La Fed e la BCE perdono il controllo della politica mentre i prezzi del petrolio schizzano e Trump si prepara alla guerra con l'Iran
- Norvegia e Svizzera tagliano i tassi inaspettatamente, innescando il panico dei mercati e il calo delle valute.
- La Fed e la BCE stanno perdendo il controllo mentre i prezzi del petrolio salgono alle stelle e Trump si muove verso una guerra con l'Iran.
- I trader non si fidano più delle banche centrali a causa dell'inflazione, della volatilità delle valute e dei rischi geopolitici.
La Federal Reserve e la Banca Centrale Europea stanno entrambe perdendo il controllo sulla politica monetaria mentre i prezzi del petrolio schizzano e il presidente Donald Trump avvicina gli Stati Uniti alla guerra con l'Iran.
Quello che un tempo erano decisioni chiare delle banche centrali è ora oscurato dalla politica, dall'inflazione e da un quadro di regole economiche in collasso. I mercati non sanno più a cosa reagire, perché le banche stesse sono disorientate.
Questo è giunto a un punto critico giovedì, quando la Norvegia ha tagliato i tassi di interesse senza preavviso. La decisione ha scioccato i trader e ha spinto la corona norvegese giù di circa l'1% sia contro il dollaro che contro l'euro.
Allo stesso tempo, la Svizzera ha tagliato i suoi tassi allo 0%, accantonando i discorsi sul ritorno ai tassi negativi nonostante la persistente deflazione.
La banca centrale svizzera ha dichiarato che le prospettive globali sono troppo instabili per seguire i piani normali. Solo 24 ore prima, il presidente della Fed Jerome Powell ha mantenuto invariati i tassi statunitensi e ha detto ai giornalisti che “nessuno” ha fiducia su dove dovrebbero andare i tassi.
I mercati reagiscono al panico, non alla politica
Gli investitori hanno immediatamente ritirato i fondi dalle azioni. La volatilità delle azioni europee, tracciata dal V2TX, è schizzata a un massimo di due mesi. Ma invece di acquistare obbligazioni governative come scommessa sicura, le hanno vendute anche quelle. I trader non hanno visto una direzione chiara. Anche i rifugi tradizionali stanno fallendo.
“Siamo in un momento di notevole incertezza politica e macroeconomica,” ha Mark Dowding, chief investment officer di RBC Global Asset Management’s BlueBay. “Non riusciamo a vedere un trend chiaro sui tassi di interesse.” Ha ammesso di aver rimandato a prendere decisioni importanti nei portafogli della sua azienda.
Il dollaro è ora un jolly. Il suo valore è sceso di quasi il 9% quest'anno rispetto ad altre valute principali. Ma questo è cambiato dopo lo scoppio del conflitto militare tra Israele e l'Iran, che ha fatto risalire il dollaro. Ogni movimento è ora guidato dalle notizie di guerra e dagli shock energetici, non dalle indicazioni delle banche centrali.
“Non puoi più prendere spunto dalle banche centrali”, ha detto Davide Oneglia, direttore della macroeconomia presso T.S. Lombard. Ha detto che le banche stanno faticando persino a leggere i dati, figuriamoci a dare indicazioni.
Modelli rotti lasciano l'Europa indietro rispetto all'inflazione di Trump
Le banche centrali europee che tagliano i tassi non si stanno muovendo solo in modo diverso dalla Fed, che sta ancora lottando con i prezzi in aumento causati dai dazi di Trump. Stanno anche affrontando un dollaro volatile, che un tempo ancorava il commercio globale e i prezzi delle materie prime. Questo non funziona più.
“Questa è una svolta fondamentale, enorme, nei mercati globali che tutti stanno cercando di valutare”, ha detto Nick Rees, capo della ricerca macroeconomica presso Monex Europe. “Tutte quelle regole empiriche economiche standard che usiamo per le previsioni sono completamente rotte in questo momento.”
Alla Banca Centrale Europea, anche i tagli ai tassi pianificati sono sotto revisione. Francois Villeroy de Galhau, un importante decisore di politica della BCE, ha detto giovedì che se la volatilità del petrolio continua, potrebbero dover cambiare rotta. Questo mette in dubbio l'intero piano monetario.
Il quadro generale è semplice: le banche centrali non possono guidare quando il terreno continua a muoversi. Gli analisti hanno detto che il nuovo ambiente di mercato è plasmato da eventi sorprendenti, non dalle politiche. Con ogni escalation che coinvolge l'Iran, la possibilità di improvvisi cambiamenti di prezzo aumenta. Gli investitori devono prepararsi a questo.
“Stiamo entrando in questo prossimo ciclo in cui le variabili sono molto più volatili, perché, invece che la (politica monetaria) essere facilmente prevedibile, gli eventi prendono il sopravvento e la politica e i fattori umani, come sappiamo ora con Donald Trump, svolgono un ruolo importante”, ha detto Oneglia.
Ogni pezzo di questo è importante. I valori delle valute si sono spostati drammaticamente in pochi mesi. I modelli non funzionano. Le banche centrali non possono promettere nulla. Trump sta prendendo le decisioni più importanti dalla Casa Bianca, e l'Iran è il jolly che nessuno può valutare.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
