La fièvre spéculative qui s'est emparée de Wall Street ces sept derniers mois se dissipe enfin. Non, le marché ne s'est pas effondré cette semaine, mais pour tous ceux qui ont investi dans les actions liées à l'IA, les ETF à effet de levier ou les cryptomonnaies, l'impression a été celle d'un effondrement brutal.
Les transactions surmédiatisées se sont enlisées, les paris à effet de levier excessif se sont évaporés, et les mots à la mode préférés de Wall Street, l'IA et les cryptomonnaies, ne rapportent plus autant qu'avant.
Cette semaine, les valeurs technologiques ont subi leurs pires pertes depuis avril. Des poids lourds comme Palantir et Oracle ont tous deux été durement touchés, entraînant dans leur chute les placements à haut risque qui avaient séduit les investisseurs particuliers et institutionnels, tels que les « meme stocks » et les ETF à effet de levier quantique.
Bitcoin, qui avait récemment connu une hausse continue, a de nouveau chuté brutalement vers la barre des 100 000 $ suite à la disparition des principaux acheteurs. Cette chute fait suite à des semaines de liquidation massive qui ont creusé un cratère sur les marchés des cryptomonnaies. La confiance ? En miettes.
Les investissements dans l'IA reculent face à la réalité
Il ne s'agit pas d'un simple faux pas. C'est une faille dans tout le système de prise de risque. Les experts de Wall Street avaient déjà prévenu que les valorisations des entreprises d'IA devenaient absurdes. Cet avertissement est devenu un signal d'alarme. Palantir, l'une des valeurs les plus en vue du secteur de l'IA, a chuté de 8 % malgré des résultats solides.
Pourquoi ? Parce que son ratio cours/bénéfice se chiffre en centaines. Selon Peter Atwater, professeur d'économie comportementale à William & Mary, « il se situe dans la même catégorie que l'IA, les cryptomonnaies… Ce sont tous des sujets très populaires. C'est donc un phénomène de foule. »
Il n'a pas tort. Les signes sont partout. Un ETF lié à Meta a chuté de 8,5 % cette semaine. Un produit fortement exposé à Palantir a dégringolé de 22 %.
Un ETF de type Strategy Inc. a chuté de plus de 20 %. Les investissements liés aux supermicro-ordinateurs et à l'informatique quantique se sont également effondrés. Les investissements autrefois indissociables, qui évoluaient de concert, sont désormais en train de diverger.
Les sept valeurs technologiques les plus prestigieuses ont chuté de 3 % suite à des interrogations concernant leurs investissements dans l'infrastructure d'IA. Parmi les déclarations inquiétantes, celle du directeur financier d'OpenAI, selon lesquelles le gouvernement américain pourrait être amené à garantir le financement de l'IA.
Cette simple phrase a suffi à inquiéter nombre de preneurs de risques. Atwater a ajouté : « On constate un net parti pris négatif dans les propos tenus au sujet de l’IA… il convient de renforcer la surveillance. »
Les cryptomonnaies sont plus difficiles à pirater que la technologie
Mais nulle part ailleurs la douleur n'est plus visible que dans le secteur des cryptomonnaies. La semaine dernière, plus de 700 millions de dollars ont quitté les ETF crypto. L'ETF Bitcoin de BlackRock a perdu à lui seul près de 600 millions de dollars. Son ETF Ether a quant à lui perdu 370 millions de dollars. Les produits Solana et Dogecoin affichent tous deux des baisses à deux chiffres.
Le tout nouveau MEME ETF, conçu pour tracle moral des investisseurs particuliers, a déjà chuté de 20 % un mois seulement après son lancement. Même l'engouement pour les actions à la mode, les nouvelles introductions en bourse et les valeurs technologiques non rentables s'estompe : certains ETF de ce secteur ont perdu entre 5 et 7 % rien que cette semaine.
Stephen Kolano, directeur des systèmes d'information chez Integrated Partners, l'a déclaré sans ambages : « Les profits proviennent des secteurs qui ont le plus fonctionné depuis début avril, à savoir l'IA et tout ce qui s'y rapporte, ce qui explique la pression sur les cryptomonnaies. »
Et il ne s'agit pas seulement d'un effet de mode. La chute des cryptomonnaies se répercute sur le risque global des investisseurs particuliers. L'essor de Robinhood, les actifs tokenisés, les marchés de prédiction, tout cela contribuait à maintenir la hausse de Wall Street jusqu'en 2025, malgré les tensions sociales et les incertitudes liées aux droits de douane. Mais aujourd'hui, face à l'accumulation des pertes et au retrait des capitaux des placements les plus risqués, les liquidités se raréfient. Elles s'assèchent là où elles sont le plus cruciales.
Pour autant, il ne s'agit pas d'un effondrement généralisé. Le S&P 500 n'a reculé que de 2 % par rapport à son récent sommet. Mais ceux qui s'étaient habitués à l'idée que « tout monte » apprennent aujourd'hui à leurs dépens que le timing est à nouveau crucial. Et l'effet de levier ? Il peut être à double tranchant.
L'inquiétude plus profonde ? La chute de 15 % du Bitcoinle mois dernier ne se limite pas à son prix. Les analystes de Wall Street y voient désormais le signe d'une crise plus générale du secteur technologique. L'un des signaux d'alarme les plus importants provient de Citi, qui a constaté une diminution du nombre de « baleines », ces gros investisseurs à long terme. Ces baleines ont l'habitude de conserver leurs positions en période de turbulences. Mais pas cette fois-ci.
«Bitcoin a un don pour flairer les choses à l'avance », a déclaré Eric Balchunas de Bloomberg Intelligence. « Il est constamment négocié, ce qui lui offre de nombreuses occasions de révéler les prix. Il est toujours ouvert, comme une supérette. »
Ce revirement est d'autant plus amer qu'il survient au moment même où le marché des cryptomonnaies prenait son essor. La forte hausse de 2025 avait été amplifiée par le projet de Trump de faire des États-Unis une plaque tournante des cryptomonnaies.
Mais depuis octobre, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a chuté de près de 20 %, effaçant la majeure partie des gains de l'année. Pour ceux qui pensaient qu'une réglementation plus claire engendrerait une nouvelle phase de croissance, la rapidité de cette chute a été brutale.
« Il n'y a tout simplement pas assez de nouveaux capitaux pour compenser les départs des investisseurs locaux », écrit Ilan Solot de Marex. « Trop d'acteurs du secteur ne peuvent plus supporter un nouveau cycle crypto ; ils en ont assez, financièrement et émotionnellement… Pour que la tendance haussière reprenne, les gros investisseurs doivent cesser de vendre. Stabiliser les flux d'ETF serait également bénéfique. »
