Les emprunts britanniques atteignent 18 milliards de livres sterling en août

Les emprunts du gouvernement britannique ont dépassé les prévisions le mois dernier. Selon les données officielles de l'Office national des statistiques (ONS), l'endettement net du pays s'est élevé à 18 milliards de livres sterling pour le mois, soit 3,5 milliards de plus qu'à la même période l'an dernier.

Les derniers chiffres dépassent également les prévisions de la City et de l'Office for Budget Responsibility (OBR), qui s'élevaient respectivement à 12,75 milliards et 12,5 milliards de livres sterling. Par conséquent, la chancelière Rachel Reeves est soumise à des pressions pour annoncer des hausses d'impôts en novembre afin de combler un déficit qui pourrait atteindre 40 milliards de livres sterling.

Fitzner a déclaré que leurs dépenses en services publics avaient dépassé la hausse des recettes fiscales

Le Bureau de la responsabilité budgétaire avait prévu un emprunt de 72,4 milliards de livres sterling pour les cinq premiers mois de l'année. Or, l'emprunt du secteur public britannique a totalisé 83,4 milliards de livres sterling sur cette période, soit le montant le plus élevé depuis le début de la pandémie. Ces chiffres d'août ne font qu'accentuer la pression sur les finances publiques. Sans compter que la chancelière Rachel Reeves doit toujours relever le défi délicat de redresser les finances publiques sans freiner la croissance. 

L’économiste en chef de l’ONS, Grant Fitzner, a noté qu’en août, les dépenses consacrées aux services publics et aux intérêts de la dette avaient été supérieures à l’augmentation des recettes fiscales, notamment les cotisations patronales à l’assurance nationale.

Sous la pression populaire, la chancelière doit combler le déficit de plus de 20 milliards de livres sterling pour que le gouvernement puisse tracles dépenses courantes et les recettes fiscales d'ici 2029-2030. L'OBR l'aurait même avertie qu'elle abaisserait ses prévisions de productivité avant le budget, rendant ainsi plus probables de nouvelles hausses d'impôts. La veille de la publication des chiffres d'août, la Banque d'Angleterre a suspendu son cycle de taux d'intérêt, maintenant son taux directeur à 4 %.

Les obligations d'État britanniques à long terme avaient bondi de près de 6 % en août

Fin août, le gouvernement britannique a également annoncé que le taux d'intérêt des obligations d'État à 30 ans avait grimpé à 5,72 %. À l'époque, cette hausse des coûts d'emprunt au Royaume-Uni reflétait la tendance observée dans le reste de l'Europe, où les rendements des obligations allemandes, françaises et néerlandaises à 30 ans atteignaient leur plus haut niveau depuis plus de dix ans. Aux États-Unis, les rendements des bons du Trésor à long terme ont également progressé. 

Le coût de la dette publique a augmenté à l'échelle mondiale dans un contexte de tensions géopolitiques accrues, de politiques commerciales américaines sous la présidence de Donald Trump et de troubles politiques en France. Lors d'une adjudication organisée en août, le Bureau de gestion de la dette britannique (Debt Management Office) a toutefois vendu un montant record de 14 milliards de livres sterling d'obligations à 10 ans, après que les investisseurs aient déposé des offres pour un montant total de 141 milliards de livres sterling, témoignant ainsi d'une forte demande pour les échéances plus courtes. 

Cependant, certains analystes mettent en garde contre la possibilité d'une inflation élevée persistante, susceptible de réduire le rendement réel des placements britanniques. Catherine Mann, membre du comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre, a même affirmé que les décideurs politiques minimisaient le risque d'une inflation persistante. Elle préconisait que la Banque d'Angleterre maintienne des taux d'intérêt élevés afin de limiter les pressions inflationnistes, puis les abaisse fortement pour relancer la croissance.

Chadha, ancien directeur de l'Institut national de recherche économique et sociale, a fait valoir que le gouvernement britannique se trouvait dans une situation précaire et pourrait donc être contraint de se tourner vers le FMI en cas de ralentissement économique mondial. 

Il a déclaré : « Le contexte est marqué par un manque de contrôle sur la dette publique, des coûts de service de la dette élevés en raison de nos taux d’emprunt élevés et une demande de prêts au Royaume-Uni en baisse. Cela se traduirait très probablement par un échec lors d’une vente aux enchères de l’Office de gestion de la dette (OGD) et un gel de nos marchés de la dette. »