Le stablecoin sono ampiamente percepite come un modo per le criptovalute di aggirare le istituzioni finanziarie convenzionali grazie ai loro servizi unici, come l'accesso illimitato ai fondi 24 ore su 24, 7 giorni su 7, senza dipendere dalle banche, garantendo una libertà finanziaria immediata e senza confini.
Tuttavia, il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha pubblicato un recente rapporto che presenta una visione contrastante. In questo rapporto, l'organismo di controllo finanziario internazionale ha osservato che "il mercato delle stablecoin dipende sempre più dal debito pubblico statunitense a breve termine, trasformando l'"era delle stablecoin" in un sistema privato per la distribuzione di dollari invece di sostituirli"
Il mercato totale delle stablecoin è cresciuto a dismisura, superando i 300 miliardi di dollari, quasi raddoppiando negli ultimi anni, grazie alla crescente adozione di token digitali da parte di trader, servizi di pagamento e piattaforme di rimesse. Questa impennata di dimensioni e utilizzo ha attirato l'attenzione delle autorità di regolamentazione e delle banche centrali di tutto il mondo.
Il predominio delle stablecoin sul mercato suscita preoccupazioni
In merito alle conclusioni del FMI , alcuni individui hanno suscitato preoccupazione nel settore. A questo punto, la loro scoperta ha rivelato che questo sistema ha subito un rapido aumento della concentrazione. A supporto di questa affermazione, l'istituzione finanziaria globale ha evidenziato che le stablecoin legate al dollaro rappresentano circa il 97% di tutte le emissioni. Inoltre, oltre il 90% della capitalizzazione di mercato è concentrata in USDC di Circle e USDT di Tether.
Questa situazione diventa cruciale perché le principali stablecoin, detenendo ingenti titoli del Tesoro e operazioni di pronti contro termine, ora interagiscono direttamente con i sistemi finanziari che le autorità di regolamentazione monitorano attentamente. Ciò include la concorrenza per i depositi, le capacità di transazione internazionale e una più ampia stabilità finanziaria.
Oltre a questo avvertimento, alcuni rapporti hanno evidenziato che il FMI ha emesso un altro avviso sulle stablecoin verso la fine dello scorso anno. L'organismo di controllo finanziario internazionale ha affermato che le stablecoin minacciano di accelerare l'adozione di valute estere nei paesi con sistemi monetari deboli. Ciò potrebbe, a sua volta, erodere la capacità delle banche centrali di regolare i flussi di capitale, ha affermato.
Inoltre, l'istituto finanziario globale ha pubblicato un rapporto intitolato "Understanding Stablecoin", avvertendo ulteriormente che la rapida crescita delle stablecoin ancorate al dollaro e il loro utilizzo transfrontaliero potrebbero indurre famiglie e imprese ad abbandonare le valute locali in favore di stablecoin ancorate al dollaro. L'istituto ha sostenuto che questo risultato è particolarmente atteso nelle regioni con un'inflazione elevata o una minore fiducia nella valuta locale.
Per analizzare meglio questa affermazione e comprenderla meglio, il FMI ha rilasciato una dichiarazione in cui si afferma che "le stablecoin potrebbero contribuire alla sostituzione della valuta, aumentare la volatilità dei flussi di capitale aggirando i controlli sui capitali e frammentare i sistemi di pagamento, a meno che non venga garantita l'interoperabilità", aggiungendo che "questi rischi potrebbero essere più pronunciati nei paesi che registrano un'inflazione elevata, nei paesi con istituzioni più deboli o nei paesi con una minore fiducia nel quadro monetario nazionale"
Nel frattempo, nonostante queste sfide, il Fondo Monetario Internazionale intravede il potenziale per ampliare l'accesso ai servizi finanziari. L'istituto finanziario con sede a Washington ha adottato questa prospettiva dopo aver osservato che i servizi digitali mobili hanno già superato i servizi bancari tradizionali in molte economie in via di sviluppo.
Secondo la loro argomentazione, se le stablecoin fossero regolamentate, potrebbero aumentare la concorrenza, ridurre i costi di pagamento e ampliare l'inclusione finanziaria.
Gli analisti sollevano preoccupazioni sulla stabilità del settore bancario
Il mese scorso, alcuni report hanno evidenziato che il mercato globale delle stablecoin aveva superato i 284 miliardi di dollari in circolazione. Questa scoperta ha riacceso il dibattito sulla possibilità che le stablecoin sconvolgano o sostituiscano il sistema bancario tradizionale, o se rappresentino un nuovo livello di finanza che si evolve parallelamente ai sistemi esistenti.
Questo argomento ha dominato i titoli dei giornali quando Niall Ferguson e Manny Rincon-Cruz, storici e ricercatori presso l'Hoover Institution della Stanford University, hanno sostenuto che le preoccupazioni sulla stabilità del settore bancario sono esagerate , nonostante le banche intensifichino la loro opposizione ai benefici delle stablecoin.
In questo particolare momento, Ferguson e Rincon-Cruz hanno definito le stablecoin come distinte dalle criptovalute altamente volatili come BTC.
Hanno affermato che, mentre i token speculativi funzionano essenzialmente come derivati finanziari, le stablecoin garantite da Fiat sono sempre più utilizzate come strumenti di pagamento, e la loro adozione sta accelerando rapidamente dall'entrata in vigore del GENIUS Act .
