Le président de la SEC, Atkins, a déclaré vendredi que son agence prévoyait de faire avancer une modification de la réglementation afin de donner aux entreprises la possibilité de se passer de rapports trimestriels sur leurs résultats.
Il l'a confirmé en direct sur CNBC, dans l'émission Squawk Box, en déclarant : « Je salue cette publication du présidentdentj'en ai discuté avec lui. » Cette décision fait suite à l'appel lancé plus tôt dans la semaine par Donald Trump en faveur d'une publication des résultats semestrielle plutôt que trimestrielle.
Selon Atkins, ce changement ne serait pas obligatoire. Les entreprises pourraient choisir de continuer à publier leurs rapports tous les trois mois ou de passer à un rapport semestriel.
« Dans l’intérêt des actionnaires et des sociétés cotées, le marché peut déterminer le rythme approprié », a-t-il déclaré. Cela signifie qu’il n’y aura pas de solution unique. Les règles évolueront, mais la décision finale reviendra aux entreprises.
Trump fait pression pour un vote de la SEC alors que les républicains détiennent la majorité
Actuellement, aux États-Unis, les sociétés cotées en bourse sont tenues de publier leurs résultats chaque trimestre. Les prévisions, en revanche, sont facultatives.
Trump a affirmé que le système actuel pénalisait les entreprises, déclarant que le passage à des rapports semestriels permettrait de « faire des économies et de permettre aux dirigeants de se concentrer sur la bonne gestion de leur entreprise ». Il souhaite que les entreprises cessent de courir après les résultats à court terme et privilégient une vision à long terme.
Ce n'est pas une idée saugrenue. Il suffit d'un vote majoritaire pour modifier les règles de la SEC, et les Républicains sont actuellement en position de force : trois sièges sur cinq, un siège étant encore vacant. C'est largement suffisant pour imposer une nouvelle politique sans attendre un soutien bipartisan.
Cette proposition suscite déjà de vives critiques. Ses détracteurs affirment que cette réforme pourrait réduire la transparence pour les investisseurs, notamment les particuliers qui ne disposent pas des mêmes ressources que les grands fonds spéculatifs.
Des mises à jour moins fréquentes compliqueraient le tracdes performances de l'entreprise, affirment-ils. Selon eux, des intervalles plus longs entre les rapports profiteraient aux initiés et aux investisseurs institutionnels, laissant les petites entreprises dans l'incertitude.
Les partisans de cette mesure n'y voient aucun inconvénient. Selon eux, des rapports moins fréquents permettent aux entreprises de se concentrer sur l'essentiel, et non uniquement sur le cours de l'action du prochain trimestre. C'est le même argument que l'on entend dans le monde des cryptomonnaies : faire abstraction du superflu, prendre du recul et se concentrer sur l'essentiel. L'enjeu ne se limite pas à la paperasserie. Il s'agit de la façon dont les grandes entreprises américaines définissent leurs priorités.
Atkins a souligné que la publication de rapports semestriels existe déjà ailleurs. « Il faut bien comprendre que la publication de rapports semestriels est désormais une pratique courante sur nos marchés ; les émetteurs privés étrangers la pratiquent déjà », a-t-il déclaré. Il s’agit de sociétés internationales qui opèrent sous des réglementations différentes, mais qui sont cotées aux États-Unis. Elles le font depuis des années.
Le fonds souverain norvégien, doté de 1 600 milliards de dollars, a également fait la une des journaux en début d'année en incitant les entreprises à ne publier leurs résultats que deux fois par an. Leur objectif ? Donner aux dirigeants davantage de latitude pour adopter une vision à long terme et prendre de meilleures décisions. Ils ne sont d'ailleurs pas les seuls à le faire.
La Bourse à long terme (oui, ça existe vraiment) a également soutenu cette idée, car elle prône une réduction du nombre de rapports de résultats dans le cadre de son discours sur le thème « la patience est une vertu » destiné aux investisseurs et aux entreprises.
Atkins a également indiqué que ce débat sur les cycles de publication des résultats n'est pas nouveau. « Ces dernières années, on a beaucoup parlé du fait que ces rapports trimestriels privilégient une vision à court terme », a-t-il déclaré à CNBC. Le rythme effréné des mises à jour trimestrielles pousse les entreprises à rechercher des résultats immédiats au détriment de leurs objectifs à long terme.
Cependant, cela ne se fera pas du jour au lendemain. Même si la SEC propose une modification de la réglementation, elle sera soumise à une consultation publique. Cela risque de susciter de vives réactions de la part des traders, des entreprises, des investisseurs activistes et probablement aussi des responsables politiques. Ensuite, la commission votera. Avec la répartition actuelle des voix (3 contre 1), la proposition a de fortes chances d'être adoptée, sauf défection surprise.
Pour l'instant, Atkins et Trump partagent le même avis. Ils souhaitent tous deux rompre avec ce qu'ils considèrent comme un système défaillant. Reste à savoir si cela profitera réellement à qui que ce soit (investisseurs particuliers, dirigeants d'entreprise ou autres).
Mais cette règle est en préparation. Atkins l'a clairement indiqué. « En principe, je pense que proposer une modification de nos règles actuelles serait une bonne approche, et nous examinerons la question avant d'agir », a-t-il déclaré.
