Le marché du travail américain pourrait subir un choc considérable, les économistes prévoyant que le pays pourrait perdre jusqu'à un million d'emplois lorsque le gouvernement révisera ses données sur l'emploi.
Si ces estimations se confirment, cela signifierait que la croissance de l'emploi enregistrée l'an dernier a été largement surestimée. Voilà qui pourrait servir d'avertissement à la Réserve fédérale, qui pourrait être encore plus en retard qu'on ne le pensait dans l'ajustement des taux d'intérêt.
Goldman Sachs et Wells Fargo ne plaisantent pas avec leurs chiffres. Les deux banques anticipent une révision à la baisse massive des données sur la croissance de l'emploi pour l'année se terminant en mars.
Goldman Sachs envisage la possibilité que le chiffre réel soit inférieur d'un million de postes aux estimations précédentes. Wells Fargo, plus prudente, prévoit tout de même une baisse d'environ 600 000 emplois, soit près de 50 000 par mois.
JPMorgan Chase se montre moins pessimiste, prévoyant une diminution d'environ 360 000 emplois. Quoi qu'il en soit, cela représente un nombre considérable d'emplois potentiellement supprimés.
Tous les regards sont tournés vers Powell
Si le ralentissement du marché du travail s'est prolongé et intensifié plus fortement qu'on ne le pensait initialement, cela pourrait changer complètement le discours que prononcera prochainement le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, à Jackson Hole, dans le Wyoming.
Les investisseurs seront suspendus à ses lèvres, cherchant à deviner quand et dans quelle mesure la Fed commencera à baisser ses taux d'intérêt. Une révision importante des chiffres de l'emploi pourrait inciter la Fed à agir plus tôt que prévu.
Le Bureau des statistiques du travail (BLS) est à l'origine de ces révisions, et il les effectue chaque année. Il compare ses estimations initiales de la masse salariale au Recensement trimestriel de l'emploi et des salaires (QCEW), une méthode de comptage des emplois plus précise mais plus lente puisqu'elle repose sur les données de l'assurance chômage des États.
Les dernières données du QCEW, publiées en juin, laissaient déjà entrevoir que le marché du travail pourrait ne pas être aussitronqu'on le pensait. Le BLS affirme actuellement que 2,9 millions d'emplois ont été créés entre mars 2023 et mars 2024, soit une moyenne de 242 000 emplois par mois.
Mais si cette révision s'avère aussi importante que certains le prévoient, ces gains mensuels pourraient chuter à seulement 158 000. C'est encore correct, mais rien d'exceptionnel comparé à la frénésie d'embauches qui a suivi la pandémie.
L'ampleur de la révision ne fait pas l'unanimité. Certains économistes estiment qu'elle pourrait se situer dans la partie inférieure des estimations, compte tenu du délai habituel de publication des données.
