Il mercato globale delle criptovalute sta iniziando a stabilizzarsi dopo un forte calo, con Bitcoin che cerca di assestarsi vicino ai 70.000 dollari. Tuttavia, il posizionamento sui derivati e sui mercati macroeconomici suggerisce che i trader sono tutt'altro chedent di ciò che accadrà in futuro. L'indice Fear and Greed mostra che gli investitori percepiscono ancora "paura" sul mercato.
Secondo i dati di VanEck, il prezzo medio Bitcoin negli ultimi 30 giorni è diminuito di circa il 19%. Questo nonostante la recente correzione. Al di sotto di tale calo, le condizioni hanno iniziato a calmarsi leggermente, con la volatilità realizzata che è scesa da 80 a 50. Inoltre, i tassi di finanziamento dei futures si sono ridotti dal 4,1% al 2,7%.
Questa configurazione di solito segnala che il posizionamento aggressivo è già stato eliminato, almeno per ora. Il prezzo Bitcoin è sceso di oltre il 25% negli ultimi 60 giorni. Anche Ether ha seguito lo stesso andamento, registrando un calo del 33% nello stesso periodo.
Il mercato delle opzioni grida "Attenzione!"
I mercati delle opzioni raccontano una storia diversa. Il rapporto tra posizioni aperte put e call è salito a 0,77, il livello più alto registrato da giugno 2021. I dati mostrano che i premi delle opzioni put, rispetto al volume spot, hanno raggiunto un massimo storico di 4 punti base. Questo suggerisce che gli operatori stanno pagando un prezzo più alto per proteggersi dai ribassi. Ciò accade tipicamente quando l'incertezza è elevata anziché ridotta.
Anche l'attività on-chain riflette una fase di raffreddamento. Il volume dei trasferimenti Bitcoin di nuova emissione, anziché cedere in modo aggressivo le riserve.
VanEck Bitcoin ChainCheck, punti chiave:
Punti chiave
> Bitcoin bitcoin negli ultimi 30 giorni è sceso del 19%, ma i prezzi spot si sono stabilizzati grazie al calo della volatilità realizzata da 80 a 50 e alla diminuzione dei tassi di finanziamento dei futures dal 4,1% al 2,7%.… pic.twitter.com/53pBlSV66W
— matthew sigel, ex CFA (@matthew_sigel) 19 marzo 2026
Il contesto macroeconomico sta cambiando rapidamente, ed è proprio qui che si concentra la vera pressione. Qualche settimana fa, i mercati discutevano su quanti tagli dei tassi d'interesse la Federal Reserve avrebbe potuto attuare nel 2026. Ora, però, la discussione si è ribaltata. Gli operatori prevedono la possibilità di un aumento dei tassi già ad aprile.
Secondo i dati di CME FedWatch, la probabilità di un aumento dei tassi è balzata al 12%. Si tratta di un netto rialzo rispetto allo zero di appena una settimana fa. Questo dato rappresenta un'inversione di tendenza rispetto alle aspettative iniziali. In questo contesto, l'inflazione non ha certo aiutato. I dati di febbraio mostravano un'inflazione al 2,4% e un'inflazione di base al 2,5%. Entrambi i valori sono ancora al di sopra dell'obiettivo, e questo prima del recente aumento dei prezzi del petrolio.
Dall'inizio del conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran, il prezzo del petrolio è aumentato di circa il 50% in sole tre settimane. Questo picco ha avuto un impatto diretto sulle aspettative di inflazione. Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha già sottolineato come lo "shock petrolifero" stia iniziando a riflettersi nelle proiezioni.
Bitcoin continua a mantenere unatronforte
I mercati obbligazionari hanno reagito rapidamente. Il rendimento dei titoli di Stato statunitensi a 10 anni è salito a circa il 4,38%, rispetto a meno del 4% di inizio marzo. Movimenti simili si stanno verificando a livello globale, con i rendimenti dei titoli di Stato britannici che superano il 5% per la prima volta dal 2008.
Nel caos generale, gli asset che inizialmente avevano beneficiato dello shock geopolitico stanno ora cedendo terreno. L'oro, che all'inizio del mese aveva raggiunto quota 5.500 dollari, è sceso a circa 4.569 dollari. Anche l'argento ha subito un calo, passando da 95 a circa 69 dollari.
Bitcoin rimane uno degli asset con le migliori performance dall'inizio del conflitto. Anche le recenti attività degli ETF suggeriscono un interesse costante. Nell'ultimo mese si sono registrati alcuni dei volumi di scambio più elevati di sempre. Quattro dei giorni con i volumi più alti si sono verificati in poche settimane.
I dati di Santiment mostrano che il 2 marzo il volume di scambi di ETF ha raggiunto i 31,6 miliardi di dollari. Il 23 febbraio ha seguito con 23,2 miliardi di dollari. Oltre 21 miliardi di dollari sono stati registrati sia il 18 che il 19 marzo. Grayscale riporta che, nonostante tutto, Bitcoin continua a dominare il mercato delle criptovalute. BTC rappresenta circa il 90% della quota di mercato totale.
