Hong Kong s'oppose aux plans de transformation DAT d'au moins 5 entreprises

La Bourse de Hong Kong a « bloqué » les plans de transformation proposés par au moins cinq sociétés cotées cherchant à se convertir en entités de trésorerie d'actifs numériques (DAT), selon les rapports de Wen Wei Po News.

Des sources citées par les médias étrangers ont déclaré que la Bourse de Hong Kong n'a encore approuvé aucune demande de listing ou de transformation liée aux DAT. La bourse aurait remis en question les intentions de plusieurs entreprises qui prévoyaient de changer leur modèle commercial vers celui de détention ou de gestion de réserves de crypto.

Hong Kong n'a pas de réglementation régissant les DAT

Huang Tianyou, président de la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières (CSRC), à a déclaré aux journalistes que Hong Kong manque de législation régissant la participation des sociétés cotées aux investissements en cryptomonnaie ou aux arrangements de trésorerie. Il a expliqué que le régulateur surveille de près les développements du marché et émettra une directive si de nouvelles orientations sont nécessaires pour protéger les investisseurs.

« Le modèle DAT a gagné en popularité aux États-Unis », a déclaré Huang, faisant référence à la tendance des entreprises qui allouent des réserves de trésorerie pour acheter des actifs numériques en tant que holdings de trésorerie. « Il y a de nombreux documents et analyses montrant que lorsqu'une entreprise achète 1 milliard de dollars de cryptomonnaies, sa valeur boursière peut augmenter de plus du double. Mais cette situation est également en cours d'examen aux États-Unis. »

Le président de la CSRC a également mis en garde contre le fait que la plupart des investisseurs locaux ont peu de compréhension de ce que sont réellement les DAT.

« En tant qu'agence de régulation, l'éducation des investisseurs est essentielle. Après l'éducation, les investisseurs réaliseront que les prix des actions et les valorisations des entreprises se transformant en DAT portent souvent des primes significatives. Si ces activités deviennent officiellement réglementées un jour, ces primes pourraient disparaître du jour au lendemain », a-t-il supposé.

Il a ajouté que si une entreprise DAT devait faire une introduction en bourse à Hong Kong, l'entreprise devrait convaincre pleinement à la fois la CSRC et la Bourse pendant le processus d'approbation. « Il devrait être impossible de la lister à Hong Kong sous la forme d'une DAT en ce moment », a-t-il déclaré.

Zone grise réglementaire sur la trésorerie d'actifs numériques limites

Huang a expliqué que l'absence de règles claires rend difficile la détermination de la mesure dans laquelle une société cotée peut aller dans l'achat les actifs numériques avec ses réserves de trésorerie. « Ne nous est-il pas permis d'acheter un Bitcoin ? Et dix ? Et cent ? » a-t-il demandé. « Si toute la trésorerie des entreprises était convertie en Bitcoin, cela pourrait-il être justifié simplement parce que le Bitcoin est un actif liquide ? »

Le régulateur a confirmé que le mécanisme « mêmes actions, droits différents » (WVR) de Hong Kong, introduit en 2018, est en cours de révision. Le chef de l'exécutif de la ville a annoncé dans la politique de cette année l'intention d'optimiser le système pour mieux accueillir les entreprises d'innovation et de technologie de haute qualité.

Huang a déclaré que la révision serait complète, avec l'objectif principal de protéger les petits actionnaires et de distinguer les entreprises d'innovation légitimes de l'exploitation. « Le premier principe est de s'assurer que les intérêts des actionnaires minoritaires ne sont pas violés », a-t-il conclu.

Les entreprises crypto de Hong Kong inquiètes quant à l'application de la loi sur les stablecoins

La prudence réglementaire de la ville concernant les structures DAT s'inscrit dans le contexte des efforts de la juridiction spéciale chinoise pour construire un écosystème d'actifs numériques réglementé. En août, le gouvernement a introduit une nouvelle législation pour permettre aux entités agréées d'émettre des stablecoins, des cryptos adossées à des devises réelles comme le dollar américain.

Cependant, les économistes estiment que Hong Kong est « trop prudente » concernant ses lois sur les stablecoins, ce qui contredit l'expansion observée aux États-Unis après que l'Occident a imposé des efforts réglementaires similaires favorables aux cryptos.

Des rapports récents suggèrent que l'implication accrue de Pékin dans la supervision des actifs numériques a jeté un doute sur la trajectoire crypto de Hong Kong. La Banque populaire de Chine (PBOC) aurait convoqué plusieurs entreprises continentales sous sa juridiction, y compris des banques et des fournisseurs de paiements non bancaires, leur ordonnant de attendre pour les initiatives de stablecoins jusqu'à nouvel ordre.

Le Financial Times a rapporté que Ant Group et JD.com figuraient parmi les entreprises informées de ne pas poursuivre leurs projets de stablecoins. Selon des personnes familiarisées avec la question citées par le FT, certains de ces émetteurs potentiels étaient autrefois enthousiastes à l'idée de postuler pour les premières licences de stablecoins de Hong Kong, mais ont maintenant pris une position d'attente.