- Les stablecoins ne peuvent pas rivaliser avec l'économie japonaise dépendante du cash. Leur potentiel réside dans les règlements B2B.
- Les restrictions légales imposées aux banques nationales détenant des actifs cryptographiques pourraient être levées.
- Les investisseurs japonais sont impatients de diversifier leurs portefeuilles autour d'un système d'actifs numériques réglementé.
Une série de projets de stablecoins commence à secouer l’écosystème de l’argent numérique au Japon. Il a discrètement ouvert la porte aux stablecoins adossés au yen ce mois-ci. Mais ceux-ci ne remplaceront pas l’argent liquide dans les supermarchés locaux. Au lieu de cela, ils sont développés dans les recoins plus calmes du monde financier.
Le marché des paiements au Japon regorge d’options sans espèces, ce qui pourrait limiter l’attrait des stablecoins pour les transactions quotidiennes, selon Makoto Shibata, directeur de Finolab, un hub d’innovation fintech basé à Tokyo.
Le lent passage du Japon de l’espèces au sans contact
Selon Shibata, « Si vous allez dans des endroits comme les dépanneurs, vous verriez comme 40 ou 50 types différents d’options de paiement. Je ne pense pas que les stablecoins entreraient en concurrence avec ces paiements du monde réel, mais je pense qu’il y aura de nouveaux cas d’utilisation pour les achats en ligne ou les règlements en ligne. »
Bien que le ratio de paiement sans espèces ait grimpé à 43 % en 2024 dans le pays, l’argent liquide reste la méthode de paiement préférée des petites entreprises et du Japon rural. Shibata a déclaré que le véritable potentiel des stablecoins réside dans le commerce numérique et les règlements en ligne, plutôt que dans les transactions quotidiennes.
« Il y a un grand appétit des entreprises privées pour rendre les transferts internationaux plus efficaces. »
Stablecoins pour les règlements B2B
Lancement de la startup fintech JPYC Le premier stablecoin basé sur le yen du Japon le 27 octobre. Ce fut la première licence délivrée dans le cadre de la loi sur les services de paiement nouvellement amendée. JPYC, une entité non bancaire fondée en 2019, a reçu l’approbation pour émettre des stablecoins le 18 août, après un processus d’obtention de licence ardu et pluriannuel.
Les plus grandes banques japonaises envisagent également les stablecoins pour les règlements B2B afin d’accélérer les transferts de fonds d’entreprise. Les banques traditionnelles sont sous pression pour numériser les paiements ou risquent d’être laissées pour compte sur la scène mondiale. Le 17 octobre, trois mégabanques, MUFG, SMBC et Mizuho, ont annoncé des plans conjoints pour émettre un stablecoin adossé au yen.
Les banques prévoient de construire une infrastructure permettant à leurs clients professionnels de transférer des fonds entre eux en douceur et selon des normes uniformes. Ils commenceront des tests pilotes de leur système de stablecoin au sein des centaines de filiales de Mitsubishi Corporation en utilisant un système développé par la startup fintech basée à Tokyo, Progmat. Cette initiative, bien que modeste dans sa portée, signale un tournant.
« Si les banques sont réticentes à introduire de nouveaux modes de paiement, elles perdront des affaires ou leur base de dépôts au profit d’autres institutions financières. Je pense qu’il est très symbolique que trois mégabanques s’efforcent ensemble de soutenir cette initiative, et non une seule banque. »
~ Makoto Shibata, directeur de Finolab.
La progression constante du Japon vers la tokenisation
Shibata a déclaré qu’il y a des signes que le marché japonais des tokens sécurisés et des actifs numériques liés à des actifs du monde réel s’élargit. En coulisses, le secteur bancaire soutient l’innovation DeFi.
La plateforme Progmat a attiré des investissements de grands sponsors tels que MUFG, SMBC et Mizuho. Pendant ce temps, Nomura Holdings et Nomura Research Institute ont conjointement lancé une filiale blockchain appelée B.o.o.s.t.r.y pour développer le marché de la tokenisation de titres au Japon. SBI Group est également un grand sponsor de la plateforme Osaka Digital Exchange (ODX) pour les actifs numériques, qui espère construire un hub d’actifs numériques dans la région d’Osaka.
L’intérêt croissant pour la DeFi était pleinement visible lors de l’exposition Tokyo Web3 de cette année, où l’audience est passée principalement des passionnés de crypto aux cadres en costume. Contrairement aux États-Unis ou en Europe, où les startups fintech sont en concurrence avec les institutions financières, les startups web-natives collaborent généralement avec les banques.
Le Japon abrite environ 400 entreprises fintech, dont 30 à 40 % se concentrent sur les services de paiement et de transfert, selon KPMG. C’est un chiffre relativement faible comparé aux 900 à Singapour et aux 1 100 à Hong Kong.
Le 38ème Global Financial Centres Index a classé Tokyo à la 15e place pour son marché financier global parmi 135 villes. Mais, dans le domaine de la Fintech, Tokyo est en retard Hong Kong, Singapour, Séoul et Pékin dans sa capacité à fournir un environnement concurrentiel pour les fournisseurs de FinTech.
Collaboration plutôt que disruption
Bitcoin est apparu comme l’antithèse de la finance traditionnelle et a prospéré dans les marchés peu réglementés comme aux États-Unis. Mais la culture d’affaires du Japon favorise une préparation soigneuse et de solides fondations avant l’innovation, explique Soichiro Tokuriki, PDG de Next Finance Tech, une entreprise d’infrastructure blockchain basée au Japon fondée en 2021.
Tokuriki a déclaré que le Japon préfère « construire un pont en béton armé avec des institutions de confiance avant de le traverser ». Cette prudence, dit-il, explique pourquoi il existe peu de tokens crypto domestiques et pourquoi la plupart des infrastructures Web3 utilisées par les échanges japonais proviennent encore de l’étranger.
Le paysage technologique du Japon reflète souvent son approche prudente de l’innovation. Tokuriki met en évidence un schéma selon lequel la société japonaise a tendance à adopter les technologies étrangères, comme les iPhones et les logiciels Microsoft, une fois qu’elles ont maturé à l’étranger.
Actuellement, la loi bancaire interdit aux banques et à leurs filiales d’offrir des services de trading de crypto. Ce mois-ci, l’Agence des services financiers (FSA) a commencé à examiner cette restriction.
Tokuriki a déclaré que la plus grande opportunité du Japon réside dans l’autorisation pour les investisseurs d’exposer leurs actifs aux actifs crypto via des fonds négociés en bourse ou des fonds d’investissement. Il souligne comment BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a déjà commencé à inclure le Bitcoin dans certains de ses portefeuilles modèles.
Tokuriki, ancien gestionnaire d’actifs chez Goldman Sachs, a déclaré qu’il y a une forte demande pour les actifs alternatifs au Japon. Il a déclaré que les investisseurs particuliers et institutionnels recherchent de nouvelles formes de diversification dans le cadre des règles financières existantes.
La construction d’un consensus est une considération majeure dans le monde des affaires au Japon. Puisque le marché financier du Japon est l’un des plus grands au monde, Tokuriki plaide pour l’importance d’un « état d’esprit collaboratif » afin de croître et d’innover au sein de l’écosystème.
« La culture aversion au risque du Japon ne convient peut-être pas aux entrepreneurs « acharnés ». Mais plutôt que de chercher une disruption pure, je crois que la clé réside dans la collaboration et la façon d’aider les acteurs de la finance traditionnelle à développer des affaires en utilisant de nouvelles technologies. »
Makoto Shibata de Finolab souligne que les progrès du Japon dans les actifs numériques seront évolutifs plutôt qu’explosifs. Il a déclaré que l’adoption des stablecoins n’est pas une course. Chaque étape du modèle lent et régulier du Japon consiste à montrer comment la technologie peut améliorer la finance et l’efficacité, même si ce n’est que quelques nouveaux cas d’utilisation à la fois.
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Thisanka Siripala
Thisanka Siripala est une journaliste basée au Japon couvrant les secteurs de l'entreprise, de la finance, de l'IA et de la fintech à travers l'Asie. Diplômée de l'Université de Melbourne (avec mention) en Australie, elle détient également un master en traduction (japonais). Elle est passionnée par la couverture des secteurs de la finance numérique et de la fintech en Asie, qui évoluent rapidement.
