Bessent dice che la Fed dovrebbe accelerare i tagli ai tassi mentre l'inflazione si attenua

Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent ha esortato la Federal Reserve a muoversi più rapidamente per tagliare i tassi di interesse, affermando che l'inflazione si sta attenuando e che parti dell'economia, in particolare il mercato immobiliare, sono già in recessione. 

Parlando a CNN’s State of the Union, Bessent ha detto che l'economia più ampia rimane solida, ma alcuni settori stanno chiaramente lottando, con il mercato immobiliare che subisce l'impatto più duro.

Bessent ha spiegato che i tassi ipotecari elevati hanno efficacemente congelato le vendite di case, rendendo difficile per i primi acquirenti permettersi una casa. Ha detto che le politiche della Federal Reserve hanno creato significativi problemi distributivi, aggiungendo che le famiglie a basso reddito stanno soffrendo di più perché tendono ad avere debiti piuttosto che attività.

In effetti, i dati della National Association of Realtors mostrano che le vendite di case in fase di pending erano stabili a settembre. Bessent ha avvertito che se i tassi rimangono elevati, potrebbero facilmente riversarsi nella costruzione, al dettaglio e in altre industrie ricche di posti di lavoro direttamente legate al settore immobiliare.

Inoltre, i mercati obbligazionari stanno anche inviando segnali di allarme, ha detto Bessent. I rendimenti dei Treasury a due anni sono scesi al di sotto del tasso di riferimento della Fed – un segnale classico che gli investitori si aspettano tagli ai tassi a breve. 

L'attenuazione dell'inflazione dà spazio ai tagli

Secondo Bessent, l'inflazione ha rallentato più del previsto, il che dà alla Federal Reserve alcuni nuovi poteri. Secondo i dati governativi, i prezzi al consumo sono aumentati di appena circa il 3% su base annua a settembre. Questo è il tasso di crescita più lento in oltre due anni ed è solo un punto percentuale sopra l'obiettivo della Fed del 2,0%. 

I prezzi per l'energia e il cibo, che hanno contribuito all'aumento dei prezzi negli ultimi anni, si sono stabilizzati e l'inflazione nei prezzi di base, cioè escludendo gli elementi volatili, continua a raffreddarsi. 

Bessent ha detto che, a suo parere, i prezzi avevano già virato e che mantenere i tassi di interesse elevati stava ora facendo più male che bene. Ha sottolineato che l'economia degli Stati Uniti aveva chiaramente superato la fase di surriscaldamento e ha aggiunto che i miglioramenti nella gestione fiscale fornivano un'altra forte ragione per cui la Federal Reserve avrebbe dovuto iniziare a tagliare i tassi.

Il deficit per il PIL è diminuito dal 6,4% al 5,9% a causa dei tagli alla spesa di Trump, indicando che il governo sta consumando meno attraverso il prestito. Questo, ha detto Bessent a CNN, riduce la pressione sui prezzi e crea più spazio per una posizione monetaria più allentata.

I prezzi delle futures dello strumento CME FedWatch indicano che gli investitori si aspettano ora una probabilità del 70% di un taglio dei tassi all'inizio del 2026, rispetto al 45% di un mese fa. I rendimenti obbligazionari sono anche diminuiti significativamente mentre gli investitori iniziano a credere che l'inflazione sia sufficientemente contenuta e che una politica più allentata non sia più necessaria. 

Bessent si unisce al coro di economisti e mercati che chiedono alla Fed di cambiare marcia. 

Il governatore della Fed Stephen Miran, uno dei due membri dissenzienti, ha avvertito che mantenere i tassi di interesse elevati per troppo tempo potrebbe alterare la traiettoria dell'economia. Lui, insieme ad alcuni altri funzionari, aveva sostenuto un taglio di 50 punti base invece della più piccola riduzione di 25 punti base che la banca centrale ha infine approvato.

La posizione cauta della Fed affronta una crescente pressione

Il presidente della Fed si impegna a ritardare ulteriori tagli ai tassi a dicembre, affermando che i responsabili delle politiche avranno bisogno di più prove di disinflazione sostenuta prima di diventare più attivi. 

Nel frattempo, la posizione è sotto attacco sia dall'amministrazione che dai mercati. Nelle prossime settimane, gli investitori si aspettano che l'investimento della Fed sia vincolato, consentendo tagli più profondi ai tassi a gennaio 2026 se le circostanze attuali persistono. 

Gli economisti sostengono che se le autorità posticipano tali tagli, esacerberanno i cali nel settore immobiliare e ostacoleranno lo sviluppo occupazionale in altre industrie dipendenti dai tassi.

Tuttavia, il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha reiterato il suo sostegno a un taglio dei tassi nella riunione di dicembre della Fed. In un'intervista, Waller ha notato: “La preoccupazione più grande che abbiamo in questo momento è il mercato del lavoro”, ha detto a Larry Kudlow su Fox Business Network. “Sappiamo che l'inflazione tornerà a scendere, quindi è per questo che continuo a sostenere che dobbiamo tagliare i tassi di politica a dicembre, perché è quello che tutti i dati mi dicono di fare.”