tassi di interesse elevati negli Stati Uniti, perché la Federal Reserve potrebbe ritardare eventuali tagli.

"Dato il danno che gli Stati Uniti farebbero a se stessi con questo dazio, probabilmente non darà seguito", ha aggiunto Salomon. Ma ha detto che la minaccia stessa è stata sufficiente a consolidare il dazio base del 10% di Trump, che aveva già applicato a quasi tutti i partner commerciali.