Arthur Hayes, ex CEO dell'exchange BitMEX, ha previsto un "crollo finanziario globale" a causa degli imminenti problemi economici negli Stati Uniti nel suo ultimo post sul blog, pubblicato il 19 gennaio. Secondo Arthur Hayes, l'attuale rally di Bitcoin non deve essere interpretato come l’inizio di una nuova corsa al rialzo.
Prospettive di mercato di Arthur Hayes nel 2023
A prima vista, Arthur Hayes menziona la serie dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) del Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti (errata e fuorviante). Molti analisti di mercato ritengono che la recente tendenza al ribasso costante dell’IPC possa significare solo una cosa: Sir Powell si sta preparando a riaprire i rubinetti del denaro gratuito e a far piovere come se fosse marzo 2020.
Tuttavia, Arthur non sembra credere a ciò che credono molti analisti di mercato. Un rialzo del mercato solleva la questione di come reagirà Bitcoin . Per prevederlo in modo efficace, dobbiamo considerare due fatti essenziali Bitcoin .
Il primo è che Bitcoin e i più grandi mercati dei capitali crittografici sono gli unici mercati veramente liberi dalla manipolazione dei banchieri centrali e delle enormi istituzioni finanziarie globali. La seconda cosa da capire su Bitcoin è che, come reazione allo sperpero del sistema monetario fiat globale, il suo prezzo dent in modo significativo dal corso futuro della liquidità mondiale del dollaro (a causa della funzione del dollaro come valuta di riserva globale).
A tal fine, negli ultimi due mesi Bitcoin ha sovraperformato il valore appiattito dell’indice di liquidità USD. Secondo Arthur Hayes, ciò suggerisce che il mercato ritiene che la svolta della Fed sia imminente.
BTC e la performance del mercato delle criptovalute nel 2023
Secondo Arthur Hayes, Bitcoin sta semplicemente rimbalzando dai minimi locali inferiori a 16.000 dollari. Crede che Bitcoin raggiungerà quindi un nuovo plateau e tenderà lateralmente fino a quando i vincoli di liquidità del dollaro non miglioreranno.
Tuttavia, esiste una seconda prospettiva di mercato: Bitcoin si sta riprendendo mentre il mercato anticipa la ripresa della stampa di denaro da parte della Fed Se questo è il caso, Arthur prevede due probabili risultati:
Il primo è che se la Fed non procedesse con un pivot, o se molti governatori della Fed minimizzassero qualsiasi prospettiva di un pivot anche dopo numeri “buoni” dell’indice dei prezzi al consumo, Bitcoin probabilmente tornerebbe ai minimi precedenti.
In secondo luogo, se la Fed dovesse cambiare direzione, la buona performance di Bitcoin continuerà, e questa impennata segnerà l’inizio di un mercato rialzista secolare. Tuttavia, se si verificassero entrambe le eventualità, gli investitori dovrebbero acquistare criptovaluta.
L’influenza sul mercato del lavoro degli Stati Uniti
Secondo i rapporti, i salari negli Stati Uniti stanno aumentando allo stesso ritmo dell’inflazione. Cioè, mentre le cose diventano più costose, la capacità delle persone di acquistare quei beni aumenta a un ritmo simile a causa dei salari più alti.
Di conseguenza, esiste il rischio che l’aumento del potere d’acquisto delle persone alimenti una maggiore inflazione dei beni. Per dirla in altro modo, i produttori di beni potrebbero capire che i loro acquirenti stanno guadagnando più soldi oggi rispetto a prima e aumentare i prezzi ancora più in alto per incassare una quota maggiore dei recenti guadagni salariali dei loro clienti.
Secondo Arthur Hayes, in questo scenario, Jerome Powell avrà qualche scusa per continuare ad aumentare i tassi di interesse.
Il coinvolgimento del Tesoro americano
Il Core PCE a dicembre 2022 era superiore del 4,7% su base annua. I Buoni del Tesoro attualmente guadagnano più del 4,7% dopo 6 mesi. Di conseguenza, Sir Powell ha ampio margine di manovra per continuare ad aumentare i tassi di interesse. Ancora più importante, Powell sarà libero di continuare a ridurre il bilancio della Fed, restringendo le condizioni monetarie al livello da lui desiderato.
Il calo dell'indice dei prezzi al consumo potrebbe indicare qualcosa. Tuttavia, Arthur Hayes ritiene che non faccia alcuna differenza in termini di anticipazione della data della svolta finale della Fed.
Tuttavia, Arthur Hayes sostiene che ignorare la cifra dell’IPC e continuare a ridurre il bilancio della Fed durante il QT si tradurrà in un evento di perturbazione del mercato del credito che produrrà un “oh merda!” momento per la Fed e costringerla a invertire la direzione in modo aggressivo.
Se la rimozione di mezzo trilione di dollari nel 2022 creasse la peggiore performance obbligazionaria e azionaria degli ultimi centinaia di anni, immagina cosa accadrebbe se il doppio di tale importo venisse rimosso nel 2023. La reazione dei mercati quando il denaro viene iniettato o ritirato non è simmetrico – e come tale, mi aspetto che la legge delle conseguenze indesiderate morderà nel culo la Fed mentre continua a ritirare liquidità.
Arthur Hayes
Gli attuali scenari di rialzo dei tassi della Fed creano un cratere nei prezzi degli asset rischiosi. Secondo Arthur Hayes, il 2023 potrebbe essere tanto negativo quanto il 2022 finché la Fed non cambierà direzione.
Performance da oro nel 2023
A prima vista, si potrebbe facilmente concludere che il recente rialzo dell'oro riflette la visione del mercato secondo cui la Fed invertirà la rotta nel prossimo futuro. È una conclusione ragionevole. Tuttavia, Arthur ritiene che l’oro si stia riprendendo per un motivo completamente diverso. Di conseguenza, è fondamentale non confondere l’impennata dell’oro e Bitcoin con la conferma di un’imminente svolta della Fed.
Secondo Arthur Hayes e altri commentatori, la de-dollarizzazione del mondo accelererà nei prossimi anni come risultato di alcuni recenti sviluppi geopolitici significativi, come il congelamento da parte degli Stati Uniti delle “attività” della Russia nel sistema bancario occidentale.
Arthur ritiene che prima o poi il resto del mondo imparerà che investire in titoli del Tesoro americano non ha senso quando questi potrebbero andare incontro alla stessa sorte della Russia. Ciò lascia l’oro come l’opzione di investimento più ovvia e attraente.
L’eccellente grafico sopra riportato di Gavekal Research illustra chiaramente che l’oro è una riserva di energia migliore rispetto ai titoli del Tesoro statunitensi. Quando decideranno di cambiare rotta, la Fed esprimerà chiaramente la propria intenzione di abbandonare la politica monetaria restrittiva.
La Fed ha annunciato alla fine del 2021 che sarebbe passata alla lotta all’inflazione limitando l’offerta di moneta e aumentando i tassi di interesse. Hanno iniziato a farlo nel marzo 2022 e chiunque non ci credesse è stato ucciso. Di conseguenza, è probabile che la stessa cosa accada nella direzione opposta: la Fed ci dirà quando sarà finita, e se non ci credi, ti perderai la grande impennata che seguirà.
