Le aziende americane hanno appena fatto l'unica cosa che Wall Street dubitava di poter fare: hanno registrato la crescita degli utili più rapida degli ultimi quattro anni, nonostante la guerra commerciale di Donald Trump le pesasse sul collo.
Secondo Morgan Stanley, nel terzo trimestre gli utili medi del Russell 3000 sono aumentati dell'11% su base annua, rispetto al 6% del trimestre precedente.
Degli 11 settori principali che compongono l'S&P 500, sei sono riusciti a registrare guadagni medi negli ultimi tre mesi, fino a settembre. Si tratta di un enorme balzo in avanti rispetto al secondo trimestre, quando solo i settori finanziario e tecnologico a mega capitalizzazione erano in attivo.
Deutsche Bank ha fatto i calcoli e ha confermato che questo improvviso aumento ha interessato diversi settori. Si prevedeva che i dazi drastici di Trump avrebbero soffocato i profitti, danneggiato le catene di approvvigionamento e fatto lievitare i costi. Ma in qualche modo, le aziende hanno continuato a insistere.
"Le aziende hanno trovato il modo di assorbire l'impatto dei dazi e i consumatori continueranno a spendere finché avranno un lavoro", ha affermato Dec Mullarkey, amministratore delegato di SLC Management, che gestisce 300 miliardi di dollari.
La tenacia delle aziende si nota in tutti i bilanci.
Diversi settori sfidano le aspettative nel terzo trimestre
David Kostin, responsabile della strategia azionaria di Goldman Sachs, ha scritto in una nota questa settimana che la maggior parte delle società dell'indice S&P 500 ha già pubblicato i risultati del terzo trimestre e una parte considerevole ha superato le previsioni degli analisti.
"Nella nostra cronologia dei dati di 25 anni, questa frequenza di sorprese sugli utili è stata superata solo durante il periodo di riapertura dovuto al Covid nel 2020-2021", ha affermato David.
Nel frattempo, le aspettative per gli utili del quarto trimestre continuano a crescere. Gli analisti prevedono ora un aumento del 7,5%, sulla base dei dati tracda FactSet. Parte di questo ottimismo è dovuto agli accordi conclusi da Trump con il Giappone e l' Unione Europea.
Dopo che Trump si è incontrato con Xi Jinping, entrambi i leader hanno concordato una tregua commerciale di un anno, che ha calmato i nervi del mercato in generale.
Case automobilistiche come Ford e General Motors hanno affermato che il loro previsto impatto sui dazi si è ridotto grazie all'estensione da parte di Trump degli sgravi sulle importazioni di componenti per auto. Nel settore energetico e dei trasporti, aziende come NRG Energy hanno beneficiato di un aumento della costruzione di data center, mentre Southwest Airlines ha visto un aumento dei ricavi dovuto alla continua crescita della domanda di viaggi.
Nel settore bancario, aziende come Goldman Sachs, Citigroup e JPMorgan Chase hanno registrato profitti elevati, trainati dalla ripresa dell'attività di negoziazione e da un reddito da negoziazionetron, con l'aumento della volatilità del mercato.
Sul fronte tecnologico, Alphabet e Microsoft hanno superato le previsioni. Il settore pubblicitario di Google e il cloud di Microsoft hanno entrambi avuto un impatto notevole. Meta, d'altro canto, ha scosso gli investitori con i suoi ingenti investimenti, ma il gruppo Big Tech più ampio ha comunque retto.
La tensione dei consumatori e il sentimento debole offuscano le prospettive
Ma questa festa non è per tutti. Le aziende che vendono direttamente ai consumatori ne stanno risentendo. Miguel Patricio, CEO di Kraft Heinz, ha affermato che il clima natalizio è stato "uno dei peggiori" che abbia visto negli ultimi decenni.
McDonald's ha riferito che sempre più clienti stanno abbandonando i suoi pasti più costosi. Deutsche Bank ha sottolineato che le aziende di beni di consumo, soprattutto quelle che dipendono dal portafoglio dei consumatori, stanno perdendo terreno rispetto alle aziende incentrate sui servizi.
L'assenza di dati ufficiali sull'occupazione, causata dalla chiusura delle attività governative, ha peggiorato la situazione per gli investitori che cercavano di tracl'andamento del mercato del lavoro.
Ma indicatori alternativi, come quelli della National Federation ofdent Business, della Federal Reserve di San Francisco e le dichiarazioni a livello statale, suggeriscono tutti che il mercato del lavoro "sta ancora andando bene", ha affermato Torsten Sløk, capo economista di Apollo Global Management.
Ciò nonostante, S&P 500 secondo i dati di Goldman Sachs, dall'inizio di settembre sono stati effettuati quasi 80.000 licenziamenti in almeno 17 aziende dell'indice
L'indice di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan ha toccato il minimo degli ultimi tre anni a novembre. La sua direttrice, Joanne Hsu, ha affermato che il calo ha interessato tutte le fasce d'età, i livelli di reddito e gli orientamenti politici.
C'è stata un'eccezione: le persone con ampi portafogli azionari. In quel gruppo il sentiment è aumentato dell'11%.
Lisa Shalett, responsabile degli investimenti presso Morgan Stanley Wealth Management, ha affermato che il 40% dei redditi più alti detiene ormai l'85% della ricchezza del Paese e due terzi di questa ricchezza sono direttamente legati alle azioni.
Con i titoli azionari in rialzo di oltre il 90% negli ultimi tre anni, Lisa ha avvertito che "prevedere il mercato del lavoro potrebbe essere sempre meno importante rispetto a prevedere la direzione del mercato azionario stesso per comprendere i livelli di consumo"
