Répartition TL;DR
- Prime en niveaux de gris négative pendant deux mois consécutifs.
- Des fonds institutionnels en déclin principalement responsables
- Les ETF donneront à GBTC une bonne course pour leur argent.
La prime de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) est négative depuis deux mois consécutifs. Depuis février de cette année, GBTC s'est vendu à un prix inférieur au prix du Bitcoin . Cela implique que les fonds des investisseurs institutionnels commencent à décliner.
Il y a quelques mois à peine, en janvier, la prime GBTC s'échangeait à 33,12 %. Depuis février, la prime GBTC est sur une trajectoire descendante. Le 25 mars , il a atteint un plus bas historique de 14,34 %. La prime GBTC se négocie actuellement à -9,32 % - la deuxième fois consécutive qu'elle connaît une prime négative. Ironiquement, alors que la prime GBTC était négative, le prix du Bitcoin est passé de 38 850 $ à 57 891 $, soit une augmentation énorme de 57 %. Alors, quoi de neuf?
Les investisseurs institutionnels ont toujours été la principale source de financement du fonds. Le rapport du troisième trimestre 2020 de GrayScale indiquait que les investisseurs intuitifs étaient responsables de 80% des fonds de la fiducie. Les institutions contractent généralement d'énormes prêts, en utilisant l'avantage de leurs investissements. Pour certains d'entre eux, ils espèrent utiliser la prime croissante de la fiducie pour compenser le taux d'intérêt des prêts qu'ils ont contractés. Malheureusement, cela n'a pas très bien fonctionné pour eux au cours des deux derniers mois.
Auparavant, les investisseurs institutionnels n'avaient pas d'autres options que GBTC. Avec l'augmentation du nombre de fonds négociés en bourse (ETF) entrant sur le marché, les investisseurs se détournent désormais de GBTC. La Fiducie a une période de rachat de six mois et des frais de gestion de 2 %. Les FNB offrent de meilleurs services à des frais moins élevés.
Comparons Purpose Bitcoin ETF et GBTC. Ce nouvel ETF a affiché un rendement de 23,62 % en mars, presque exactement le même que l'augmentation mensuelle du prix de Bitcoin de 23,96 %. Au cours de la même période, GBTC n'a rapporté que 14,14%. Sa prime négative et une foule d'autres problèmes en étaient responsables.
Quel avenir pour GBTC ?
Les investisseurs institutionnels se tourneraient très probablement vers les FNB dès que la période de rachat avec la Fiducie serait écoulée. Le Canada abrite certains FNB qui offrent de meilleurs services et des frais moins élevés. Les régulateurs américains allaient bientôt approuver le premier TEF aux États-Unis. Les investisseurs auraient alors l'embarras du choix. Alors, cela rendra-t-il GBTC redondant? Ce n'est pas probable – peut-être pas de sitôt. Pour que GBTC reste pertinent, il lui faudrait baisser ses frais et offrir un meilleur service à ses clients.
