Alors que la valeur des monnaies numériques s’effondrait, de nombreuses sociétés de cryptographie ont été confrontées à l’insolvabilité, obligeant les services d’experts juridiques à se spécialiser dans la faillite. Ces entreprises ont dû parcourir un labyrinthe de procédures juridiques pour déposer leur bilan, souvent en territoire inconnu, en raison de la nouveauté et de la complexité des actifs cryptographiques. Ce besoin de conseils spécialisés a amené les avocats et les cabinets juridiques à devenir les architectes de la stratégie de survie de ces entreprises en ruine. L’expertise requise dans ces cas est vaste et spécialisée, englobant non seulement le droit traditionnel des faillites, mais également une compréhension du paysage des actifs numériques.
Les entreprises en faillite, qui luttent pour gérer leurs actifs restants et atténuer leurs pertes, ont ainsi dû payer des factures énormes de la part de leurs avocats engagés. Ces dépenses comprennent les honoraires d'avocats pour les représentations judiciaires, la gestion d'actifs, les négociations avec les créanciers et les conseils en matière de restructuration. Pour les avocats et les cabinets qu’ils représentent, cette phase désastreuse pour la cryptographie s’est traduite par une ère de demande et de profit sans dent , marquant une période dorée dans leur pratique.
Parallèlement aux avocats, les banquiers et les conseillers financiers ont également constaté que leurs services étaient très demandés. Ce sont eux qui évaluent les portefeuilles endommagés, conseillent sur la liquidation des actifs et recherchent les meilleurs résultats possibles pour leurs clients dans un contexte de crise financière. Ces services coûtent cher, compte tenu de la volatilité et de l’imprévisibilité associées à la valeur des actifs cryptographiques.
Le paradoxe de cette situation est que si la faillite est synonyme d’échec et de perte pour de nombreuses entreprises et investisseurs, pour les dépositaires financiers qui gèrent ces faillites, il s’agit d’une époque lucrative. L’afflux considérable de fonds vers les cabinets juridiques et financiers en provenance de l’industrie assiégée de la cryptographie est peut-être l’une des illustrations les plus manifestes du fonctionnement du capitalisme du désastre, certains secteurs prospérant grâce au malheur des autres.
L'industrie juridique gagne pendant le ralentissement de la cryptographie
Depuis le début de « l’hiver crypto » en 2022, la chute du marché a conduit à la faillite de plusieurs entreprises, nécessitant des services juridiques et financiers étendus. Le paiement collectif aux cabinets professionnels pour les services rendus à au moins neuf de ces sociétés s'est élevé à environ 770 millions de dollars en honoraires et dépenses, ces affaires s'étendant sur de longues procédures du chapitre 11, selon des documents judiciaires.
Parmi ceux-ci, le défunt échange de crypto-monnaie FTX, qui approche d'un an après sa faillite, a encouru les coûts les plus élevés, payant à ses conseillers la somme astronomique de 317 millions de dollars. Parmi les autres sociétés contribuant à ces paiements substantiels figurent Voyager Digital, avec 100,6 millions de dollars en honoraires de conseil ; BlockFi, payant 71,8 millions de dollars ; Genesis Global Capital, à 43,5 millions de dollars ; Coin Cloud, avec un montant relativement modeste de 3,9 millions de dollars ; Celsius, qui a dépensé 176,2 millions de dollars ; Bittrex, à 4,6 millions de dollars ; Calcul Nord, avec 21,9 millions de dollars ; et Core Scientific, qui a déboursé 28,8 millions de dollars à ce jour. Ces chiffres reflètent l’immense complexité juridique et financière associée à la traversée de la phase tumultueuse du ralentissement du marché des cryptomonnaies.
Une aubaine pour les avocats
Les bouleversements au sein du secteur des crypto-monnaies ont non seulement déstabilisé les bourses de premier plan et diminué la valeur des actifs cryptographiques, mais ont également profité par inadvertance à un secteur particulier : ceux spécialisés dans le droit des faillites.
La chute d’acteurs importants tels que la bourse FTX, le fonds spéculatif Three Arrows Capital et les institutions de prêt crypto comme BlockFi, Celsius Network et Voyager Digital Ltd. ont créé une niche lucrative pour les cabinets juridiques capables de guider les entreprises en difficulté financière. La complexité et la durée prolongée de ces cas de faillite peuvent permettre aux cabinets d’avocats de gagner plus de 100 millions de dollars grâce à leur expertise juridique, comme l’ont noté les experts du secteur.
Adam Levitin, professeur de droit à l'Université de Georgetown et spécialisé dans les faillites, a résumé ce sentiment en disant : « Vous devez payer le fossoyeur ». Il a souligné que la complexité de ces affaires, parsemées de questions juridiques sans dent , rendait inévitable la nécessité d'engager un avocat important.
Les chiffres indiquent que les professionnels du droit chargés de la faillite de FTX récoltent le plus de récompenses financières des retombées du secteur des cryptomonnaies, avec des charges s'élevant à 326 millions de dollars. En tête, Sullivan & Cromwell, le cabinet d'avocats qui supervise le processus de faillite de FTX, a facturé des services juridiques dépassant les 110 millions de dollars, ainsi que des dépenses pouvant atteindre 500 000 dollars.
Andrew Dietderich aurait souligné que l’ambiguïté de la réglementation sur les cryptomonnaies avait aggravé la complexité et prolongé la durée de ces affaires, augmentant ainsi les coûts.
Selon les analystes du New York Times, Kirkland & Ellis, le cabinet d'avocats représentant Celsius, Genesis et Voyager dans leur procédure de faillite, a facturé 101 millions de dollars de frais juridiques et 2,5 millions de dollars supplémentaires pour les dépenses connexes. Par ailleurs, la société de restructuration Alvarez & Marsal a facturé plus de 125 millions de dollars pour ses rôles de conseil dans les affaires FTX, Celsius et Genesis.
Les premiers indicateurs selon lesquels Sullivan & Cromwell pourraient générer des revenus importants grâce à leur implication dans des faillites liées à la cryptographie sont apparus en janvier 2023. À ce moment-là, il a été signalé que la société avait affecté plus de 150 personnes à l'affaire FTX, avec l'inclusion de 30 partenaires. dont les taux de facturation dépassaient 2 000 $ de l'heure.
À la lumière d'une surveillance croissante concernant les frais juridiques importants, une examinatrice des honoraires, Katherine Stadler, a été nommée par le tribunal américain des faillites pour superviser l'affaire FTX. En juin, Stadler avait examiné les coûts et indiqué que la demande de l'équipe juridique de plus de 200 millions de dollars d'honoraires depuis le dépôt de bilan en novembre était justifiée, compte tenu de l'ampleur du travail impliqué.
La semaine dernière, Sam Bankman-Fried, le créateur de FTX, a été reconnu coupable de détournement de fonds auprès des clients de sa défunte plateforme d'échange de crypto-monnaie, ce qui constitue l'une des tromperies financières les plus importantes de l'histoire. Le verdict a scellé la chute de l’ancien milliardaire de 31 ans.
Après un procès qui a duré un mois devant un tribunal fédéral de Manhattan, un jury de douze personnes a déclaré Bankman-Fried coupable des sept accusations portées contre lui. Les procureurs ont fait valoir que ses actions, motivées par la pure cupidité, avaient entraîné le détournement de 8 milliards de dollars des utilisateurs de la bourse.
Façons pour les avocats de gagner de l’argent
Le ralentissement du marché des cryptomonnaies a entraîné une recrudescence des activités juridiques, notamment autour des procédures de faillite, créant un environnement lucratif pour les avocats spécialisés dans ce domaine. Voici un aperçu de la façon dont les avocats capitalisent sur cette tendance :
- Procédures de faillite : De nombreuses sociétés de cryptographie confrontées à des difficultés financières recourent à une procédure de faillite. Les avocats possédant une expertise en droit de la faillite sont très demandés pour gérer ces processus complexes. Ces avocats aident à restructurer la dette, à liquider les actifs et à négocier avec les créanciers, étapes critiques de la faillite.
- Contentieux et litiges : La crise a également entraîné une augmentation des litiges. Les investisseurs et les parties prenantes recherchent des recours juridiques en cas de perte de fonds, de mauvaise gestion ou de fraude. Cette situation nécessite des avocats plaidants compétents, capables de représenter les clients dans ces litiges, impliquant souvent des sommes d’argent importantes.
- Conformité réglementaire et services de conseil : la nature volatile du marché de la cryptographie et l'évolution du paysage réglementaire nécessitent une expertise juridique pour garantir la conformité. Les avocats fournissent des services de conseil aux entreprises de cryptographie sur des questions réglementaires, les aidant ainsi à naviguer dans le réseau complexe des réglementations locales et internationales.
- Fusions et acquisitions : certaines entreprises financièrement stables cherchent à acquérir des sociétés de cryptographie en difficulté. Les avocats jouent un rôle crucial dans ces transactions, en assurant la diligence raisonnable, en négociant les conditions et en garantissant la légalité de ces transactions.
- Honoraires juridiques et structures de facturation : La complexité et les enjeux élevés impliqués dans ces dossiers permettent aux avocats de facturer des honoraires substantiels. En règle générale, ils travaillent sur des taux horaires, mais dans certains cas, notamment en cas de faillites ou de litiges très médiatisés, ils peuvent négocier différentes structures de facturation comme des honoraires forfaitaires ou des honoraires conditionnels.
- Expertise interdisciplinaire : Le caractère unique du marché de la cryptographie exige que les avocats possèdent non seulement une expertise juridique, mais également une compréhension approfondie de la technologie blockchain et des marchés financiers. Ces connaissances interdisciplinaires améliorent encore leur valeur et leur potentiel de facturation.
- Portée internationale : La nature mondiale du marché de la cryptographie signifie que les questions juridiques traversent souvent les frontières, obligeant les avocats à comprendre et à travailler dans plusieurs juridictions juridiques, ce qui ajoute à la complexité et, par conséquent, aux frais juridiques.
En résumé, le ralentissement du marché de la cryptographie a créé une demande importante de services juridiques dans des domaines tels que les faillites, les litiges, la conformité réglementaire et les activités de fusions et acquisitions. Les avocats possédant l’expertise adéquate capitalisent sur cette demande, générant ainsi des revenus substantiels.
Tout a commencé avec FTX
L’effondrement rapide de l’échange de crypto-monnaie FTX en 2022 a provoqué un ripple dans tout le secteur des crypto-monnaies, entraînant une perte de confiance importante parmi les consommateurs et la chute de divers services de crypto-monnaie qui avaient des relations avec lui. À son apogée, FTX était le troisième plus grand échange cryptographique au monde.
Cet dent risque d’avoir des répercussions à long terme. Les investisseurs, les personnes morales et les organismes de réglementation s'efforcent désormais de récupérer les fonds perdus auprès de ces entreprises et de mettre en œuvre des mesures pour éviter une telle crise à l'avenir. Explorez plus loin pour comprendre la panne de FTX, y compris un examen de l'implication de son fondateur et ancien PDG, Sam Bankman-Fried.
Qu’est-il arrivé à FTX ?
La chute de FTX s’est produite rapidement en 10 jours en novembre 2022. Le tournant a été un rapport d’enquête du 2 novembre rédigé par la plateforme d’information sur les cryptomonnaies CoinDesk. Ce rapport a révélé qu'une partie importante des actifs détenus par Alameda Research, une société commerciale également gérée par Bankman-Fried et affiliée à FTX, comprenait FTT et d'autres jetons créés et gérés par FTX et ses dirigeants. Ces actifs n’étaient pas adossés à une monnaie fiduciaire ou à des crypto-monnaies établies dont les valeurs étaient testées sur le marché.
Cette révélation a déclenché un retrait massif de fonds par de nombreux investisseurs et clients de FTX, poussant la bourse vers l'insolvabilité et conduisant à son dépôt de bilan. La divulgation a sonné l'alarme dans l'ensemble de l'industrie de la cryptographie concernant l'enchevêtrement financier excessif de FTX avec Alameda Research, le recours à des pratiques comptables financières instables et l'exposition à des risques de gestion financière importants.
Voici un résumé concis des événements clés :
- Binance vend des jetons FTT : Le 6 novembre, Binance a annoncé qu'elle vendrait l'intégralité de ses avoirs FTT (environ 23 millions de jetons évalués à 529 millions de dollars) pour des raisons de gestion des risques suite à l'effondrement du stablecoin Terra plus tôt en 2022.
- Crise de liquidité de FTX et offre de sauvetage initiale de Binance : Face à une crise de liquidité le 7 novembre, FTX a vu une demande de retrait de clients de 6 milliards de dollars après le rapport CoinDesk. Le PDG Sam Bankman-Fried a recherché des fonds auprès de sociétés de capital-risque, puis Binance , qui a accepté un accord non contraignant pour acheter les opérations non américaines de FTX.
- Binance se retire de l'accord : Binance trac retiré son offre le 8 novembre en raison d'inquiétudes concernant la mauvaise gestion financière de FTX.
- Les actions réglementaires et les problèmes de FTX s'aggravent : Les Bahamas ont gelé les actifs de FTX Digital Markets le 10 novembre, la Californie ouvrant une enquête. FTX a admis un manque de fonds pour faire face aux retraits des clients et a annoncé qu'Alameda Research mettrait fin à ses activités.
- Bankman-Fried démissionne, FTX dépose son bilan : Le 11 novembre, Bankman-Fried a démissionné et FTX a déposé son bilan (chapitre 11). John J. Ray III a pris la relève en tant que PDG.
- Piratage suspect et poursuite : peu de temps après le dépôt de bilan, FTX a signalé des transactions non autorisées. Un recours collectif a été déposé le 16 novembre contre FTX et ses célèbres promoteurs.
- Les Bahamas saisissent les actifs FTX, l'arrestation et les accusations de Bankman-Fried : Les Bahamas ont saisi les actifs FTX le 12 novembre. Bankman-Fried a été arrêté le 12 décembre et a fait face à de multiples accusations, notamment de fraude et de blanchiment d'argent.
- Caution de Bankman-Fried et accusations supplémentaires : Libéré contre une caution record de 250 millions de dollars le 22 décembre, Bankman-Fried a fait face à des accusations supplémentaires début 2023, notamment pour transfert d'argent sans autorisation et corruption transnationale.
- Allégations d'incarcération et de falsification de témoins de Bankman-Fried : Accusé de falsification de témoins en juillet 2023, il a été placé sous silence puis placé en détention provisoire. Plusieurs dirigeants de FTX et d'Alameda, dont Caroline Ellison, ont été inculpés et ont accepté de coopérer avec les autorités.
- Bankman-Fried reconnu coupable de la première série d'accusations : Son procès pour sept des huit accusations criminelles préalables à l'extradition a débuté le 2 octobre 2023 et s'est terminé par des verdicts de culpabilité sur les sept accusations le 2 novembre. Le procès comprenait des témoignages sur l'accusation de Bankman-Fried. utilisation abusive des dépôts des clients et fausses déclarations concernant la santé financière de FTX. Une huitième accusation a été abandonnée en raison des règles du traité d'extradition. Il attend son procès pour cinq accusations criminelles post-extradition fixées au 11 mars 2024. Le procureur de district américain a décrit ses actes comme « l’une des plus grandes fraudes financières de l’histoire américaine ».
L'avenir de FTX et les dépôts de bilan continus
Suite à l’effondrement de FTX, d’autres bourses de crypto-monnaie, dont Crypto.com, ont connu une augmentation significative des retraits de clients, entraînant une réduction de leurs effectifs. De plus, les prêteurs de crypto-monnaie et les banques telles que BlockFi, Genesis Global, Celsius et Voyager Digital ont été confrontés à leurs propres liquidations de faillite et défis juridiques. Ces entités ont été confrontées à des problèmes pour accorder des prêts très sous-garantis à FTX et Alameda Research, négligeant les risques associés au remboursement. Dans une affaire notable, Genesis et sa société mère, Digital Currency Group, ont été poursuivies en justice par Gemini, l'échange cryptographique des jumeaux Wink Levoss, pour défaut de paiement sur les accords de prêt liés au produit Earn de Gemini.
Réponse réglementaire
Les régulateurs plaident pour une surveillance gouvernementale accrue des crypto-monnaies. Les forces de l’ordre ont intensifié leur surveillance des activités de cryptographie, tant au niveau national qu’international, afin de réduire leur impact sur les marchés conventionnels. Cela a incité certains membres du Congrès à envisager de promulguer de nouvelles réglementations pour les jetons et échanges numériques.
Efforts de récupération d’actifs
Les investisseurs et les clients de FTX peuvent ne pas récupérer entièrement leurs actifs. Les créances des créanciers sont empêtrées dans un processus de faillite trac et peuvent être évaluées bien en dessous de leur montant initial, en fonction du succès du syndic de faillite dans le recouvrement des actifs. Les efforts comprennent trac des flux de crypto-monnaie, la demande aux politiciens de restituer les dons de campagne et des actions en justice pour récupérer les actifs, y compris ceux donnés aux parents de Bankman-Fried.
Reprise potentielle de FTX
Bien qu'actuellement inactif, il y a une discussion sur la relance de FTX sous une nouvelle direction. Au moins trois parties ont manifesté leur intérêt pour l'acquisition et la relance de la bourse, FTX explorant les options d'achat depuis juin 2023.
Conclusion
L’augmentation des problèmes juridiques sur le marché des cryptomonnaies a mis en évidence le rôle crucial des avocats dans ce domaine complexe et en évolution rapide. Alors que les sociétés de cryptographie sont confrontées à des défis tels que les faillites, les contrôles réglementaires et les litiges, les avocats spécialisés dans ces domaines sont devenus indispensables.
Ils guident non seulement les entreprises à travers des labyrinthes juridiques, mais contribuent également à façonner l’avenir de la réglementation et de la conformité des crypto-monnaies. Même si le marché de la cryptographie peut être imprévisible, la demande d’expertise juridique dans ce secteur est toujours tron , offrant aux avocats à la fois des défis et des opportunités dans un paysage où la finance traditionnelle rencontre l’innovation numérique.
