Le dollar vient de chuter à son plus bas niveau de l'année, un niveau inédit depuis janvier. Les investisseurs parient massivement sur une baisse imminente des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, beaucoup anticipant une intervention dès le mois prochain.
Le dollar américain a chuté de 2,2 % par rapport aux autres grandes devises ce mois-ci, les marchés se remettant du chaos qui a marqué le mois d'août.
Ce repli intervient alors que le S&P 500 s'est quasiment remis des pertes subies début août, suite à un rapport décevant sur l'emploi aux États-Unis.
La crainte d'une récession s'est emparée du marché, mais ces craintes semblent s'apaiser à mesure que des données économiques plus solides émergent.
Grâce à des perspectives plus optimistes, les investisseurs recommencent à se tourner vers des actifs plus risqués.
Tous les regards sont tournés vers la Fed
Tous les regards sont désormais tournés vers Jay Powell, le président de la Réserve fédérale, qui doit prononcer un discours important ce vendredi au symposium de Jackson Hole. Les investisseurs sont suspendus à ses lèvres, espérant qu'il donnera des indications sur l'évolution des taux d'intérêt américains.
Le marché anticipe actuellement trois ou quatre baisses de taux d'intérêt d'un quart de point d'ici la fin de l'année. Suite à la publication de chiffrestronconcernant les ventes au détail, la confiance s'est ravivée, laissant penser qu'une récession n'est pas aussi imminente que certains le craignaient.
Plus tôt dans le mois, après un rapport décevant sur l'emploi, les investisseurs étaient encore plus pessimistes, anticipant près de cinq baisses de taux cette année.
Le repli actuel du dollar contraste fortement avec le premier semestre, où il avait progressé de 4,4 %. À l'époque, la résilience de l'économie américaine avait surpris les investisseurs, qui anticipaient plus de six baisses de taux en 2024. Mais la situation a évolué.
Selon l'indice de Citi sur l'évolution des données américaines, l'économie américaine ralentit plus rapidement que les autres économies avancées depuis fin juin, ce qui n'a fait qu'accentuer la chute du dollar.
Depuis le 7 août, les clients des fonds spéculatifs de Citi vendent régulièrement leurs dollars américains, reprenant confiance dans les actifs plus risqués.
La baisse du dollar s'explique en grande partie par le dénouement des opérations de portage populaires. Les investisseurs empruntaient des yens pour acheter des dollars à rendement plus élevé. Mais cette stratégie se défait désormais, ce qui a entraîné une appréciation du yen de 7 % face au dollar au cours du mois écoulé.
Les paris contre le yen avaient atteint des niveaux extrêmes le mois dernier, des niveaux jamais vus depuis 2007. Mais ces dernières semaines, ces positions se sont inversées, les traders prenant désormais des positions longues sur le yen pour la première fois depuis 2001, selon les données de la Commodity Futures Trading Commission américaine.
