Ledent américain Trump a déclaré vendredi au conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale qu'il fallait destituer le président Jerome Powell si celui-ci persistait à refuser de baisser les taux d'intérêt.
Il a fait cette déclaration directement sur Truth Social, qualifiant Powell d’« imbécile obstiné » et affirmant que le conseil d’administration « devrait prendre le contrôle » et « faire ce que tout le monde sait devoir faire ».
Cette décision est intervenue deux jours après que la banque centrale a voté à 9 contre 2 pour maintenir les taux inchangés, et c'est ce 2 que Trump a exploité.
Ce vote exceptionnellement partagé a ébranlé l'idée d'unité au sein de la Réserve fédérale. C'était la première fois en plus de 30 ans que deux gouverneurs exprimaient publiquement leur désaccord avec la décision majoritaire. Trump s'en est immédiatement emparé comme d'une validation, écrivant : « DES DISSIDENTSTRONAU SEIN DU CONSEIL DE LA FED. ÇA NE FERA QUE SETRON! Trop tard ! »
Sa colère faisait suite au ton adopté par Powell après la réunion, qui ne laissait entrevoir aucune précipitation à baisser les taux alors même que les marchés et certains membres de la Fed s'attendaient à une action d'ici septembre.
Les gouverneurs de la Fed se divisent sur la question des données sur l'emploi et des craintes d'inflation
La vice-présidente de la Réserve fédérale chargée de la supervision, Michelle Bowman, et le gouverneur Christopher Waller ont voté contre le maintien des taux d'intérêt. Vendredi, juste avant la publication des chiffres de l'emploi, ils ont expliqué leurs positions. Michelle Bowman a déclaré soutenir une baisse en raison des premiers signes de ralentissement de la croissance de l'emploi.
Elle a averti que « la croissance économique ralentit » et a estimé qu'il était « opportun de commencer à faire évoluer progressivement notre politique, actuellement modérée et restrictive, vers une position neutre ». Selon elle, une intervention précoce aurait permis de « se prémunir contre un affaiblissement accru de l'économie et le risque de dommages au marché du travail »
Christopher a partagé ses inquiétudes, mais a souligné que la Fed ne devait pas attendre une augmentation des pertes d'emplois avant d'agir. « Avec une inflation sous-jacente proche de l'objectif et des risques de hausse limités, nous ne devons pas attendre une détérioration du marché du travail avant de baisser le taux directeur », a-t-il déclaré.
Il a décrit le marché du travail comme « approchant de la stagnation » et a qualifié l’approche attentiste de la Fed d’« excessivement prudente ». Il a averti que cette hésitation pourrait faire « prendre du retard » à la banque centrale
Le même jour, le ministère du Travail a publié de nouvelles données pour juillet qui ont conforté leurs arguments. Les créations d'emplois non agricoles n'ont augmenté que de 73 000 postes, bien moins que prévu. La croissance de l'emploi en mai et juin a également été fortement révisée à la baisse.
Le taux de chômage a légèrement augmenté pour atteindre 4,2 %, confirmant les prévisions de Bowman et Christopher. Les marchés ont réagi promptement. Les indices boursiers américains ont chuté et les rendements des bons du Trésor ont bondi, les investisseurs anticipant une baisse des taux dès le mois prochain.
La direction de la Fed minimise les inquiétudes concernant l'emploi alors que Trump vise le contrôle
Malgré ce rapport peu encourageant, tous les membres de la Fed ne sont pas prêts à changer de cap. Ladent de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a défendu la décision de maintenir les taux inchangés.
S'adressant à Bloomberg, elle a reconnu que les chiffres de l'emploi étaient « décevants », mais a déclaré : « Je suis confiantedent à la décision que nous avons prise en début de semaine. » Elle a ajouté : « Avec le recul, je constate que le marché du travail est globalement équilibré. »
Cette position oppose Beth à Michelle et Christopher. Mais elle prépare aussi le terrain pour ce que Trump souhaite : davantage de divisions. Avant le vote, Christopher avait déjà prévenu que les droits de douane n'entraîneraient pas d'inflation durable et avait fortement plaidé pour leur réduction. Michelle doutait elle aussi que les droits de douane puissent engendrer une inflation durable.
Parallèlement, l'administration Trump a imposé de nouveaux droits de douane sur les produits de plusieurs partenaires commerciaux majeurs. Cette annonce a provoqué une chute des marchés mondiaux. Les investisseurs ont minimisé le risque d'inflation, préférant se concentrer sur le ralentissement économique.
Kathy Bostjancic, économiste en chef chez Nationwide, a déclaré: « Selon nous, l’impact inflationniste des droits de douane sera un ajustement ponctuel qui s’estompera avec le temps. » Elle a prédit des baisses de taux à partir de septembre, totalisant 75 points de base d’ici la fin de l’année.
