Le marché des cryptomonnaies est une arme à double tranchant. D'une part, il offre une liberté financière dent précédent, des coûts de transaction réduits et un niveau d'anonymat que les systèmes financiers traditionnels ne peuvent égaler. D’un autre côté, c’est un terrain fertile pour la fraude, le blanchiment d’argent et une foule d’autres activités illégales. La question n’est plus de savoir si les marchés des cryptomonnaies doivent être réglementés, mais comment mener des actions réglementaires de manière efficace et immédiate. Ce guide Cryptopolitan examine les mesures concrètes qui peuvent être prises pour réguler les marchés de la cryptographie sans étouffer l'innovation.
L’urgence de la réglementation
Le marché de la cryptographie croît à un rythme exponentiel. En 2023, la capitalisation boursière totale de toutes les crypto-monnaies dépassait 1 000 milliards de dollars. Cette croissance rapide s’accompagne d’une augmentation du nombre d’escroqueries, de stratagèmes à la Ponzi et de transactions illégales. L’absence de réglementation met non seulement les investisseurs en danger, mais porte également atteinte à l’intégrité des systèmes financiers à l’échelle mondiale. Une action immédiate est nécessaire pour protéger les consommateurs et maintenir la stabilité du marché.
L’année dernière a été une véritable montagne russe pour le monde de la cryptomonnaie et des actifs numériques. L’instabilité du marché et les controverses très médiatisées ont entraîné des pertes de plusieurs milliards de dollars, marquées notamment par la chute matic de la société de trading de crypto FTX. À mesure que la taille et la complexité de ces marchés se sont accrues, les voix réclamant des garanties réglementaires plus solides ont également augmenté.
Les crypto-monnaies opèrent dans une zone grise juridique, différents pays adoptant des positions variées. Certains pays comme la Chine ont complètement interdit les crypto-monnaies, tandis que d’autres comme Malte sont devenus des paradis pour les crypto-monnaies. Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont intensifié leur surveillance de la cryptographie, mais n'ont pas encore établi de réglementation complète.
Étapes concrètes pour une réglementation immédiate
- Defi le statut juridique des cryptomonnaies
La première étape dans la réglementation du marché des cryptomonnaies consiste à defi ce que sont légalement les cryptomonnaies. S’agit-il de matières premières, de titres ou d’une nouvelle classe d’actifs ? Une defi juridique claire préparera le terrain pour les réglementations ultérieures.
- Mettre en œuvre les politiques KYC et AML
Les politiques de connaissance du client (KYC) et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) sont essentielles pour trac les flux d'argent et prévenir les activités illégales. Les échanges cryptographiques devraient être mandatés pour mettre en œuvre ces politiques de manière rigoureuse.
- Créer un organisme de réglementation
Un organisme de réglementation dédié devrait être créé pour superviser le marché de la cryptographie. Cet organisme serait responsable de l'octroi de licences aux bourses, de l'audit des trac intelligents et de la garantie du respect des lois financières en vigueur.
- Normaliser la fiscalité
L'évasion fiscale est endémique sur le marché de la cryptographie en raison de sa nature anonyme. La normalisation de la fiscalité des crypto-monnaies et l’obligation pour les bourses de déclarer leurs revenus contribueront grandement à réduire ce problème.
- Protection des investisseurs
Des réglementations devraient être mises en place pour protéger les investisseurs contre la fraude et les manipulations de marché. Cela pourrait inclure la création d’un fonds d’assurance pour couvrir les pertes dues au piratage des changes.
- Audits de trac intelligents
Les trac intelligents constituent l’épine dorsale de nombreuses plateformes de cryptographie. Ceux-ci doivent être audités par des sociétés tierces pour garantir qu’ils sont sécurisés et fonctionnent comme prévu.
- Surveillance en temps réel
L’organisme de réglementation devrait disposer de capacités de surveillance en temps réel pour trac les activités illégales et les manipulations de marché. Des algorithmes d’IA avancés peuvent être utilisés à cette fin.
- Collaboration internationale
Les crypto-monnaies sont des actifs mondiaux. La collaboration internationale est essentielle pour une réglementation efficace. Les organismes de réglementation de différents pays devraient travailler ensemble pour créer un cadre unifié.
Lors d'un récent sommet du G20, le Premier ministre indien Narendra Modi a plaidé en faveur d'une coopération internationale pour créer un cadre unifié pour la réglementation des cryptomonnaies. En tant que dent actuel du G20, l’Inde défend la gouvernance mondiale sur cette question.
Dans une interview locale, Modi a souligné que les technologies émergentes comme la blockchain ont des implications mondiales et devraient être réglementées au niveau international, tout comme l'industrie aéronautique. Il a ajouté que l’Inde contribue activement au dialogue mondial sur la réglementation de la cryptographie.
Actions réglementaires passées sur la cryptographie
Bitcoin a été initialement désigné comme monnaie virtuelle par le Trésor américain en 2013. Un an plus tard, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) l'a qualifié de marchandise, tandis que l'Internal Revenue Service (IRS) le considérait comme une propriété à des fins fiscales. Avance rapide jusqu'en 2021, et un projet de loi sur les infrastructures adopté par le Congrès a traité Bitcoin comme de cash physique, exigeant la déclaration des transactions pour les montants supérieurs à 10 000 $.
Ce kaléidoscope réglementaire crée une situation précaire pour les détenteurs Bitcoin . Par exemple, la classification des biens de l'IRS impose un impôt sur les plus-values sur les ventes rentables Bitcoin . Pourtant, le statut de l'actif en tant que forme d'argent soulève des questions sur les petites transactions, comme donner un pourboire d'un dollar via le réseau Lightning de Bitcoin . Techniquement, ces transactions devraient être déclarées, créant un paradoxe qui souligne la nécessité d’une réglementation claire et unifiée.
Le paysage législatif est tout aussi complexe. Le Congrès a présenté plus de 50 projets de loi traitant de divers aspects des actifs numériques, notamment la fiscalité, la classification et les cadres réglementaires. Des exemples notables sont le 21st Century Dollar Act, le Keep Innovation in America Act et le Blockchain Regulatory Certainty Act. Les sénatrices Cynthia Lummis et Kirsten Gillibrand ont même soumis la loi sur l'innovation financière responsable de 2022, visant à résoudre de nombreux dilemmes réglementaires liés à la cryptographie.
L’accent du Congrès sur la politique de cryptographie a été important, avec 15 audiences en 2022 dirigées principalement par les commissions sénatoriales des banques et des services financiers de la Chambre. Ce dernier a même formé un sous-comité dédié aux actifs numériques, présidé par le représentant French Hill, qui vise à donner la priorité à la réglementation des stablecoins. Du côté de l'exécutif, le décret de 2022 du dent Biden a appelé à un examen multi-départemental des actifs numériques.
Cependant, la scène réglementaire reste semée d’embûches, en particulier lorsque les pertes des investisseurs déclenchent un jeu de reproches, comme l’a souligné l’ancien membre du Congrès Mick Mulvaney. L’objectif ultime est un effort de collaboration entre le Congrès et la Maison Blanche pour établir un cadre réglementaire clair et équilibré pour les actifs numériques, traitant à la fois de la protection des investisseurs et de l’innovation.
Paysage réglementaire actuel : équilibrer la protection des investisseurs et l’innovation cryptographique
Contrairement à la croyance populaire, le secteur des actifs numériques n’est pas non plus réglementé. Aux États-Unis, des agences fédérales comme la SEC, la CFTC et le Trésor ont publié des lignes directrices sur la réglementation de la cryptographie, sans parler des efforts étatiques et mondiaux. Cependant, la réglementation de la cryptographie est difficile en raison de sa nature unique ; par exemple, l’Ether a les caractéristiques d’une marchandise, d’une monnaie et d’une sécurité. Début 2023, des agences comme la SEC et la CFTC débattent toujours de sa classification, compliquant les efforts de réglementation. Il s’agit d’une question urgente, compte tenu de la capitalisation boursière de près de 1 000 milliards de dollars et de l’impact économique sur de nombreuses personnes.
En 2022, les États-Unis ont dévoilé un nouveau cadre réglementaire permettant à des agences comme la SEC et la CFTC de superviser le secteur de la cryptographie. La SEC a déjà pris des mesures contre des sociétés comme Ripple , Coinbase et Binance . Le président de la SEC, Gary Gensler, décrit le paysage cryptographique comme « un Far West », mais insiste sur le fait que les lois existantes sur les valeurs mobilières peuvent s'y appliquer. À la suite d'une récente décision de justice concernant Ripple Labs, on s'attend à ce que les régulateurs américains intensifient leur examen minutieux du secteur de la cryptographie.
Actuellement, l’administration Biden vise à lutter contre les activités illégales dans le secteur des cryptomonnaies. Selon un nouveau cadre, le président dent de demander au Congrès de modifier les lois financières existantes comme la loi sur le secret bancaire pour inclure explicitement les fournisseurs de services d'actifs numériques, tels que les échanges cryptographiques et NFT . De plus, le Trésor américain prévoit de procéder à une évaluation des risques sur la finance décentralisée d'ici février 2023 et sur les jetons non fongibles d'ici juillet 2023.
L’impact de réglementations strictes
Des réglementations strictes peuvent avoir un effet dissuasif sur l’innovation dans le domaine de la cryptographie. Par exemple, de lourdes exigences de conformité peuvent constituer un fardeau important pour les startups qui ne disposent peut-être pas des ressources nécessaires pour naviguer dans des paysages juridiques complexes. Cela peut entraîner un ralentissement des progrès technologiques, les entreprises pouvant hésiter à explorer de nouvelles voies par crainte des répercussions réglementaires.
De plus, des réglementations strictes peuvent dissuader les investisseurs d’entrer sur le marché. L’industrie de la cryptographie prospère grâce à l’afflux de capitaux, dont une grande partie provient d’investisseurs individuels et institutionnels à la recherche d’opportunités très rémunératrices. Une réglementation excessive peut créer un environnement d’incertitude, rendant les investisseurs potentiels réticents à engager leurs ressources. Cela peut entraîner une diminution de la liquidité du marché, limitant ainsi le potentiel de croissance et d’innovation.
Trouver le bon équilibre
Alors, comment les régulateurs peuvent-ils trouver le bon équilibre ? Une approche pourrait consister à adopter un modèle « bac à sable », dans lequel les startups peuvent tester leurs produits et services dans un environnement contrôlé sans craindre de mesures réglementaires. Cela permettrait aux régulateurs de mieux comprendre les implications des nouvelles technologies et de formuler des règles qui protègent les investisseurs sans entraver l'innovation.
Une autre stratégie pourrait être une réglementation à plusieurs niveaux, où le niveau de contrôle réglementaire est proportionnel à la taille et à l’impact d’une entité cryptographique particulière. Les petites startups pourraient être soumises à des réglementations plus légères, leur permettant d’innover et de se développer, tandis que les entreprises plus grandes et mieux établies pourraient être soumises à une surveillance plus stricte en raison de leur impact plus large sur le marché.
À quoi s’attendre en 2023 ?
La Maison Blanche et le Congrès semblent être sur la même longueur d’onde concernant la nécessité d’une réglementation des crypto-monnaies. Hill et Mulvaney conviennent que, malgré la polarisation politique actuelle, il existe un intérêt bipartisan pour résoudre les problèmes de cryptographie. Cependant, jusqu'à ce que les mesures législatives soient finalisées, l'industrie peut s'attendre à une augmentation des mesures réglementaires contre les entités perçues comme non conformes.
Recommandations pour les régulateurs américains
Les régulateurs américains devraient imposer des protections de base aux clients pour tous les intermédiaires cryptographiques. Malgré la promesse décentralisée de la blockchain, la plupart des échanges de cryptomonnaies s'effectuent via des plateformes centralisées, qui échappent souvent à l'enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) ou de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Pour contourner les complexités de la classification des actifs, les deux agences devraient publier un ensemble de normes de base comprenant :
- Séparation des avoirs des clients
- Limites de prêt
- Restrictions sur les opérations commerciales pour éviter les conflits d’intérêts
- Interdictions contre les activités frauduleuses comme le wash trading
- Exigences en matière de gouvernance
Ces normes pourraient être adaptées des réglementations existantes pour les bourses de valeurs mobilières et de produits dérivés. Les intermédiaires seraient tenus d'adopter ces normes comme condition de poursuite de leurs activités, prévoyant ainsi une période de transition pour la conformité pendant que les problèmes de classification des actifs sont résolus.
Concernant les stablecoins, dont les transactions quotidiennes dépassent souvent 50 milliards de dollars, les régulateurs bancaires devraient être le fer de lance de la création d’un cadre réglementaire. La SEC et la CFTC peuvent contribuer en obligeant les intermédiaires à utiliser uniquement des pièces stables conformes, émises par des entités réglementées détenant des réserves de cash et d'actifs liquides de haute qualité. Cela ajouterait une couche de stabilité aux marchés commerciaux.
Enfin, une application rigoureuse de la loi doit se poursuivre. Alors que l’industrie de la cryptographie critique souvent la « réglementation par l’application », de telles actions sont nécessaires à la conformité. La répression menée par la SEC contre les offres initiales de pièces de monnaie (ICO) non enregistrées depuis 2017 en est un bon exemple. La SEC et la CFTC devraient continuer à prendre des mesures contre les produits et systèmes illégaux, mais devraient également envisager des mesures réglementaires plus larges.
Et DeFi ?
L’accent mis sur la réglementation des intermédiaires cryptographiques ne doit pas être interprété comme une surveillance des plateformes de finance décentralisée ( DeFi ). Malgré la décentralisation, de nombreuses DeFi présentent toujours des risques tels que des escroqueries, des piratages et des manipulations. Ils sont souvent dirigés par dent individus identifiables, ce qui remet en question la notion de décentralisation complète. Il est suggéré que les régulateurs devront faire preuve de créativité en adaptant les exigences réglementaires fondamentales à ces plateformes. Les intermédiaires centralisés devraient contribuer à cet effort, motivés par la nécessité de garantir des conditions de concurrence équitables.
Les craintes d’une action unilatérale des États-Unis dans cet espace ne devraient pas être dissuasives. Les initiatives passées des organismes de réglementation américains comme la SEC et la CFTC ont souvent établi des normes mondiales, dissipant ainsi les craintes d'étouffer l'innovation nationale. Un cadre réglementaire tron est essentiel pour garantir un marché équitable et stable, qui à son tour protège les investisseurs des mauvais acteurs. Ces recommandations visent à guider le Congrès et les futurs régulateurs dans le maintien de l’intégrité du marché.
Conclusion
La réglementation immédiate des marchés de cryptographie n’est pas seulement une nécessité mais un impératif pour garantir la protection des investisseurs et l’intégrité du marché. Une approche à plusieurs volets comprenant des normes strictes pour les intermédiaires centralisés, des réglementations adaptables pour les plateformes financières décentralisées et une application rigoureuse et continue des lois existantes peut fournir un cadre solide pour la réglementation de la cryptographie. Les États-Unis ont la possibilité d’établir des normes mondiales, tout comme ils l’ont fait dans le passé avec les initiatives de la SEC et de la CFTC. En agissant rapidement et de manière réfléchie, les régulateurs peuvent atténuer les risques sans étouffer l’innovation qui rend l’espace crypto si prometteur. Il est temps que le Congrès et les agences de régulation collaborent et prennent des mesures décisives pour réglementer efficacement les marchés de la cryptographie.
