Ethereum ha contribuito alla creazione di nove economie con utili lordi

La creazione di numerosi progetti L2 su Ethereum ha portato allo sviluppo di diversi hub che possono essere definiti vere e proprie economie crypto. Un totale di nove catene è riuscito ad attrarre traffico e generare profitti finali nell'ultimo anno. 

Ethereum ha incubato nove economie crypto nelle sue catene di scalabilità L2. I progetti con la maggiore attività e il miglior schema di commissioni hanno prodotto 140 milioni di dollari di profitti nell'ultimo anno. 

Nonostante le discussioni sulla possibilità che le L2 cannibalizzino Ethereum privandolo delle commissioni, gli ecosistemi hanno sviluppato la propria cultura e casi d'uso specifici, divergendo in diversi tipi di catene. Alcune danno più peso alle attività di prestito e agli exchange decentralizzati (DEX), mentre altre sono riservate ai giochi. 

Linea sta riservando spazio per il commercio di NFT, mentre OP Mainnet è diventata una catena a utilità generale. ZKSync Era è leader nell'attività basata su token. Arbitrum ha la quota maggiore di tecnologie cross-chain, nonché casi d'uso generali e trasferimenti. 

Non tutte le L2 riescono a produrre applicazioni generatrici di commissioni o a generare commissioni nette autonomamente. Il vantaggio del primo arrivato, le applicazioni e le quotazioni negli exchange hanno aiutato alcune catene a prendere il sopravvento e a conquistare una quota maggiore dell'attività crypto. Leader come Aave e Uniswap sono ora più attivi su Arbitrum e Base, grazie ai costi molto più bassi anche con un elevato traffico on-chain. 

Le catene L2 hanno anche adattato le proprie spese, soprattutto dopo il periodo iniziale di sussidi aumentati e pagamenti verso Ethereum. Con affitti L1, incentivi e altri costi più bassi, la maggior parte delle L2 leader è riuscita a produrre guadagni nell'ultimo anno. Le catene L2 possono anche variare nelle loro spese a seconda dei servizi di cui hanno più bisogno. Le spese più elevate includono i dati calldata su Ethereum, le tariffe dei blob dove applicabili, o l'utilizzo di uno strato di disponibilità dei dati (DA) come Celestia o Eigen DA.

Nel breve termine, alcune L2 potrebbero sperimentare periodi di rendimenti negativi o affitti L1 aumentati. Tuttavia, l'aggiornamento Dencun ha cambiato drasticamente la struttura delle commissioni per le L2, ampliando le possibilità di creare prodotti con barriere all'ingresso ancora più basse. 

Le barriere per portare nuove L2 sul mercato sono più elevate. Ci sono stati diversi tentativi di L2, che sono rimasti indietro rispetto ai leader attuali. Solo cinque catene L2 sono riuscite a bloccare più di $1Mld in valore. Il problema della vera decentralizzazione per le L2 rimane irrisolto, nessuna delle catene L2 roll-up l'ha raggiunta. Arbitrum, Optimism e dydx V3 hanno raggiunto una decentralizzazione parziale. I veri rollup zero-knowledge tra nodi distribuiti non sono ancora disponibili tra le L2. 

ETH diventa denaro per le economie L2

L'attività L2 è principalmente legata ai trasferimenti di valore, al rendimento, agli swap DEX e a varie altre forme di finanza decentralizzata. Sebbene la maggior parte delle L2 abbia un token nativo, con l'eccezione di Base, ETH rimane importante. 

Per alcune L2, gli afflussi di stablecoin contribuiscono anche alla liquidità. Tuttavia, ETH viene utilizzato come garanzia, per i pool di liquidità e generalmente come denaro nelle economie L2. Base, ad esempio, non ha un proprio token, ma è un detentore a lungo termine di ETH, immagazzinando 1,4 miliardi di dollari in riserve. 

ETH può anche generare reddito passivo attraverso lo staking, continuando a far circolare valore sotto forma di token di staking liquido. 

Le riserve di ETH sono anche fondamentali per alcuni dei round di finanziamento provenienti da insider. Vitalik Buterin e altri fondi hanno destinato ETH a sostenere i progetti nelle fasi iniziali. 

La catena di Ethereum è anche un donatore netto per le L2, scambiando tra 7 e 8 miliardi di dollari di valore con le catene L2. Negli ultimi tre mesi, Ethereum è stato un donatore netto di 668 milioni di dollari, anche se a volte i flussi netti hanno superato il miliardo di dollari di valore. ETH rimane tra le principali attività da pontare, con una quota minore per i token e le stablecoin. 

Il valore di ETH è anche fondamentale per garantire la rete attraverso lo staking. ETH non si sta comportando più come denaro ultra-sano o deflazionistico, ma inflazione ha rallentato al 0.38% annualizzato rispetto al picco del 0.73%. 

Le commissioni di Ethereum stanno anche spingendo gli utenti verso le L2 a causa dei costi di attività. Ethereum rimane imprevedibile, con gas sotto 1 gWei solo un paio di settimane fa. Da allora, anche le transazioni ordinarie sono aumentate a un costo di 2 dollari. Attività più complesse come le vendite di NFT costano oltre 51 dollari al 2 ottobre, mentre anche un semplice pontaggio si è avvicinato ai 10 dollari. Per i casi d'uso retail, attività tokenizzate su piccola scala o giochi Web3, Ethereum non è ancora praticabile, poiché anche un piccolo aumento del traffico può rendere le commissioni proibitive. 

Reportage di Cryptopolitan di Hristina Vasileva