Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission (SEC), est loin d'être un homme discret. Animé d'une passion comparable à l'effervescence d'une salle de marché de Wall Street, il s'est lancé dans une croisade digne d'un scénario hollywoodien. Sauf qu'ici, le drame se déroule sur le terrain réglementaire, et les enjeux sont colossaux dans le monde de la finance.
Depuis son entrée en fonction en 2021, la mission de Gensler est claire : bouleverser l’ordre établi. Avec un programme qui prévoit la refonte de réglementations en vigueur depuis des décennies, il n’est pas surprenant que ses actions aient suscité de vives réactions dans le secteur financier. Il mène une offensive réglementaire éclair, proposant pas moins de 67 règlements, surpassant ainsi la quasi-totalité de ses prédécesseurs et laissant le secteur financier aux prises avec ces changements.
Une offensive réglementaire
L'approche de Gensler repose avant tout sur la conviction, qu'il revendique lui-même, que les marchés financiers doivent servir les investisseurs et les émetteurs, et non l'inverse. Ce principe a guidé sa lutte acharnée contre ce qu'il perçoit comme des intermédiaires abusant de leur position centrale dans l'écosystème financier. Ses efforts pour démocratiser les marchés l'ont toutefois placé au cœur des attaques des puissants acteurs de Wall Street. La réaction a été virulente, avec une avalanche de poursuites judiciaires visant à faire dérailler ses réformes.
Gensler défend avec conviction la transparence, l'équité et l'efficacité. De la réglementation stricte des fonds spéculatifs et du capital-investissement à ladefides règles du marché boursier et des obligations d'État, son programme est aussi ambitieux qu'il est vaste. Pourtant, cette politique a suscité l'indignation des organisations professionnelles, qui craignent que le rythme et l'ampleur de ces changements n'étouffent l'innovation et la compétitivité.
Le secteur des cryptomonnaies, lui aussi, subit de fortes pressions. Gensler, conscient du fonctionnement anarchique des actifs numériques, affirme que la législation boursière existante est suffisante. Le secteur conteste fermement cette affirmation, qualifiant son approche de contre-productive. Pourtant, le patron de la SEC reste en fonction, prêt à faire appliquer la loi. Le secteur des cryptomonnaies s'est montré incapable de riposter. Cependant, Wall Street, fort de ses ressources financières et de son influence, a opposé une résistance farouche au programme de Gensler, en lançant des poursuites judiciaires pour contrer ce qu'il perçoit comme un abus de pouvoir réglementaire.
Ces recours juridiques visent un large éventail d' de la SEC , allant des règles exhaustives relatives aux informations climatiques, qui exigent une transparence sansdentdes entreprises quant à leur impact environnemental, aux réglementations strictes encadrant les activités des fonds spéculatifs, des sociétés de capital-investissement et de capital-risque. L'argument avancé par ces géants du secteur repose sur des accusations d'abus de pouvoir réglementaire. Ils affirment que le juge Gensler a outrepassé ses prérogatives en appliquant des règles qu'ils jugent non seulement contraignantes, mais aussi préjudiciables à la compétitivité des marchés financiers américains sur la scène internationale.
L'héritage
Avant de prendre la présidence de la SEC, la carrière de Gensler l'a mené de Wall Street au service public, lui conférant une perspective unique sur les marchés qu'il réglemente aujourd'hui. Son mandat à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a été marqué par une application rigoureuse de la loi et une réglementation conséquente, préfigurant son offensive réglementaire actuelle. À la SEC, Gensler a non seulement maintenu cette dynamique, mais l'a même accélérée, ciblant des domaines allant des cryptomonnaies à la transparence climatique et restructurant la supervision du marché des obligations du Trésor américain, qui représente 26 000 milliards de dollars.
Les critiques comme les partisans reconnaissent le potentiel transformateur du mandat de Gensler, même si les résistances et les contestations juridiques du secteur constituent des obstacles importants. L'issue de ces batailles pourrait soit consolider la place de Gensler comme figure emblématique de la réglementation, soit souligner les limites de son action face à des intérêts financiers bien ancrés.
