L'ex vicepresidente della Federal Reserve ipotizza cosa accadrà ai tassi di interesse statunitensi

L'ex vicepresidente della Federal Reserve, Richard Clarida, ha espresso la sua opinione su cosa accadrebbe ai tassi di interesse ora che la Fed ha tagliato i tassi dopo quattro anni. Clarida ha spiegato al Financial Times che il livello al quale i tassi di interesse si stabilizzeranno sarà cruciale per l'intera economia, sottolineando che non si tratta solo di una questione semantica. 

Secondo Clarida, gli economisti di solito discutono del tasso di riferimento neutrale, noto anche come R-star, in modo "ristretto". Clarida ha spiegato che, sebbene il tasso di riferimento neutrale sia solitamente importante per l'economia, ha scarso effetto sulla crescita economica. L'ex vicepresidente della Fed ha definito il tasso di riferimento "la zona Riccioli d'Oro dei tassi di interesse". 

Clarida ha ipotizzato che il tasso R-star sarebbe aumentato leggermente rispetto allo 0,5% pre-pandemia. L'ex vicepresidente della Fed ha insistito sul fatto che le stime R-star non sono solitamente esatte, nonostante il tasso sia fondamentale per comprendere come potrebbero cambiare le politiche monetarie. 

Tuttavia, Richard ha osservato che altri economisti ritenevano che il tasso neutrale avrebbe dovuto aumentare più dell'1% previsto. L'ex vicepresidente della Fed ha spiegato che gli economisti hanno fornito diverse ragioni a sostegno della loro convinzione che il tasso neutrale sarebbe stato più elevato rispetto agli anni precedenti la pandemia. 

Un fattore che gli economisti stavano prendendo in considerazione erano le condizioni precedenti alla pandemia, che mantenevano bassi i tassi di interesse. Un altro possibile fattore che avrebbe potuto innescare un tasso neutrale più elevato era l'aumento del debito e defi, che avrebbero potuto danneggiare l'economia statunitense. La terza ragione citata da Clarida era il possibile boom della produttività dell'intelligenza artificiale, che avrebbe potuto aumentare la domanda di prestiti da parte degli Stati Uniti. 

Richard si aspetta un ritorno ai tempi pre-pandemici

L'ex vicepresidente della Fed ha osservato che l'attuale situazione economica statunitense si adatterà alla situazione precedente alla pandemia. Richard ha spiegato la pendenza positiva della curva dei rendimenti statunitense registrata prima della crisi finanziaria globale. L'ex vicepresidente della Fed ha assicurato che l'attuale inversione della curva dei rendimenti del Paese non rappresenta la "nuova normalità"

Richard ha anche confermato che l'aggiustamento aumenterà la domanda di titoli a reddito fisso statunitensi, bilanciandola. L'ex vicepresidente della Fed ha spiegato che l'aumento dei tassi servirà a compensare gli investitori che mantengono i debiti più a lungo. Clarida ha definito la compensazione un premio a termine, che stimolerebbe la domanda di titoli a reddito fisso. Pertanto, gli investitori obbligazionari guadagnano un premio a termine più elevato per assorbire l'offerta di titoli di debito che arriva sui mercati. 

L'ex presidente della Fed Reserve ha comunque affermato che i tassi di remunerazione per gli investitori saranno più elevati rispetto agli anni precedenti la pandemia. Tuttavia, Clarida prevede che i premi per gli investitori obbligazionari per aver detenuto obbligazioni sia nei periodi di congiuntura favorevole che in quelli di congiuntura sfavorevole saranno remunerativi. 

I tassi dei mutui sono in aumento nonostante gli sforzi della Fed

Il mercato immobiliare statunitense appariva instabile anche prima del recente aumento dei tassi ipotecari. Le richieste di mutui per l'acquisto di case sono rimaste stagnanti, mentre il numero di case in costruzione è in calo. Secondo il modello GDPNow della Federal Reserve di Atlanta, il valore reale degli immobilident... pic.twitter.com/kQJWpwUbB7

— Peter Berezin (@PeterBerezinBCA) 10 ottobre 2024

Molti economisti prevedono che i tassi di interesse si stabilizzeranno e miglioreranno con il rallentamento dell'inflazione e la piena occupazione nel mercato del lavoro. Tuttavia, i tassi sui mutui sono in aumento da quando la Fed ha tagliato i tassi di interesse. 

Secondo Freddie Mac, il tasso medio dei mutui a tasso fisso trentennale è aumentato dello 0,2% il 10 ottobre, raggiungendo il 6,32%. La società ha rivelato che, nonostante l'aumento, il tasso di inflazione rimarrà basso questo mese.

L'economista capo di Freddie Mac ha affermato che l'aumento dei tassi sui mutui a tasso fisso trentennale ha registrato il maggiore incremento settimanale da aprile. I dati di Freddie Mac hanno rivelato che la media del 6,32% è inferiore a quella di un anno fa, segnando una diminuzione dell'1,25% nonostante l'aumento. 

Il capo economista della società, Sam Khater, ha insistito sul fatto che l'aumento settimanale non fosse dovuto alla situazione economica, bensì a un cambiamento delle aspettative. Khater ha inoltre spiegato che l'aumento dei tassi indica una solidità economica in grado di alimentare la ripresa del mercato immobiliare.