La BCE mantiene un approccio prudente, nessuna fretta sui tagli ai tassi di interesse
- Gabriel Makhlouf della BCE sottolinea la necessità di pazienza prima di considerare tagli ai tassi d'interesse, evidenziando l'esigenza di un quadro economico più chiaro entro la metà dell'anno.
- La BCE monitora attentamente la crescita dei salari e i costi del lavoro come fattori critici che influenzano l'inflazione e le decisioni sui tassi d'interesse.
- Nonostante il processo di disinflazione sia in corso, la BCE richiede ulteriori dati per garantire che gli obiettivi di inflazione possano essere raggiunti in modo sostenibile prima di modificare i tassi.
Gabriel Makhlouf, membro chiave del Consiglio direttivo della Banca Centrale Europea (BCE), ha recentemente chiarito che la banca non ha fretta di tagliare i tassi di interesse. Nonostante la notevole resilienza del mercato del lavoro e le aspettative di una ripresa della crescita economica nella seconda parte dell'anno, Makhlouf sottolinea la necessità di pazienza. Fa notare che entro metà anno dovrebbe emergere un quadro economico più chiaro, suggerendo che decisioni affrettate potrebbero non essere necessarie in questo momento.
Makhlouf, responsabile anche della banca centrale irlandese, ha espresso le sue preoccupazioni durante un incontro a Gand, in Belgio, con colleghi ministri delle finanze europei e governatori delle banche centrali. Ha evidenziato i potenziali rischi associati alla crescita salariale, indicando che un recupero troppo rapido potrebbe indirizzare la situazione in una direzione indesiderata. La BCE è particolarmente concentrata sui costi del lavoro come fattore significativo che influenza l'inflazione, che a sua volta modellerà il futuro andamento dei tassi di interesse. Sebbene verso la fine dell'anno scorso si sia registrato un alleggerimento della pressione sui salari negoziati, un nuovo indicatore prospettico suggerisce che non siamo ancora fuori dai guai per quanto riguarda la crescita elevata dei compensi.
Mentre la disinflazione nell'eurozona è in corso, Makhlouf nota che sono necessari ulteriori progressi prima che la BCE possa prendere in considerazione un aggiustamento della sua posizione. Chiarisce che la banca non deve attendere che l'inflazione raggiunga il target del 2% prima di prendere in considerazione i tagli ai tassi. Tuttavia, sono necessari dati sufficienti per garantire che questo obiettivo possa essere raggiunto in modo sostenibile. I suoi commenti arrivano mentre si avvicina il prossimo incontro sulla politica monetaria della BCE, con le discussioni che puntano sempre più verso giugno come momento probabile per riconsiderare i costi di borrowing.
Rallentamento economico e stabilizzazione
L'area euro è riuscita a evitare la recessione nel secondo semestre del 2023, sebbene le prospettive economiche rimangano cupe, con i recenti sondaggi che indicano solo una stabilizzazione a livelli bassi. Secondo Makhlouf, questo scenario segnala che la politica monetaria della BCE ha efficacemente contenuto la domanda. Si aspetta una continuazione del rallentamento economico nei primi mesi di quest'anno, seguita da una ripresa, in parte alimentata dagli aggiustamenti salariali nominali che stimolano i consumi.
Makhlouf ha anche toccato le sfide poste dai "problemi indotti politicamente", sottolineando l'importanza della vigilanza in un mondo pieno di rischi. Ha poi discusso l'imperativo di completare l'unione dei mercati dei capitali europei, notando le complessità politiche che circondano determinati temi in questo ambito. L'obiettivo, suggerisce, dovrebbe essere concentrarsi sulle questioni significative per fare progressi.
Un'analisi più approfondita dell'Irlanda e del nuovo quadro della BCE
In Irlanda, si sta prestando molta attenzione al settore immobiliare commerciale, con le nuove regole su leva finanziaria e liquidità che stanno iniziando a entrare in vigore. Makhlouf rimane ottimista sulla resilienza del sistema di fronte ai cali di valutazione e ai rallentamenti. Per quanto riguarda le banche irlandesi, immagina un futuro in cui un mercato competitivo potrebbe comprendere tre banche al dettaglio nazionali insieme a varie fintech che offrono servizi diversificati.
Su una scala più ampia, la BCE si sta avvicinando a un consenso su un nuovo quadro monetario progettato specificamente per la zona euro a 20 paesi. Questo quadro, distinto da quelli di altre giurisdizioni, mira a facilitare una transizione più fluida man mano che la liquidità in eccesso si ritira dai mercati finanziari nei prossimi due anni. L'intenzione è annunciare i risultati entro la primavera, in mezzo a un misto di ambizione e scetticismo tra i funzionari riguardo alla ripresa del prestito interbancario.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
