Le PDG de Jefferies dit que la banque a été « arnaquée » par First Brands dans la foulée de la faillite

Jefferies a lâché une bombe devant ses investisseurs. Rich Handler, le PDG de la banque, est intervenu jeudi, disant clairement et fort : « Nous croyons avoir été arnaqués, d’accord ? »

Cette déclaration est tombée alors que l’entreprise s’efforçait d’expliquer pourquoi elle avait une telle exposition à First Brands Group, le fournisseur de pièces automobiles désormais en faillite. Il ne s’agissait pas d’une simple position. Jefferies avait aidé l’entreprise à lever des milliards de dollars en dette tout en ayant également son propre argent lié via Point Bonita Capital, l’une de ses filiales d’investissement.

Au cours du mois dernier, les actions de Jefferies ont chuté de 25 %, un direct dans l’estomac. Handler a fait ces remarques lors d’une journée investisseurs tendue, où les analystes n’ont pas hésité à poser des questions sur la profondeur du désastre First Brands. « Je dirai juste que c’est nous personnellement, nous croyons avoir été arnaqués », a déclaré Handler, visiblement frustré alors que la pression s’intensifiait.

Le fonds Point Bonita fait face à un tollé concernant l’exposition de 715 millions de dollars à First Brands

Tout cela survient alors que des craintes plus larges concernant la qualité du crédit frappent durement les banques américaines. L’indice KBW Regional Bank a chuté de 6 % rien que jeudi, tandis que des noms comme Western Alliance et Zions Bank ont divulgué leurs propres rencontres désagréables avec des emprunteurs supposément frauduleux.

Dans le même temps, Tricolor, un autre prêteur automobile, est également sous le feu des projecteurs pour des problèmes de prêt. Cela a ajouté du carburant au feu, poussant certains investisseurs à dire qu’il ne s’agit pas d’un cas isolé.

Un investisseur a purement et simplement qualifié cela d’« échec de la gestion des risques 101 », se référant au fait que Point Bonita avait une exposition de 715 millions de dollars liée à First Brands. Ian Lapey de Gabelli a déclaré que toute cette affaire devenait de plus en plus difficile à présenter comme un événement isolé et aléatoire, surtout depuis que le fonds de couverture de Jefferies a récemment subi des pertes dues à un soi-disant schéma de Ponzi. Handler a dû subir tout cela.

Le président de Jefferies, Brian Friedman, a rétorqué que l’exposition concernait principalement les « clients notés investment-grade » de First Brands, et a essayé de présenter cela comme un point positif. Il a fait valoir que Jefferies elle-même n’avait pas autant d’enjeux, car elle ne possédait qu’une petite partie de l’équité du fonds. Mais personne dans cette salle n’avalait les réponses faciles.

La finance à effet de levier de Jefferies liée à une opération de 6 milliards de dollars avec First Brands

Il ne s’agissait pas seulement de Point Bonita. L’unité de finance à effet de levier de Jefferies a également aidé First Brands à lever des fonds à plusieurs reprises. Une grande opération, un prêt de 6 milliards de dollars, a été annulée en août après l’apparition de signaux d’alarme. Cela seul a soulevé des questions sur ce que Jefferies savait vraiment, et quand.

Handler a insisté sur le fait que Jefferies n’aidait pas First Brands à acquérir des entreprises dans l’ombre. Selon ses mots : « Nous aidions en fait les clients à vendre leurs entreprises et ils étaient les acheteurs. »

Il a même plaisanté à un moment donné en disant que certaines questions « donnaient une crise cardiaque à mon conseiller juridique ». Mais ce n’est pas un spectacle de comédie. L’exposition du fonds et le fait que Jefferies ait joué les intermédiaires dans les opérations de dette ont créé un sérieux problème de crédibilité.

Friedman a ajouté : « S’il y a eu fraude – et nous ne le savons pas – il y aura un processus de réduction dans le tribunal des faillites et nous verrons ce qui sera appris. » Il n’a rien offert de plus concret.

Handler a également déclaré que Jefferies se portait toujours bien : « Nous allons fondamentalement bien ; puis-je dire que nous avons un bon trimestre ? Autorisé ? » Mais cela n’a pas non plus bien passé. Les dégâts sont des dégâts.

Dehors, l’effondrement de First Brands et Tricolor a déclenché un plus grand conflit. Handler n’a pas minimisé la situation. Il a dit : « Il y a une bataille en cours en ce moment entre les banques et les prêteurs directs… chacun veut pointer du doigt… c’est votre faute, non, c’est votre faute. » Pour l’instant, Jefferies pointe directement du doigt First Brands.