Les dirigeants chinois s'efforceraient encore de stabiliser leur économie avant l'arrivée au pouvoir de Donald Trump. La pression est forte et Pékin le sait.
Avec une crise du marché immobilier, un yuan en chute libre et une confiance ébranlée des consommateurs, le gouvernement multiplie les promesses pour empêcher le navire économique du pays de sombrer.
Les régulateurs déploient des plans pour stabiliser les marchés immobiliers et boursiers, pousser les politiques budgétaires à l’excès et éteindre les incendies dans leur système financier. Les enjeux sont élevés. Alors que les menaces de guerre commerciale de Trump se profilent, Pékin fait des heures supplémentaires pour contrôler le discours – et les chiffres.
Le chaos du marché immobilier répond aux promesses audacieuses du gouvernement
Le secteur du logement est au centre de la tempête. Les prix de l’immobilier ont plongé, les ventes de maisons s’effondrent et les économies des gens disparaissent plus rapidement qu’on ne peut parler de « bulle immobilière ». Dong Jianguo, vice-ministre du ministère du Logement, a annoncé des plans visant à stimuler la demande et à freiner l'offre de terrains. Cette décision, a-t-il affirmé lors d'une conférence du week-end, pourrait aider le secteur à se redresser, mais personne ne parie encore là-dessus.
Parallèlement, le ministère des Finances intensifie ses promesses de politiques budgétaires « durables et efficaces » pour l’année à venir. Ils se préparent à émettre davantage d’obligations d’État locales et à élargir les domaines dans lesquels ces fonds peuvent être investis. Essentiellement, Pékin injecte de l’argent dans l’économie et espère que cela perdurera.
Mais tout le monde n’est pas convaincu que cela soit suffisant. La Conférence centrale de travail économique – un rassemblement de hauts responsables dirigé par ledent Xi Jinping – s’est engagée à relever l’objectif defibudgétaire pour 2025 et à se concentrer sur la stimulation de la demande intérieure. Ils ont fait de la consommation une priorité absolue pour la première fois depuis une décennie. Cela semble ambitieux, mais le temps presse et les résultats doivent être connus hier.
Ralentissement du crédit et roulette de politique monétaire
Comme si le désastre du logement en Chine n'était pas déjà assez grave, les chiffres de l'expansion du crédit n'ont fait que giflé les décideurs politiques. En novembre, la croissance du crédit a atteint son plus bas niveau pour ce mois depuis 2009. Les prêts à l'économie réelle, qui exclut les institutions financières, se sont taris malgré une augmentation des émissions d'obligations d'État. Le résultat ? Une combinaison brutale de crédit faible et de confiance économique fragile.
Wang Xin, directeur du bureau de recherche de la Banque populaire de Chine (PBOC), a déclaré que la banque centrale envisageait de réduire les taux d'intérêt et le taux de réserves obligatoires l'année prochaine. L’idée est d’inonder le système de liquidités et de faciliter l’emprunt pour les entreprises.
Wang a également mentionné l'assouplissement des conditions de financement de l'économie réelle, ce qui pourrait se traduire par des crédits moins chers pour les fabricants et les entrepreneurs qui tentent de garder la tête hors de l'eau.
Ce n'est pas tout. Le Politburo s’est récemment engagé à mener une politique monétaire « modérément accommodante » pour 2025, signalant davantage de baisses de taux et un accès plus facile au crédit. Mais il reste à voir si ces mesures pourront atténuer les pressions déflationnistes.
Le yuan se débat face aux craintes d'une guerre commerciale
Le yuan est en chute libre et Pékin sait que c’est un problème. La monnaie est en baisse depuis la mi-octobre, et la semaine dernière, elle a subi un nouveau coup après que des rapports ont suggéré que les autorités pourraient la laisser se déprécier davantage. L’éventuelle guerre commerciale avec Washington n’aide pas, car les craintes de droits de douane et de sanctions pèsent lourdement sur les marchés des changes.
Zou Lan, chef du département de politique monétaire de la Banque populaire de Chine, affirme que la banque centrale redouble d'efforts pour gérer les attentes en matière de taux de change. "Nous réagirons vigoureusement aux chocs extérieurs", a-t-il déclaré dans une interview, ajoutant que la PBOC empêcherait les "risques de dépassement" du taux de change. Cela semble bien sur le papier, mais les marchés ne sont pas vraiment rassurés.
Pour soutenir le yuan, la PBOC et l’Administration d’État des changes viennent d’augmenter le paramètre d’ajustementdentpour le financement transfrontalier. Traduction : les entreprises et les banques peuvent désormais emprunter davantage de dette étrangère, ce qui pourrait contribuer à stabiliser la monnaie.
Le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a déclaré : « Nous avons la confiance, les conditions et la capacité nécessaires pour maintenir un marché des changes stable. »
Les exportations explosent tandis que l’économie nationale s’effondre
Voici le paradoxe : l'économie intérieure de la Chine est en mauvaise posture, mais ses exportations sont en feu. L’année dernière, le pays a enregistré un excédent commercial de 1 000 milliards de dollars. Les exportations ont totalisé 3 580 milliards de dollars, tandis que les importations ont à peine atteint 2 590 milliards de dollars. Les usines produisent des produits comme s'il n'y avait pas de lendemain, des panneaux solaires aux véhicules électriques, préservant ainsi la domination commerciale mondiale de la Chine.
Mais la situation nationale n’est pas si rose. La classe moyenne freine ses dépenses en raison des pertes d’emplois, de l’effondrement du marché immobilier et de la diminution de l’épargne. Même avec le soutien du gouvernement, la consommation reste faible et la déflation constitue une menace persistante.
Malgré ces problèmes, le gouvernement n’abandonne pas. Des mesures visant à relancer la production industrielle et à renforcer la confiance des consommateurs sont en cours, mais elles ne donnent pas de résultats rapides.
Alors que le marché obligataire a connu un rallye record la semaine dernière, le marché boursier n'a pas reçu le message. Les rendements des obligations d'État chinoises à 10 ans sont tombés à un plus bas historique de 1,77 %,tracun afflux de fonds vers les obligations. Les rendements obligataires à long terme ont également fortement chuté, reflétant la prudence des investisseurs.
D'un autre côté, l'indice CSI 300 des actions chinoises a connu sa pire journée en trois semaines, chutant de 2,4 %. Le contraste entre les marchés obligataires et boursiers met en évidence à quel point le sentiment des investisseurs est divisé à l’heure actuelle.
Cryptopolitan Academy: à venir bientôt - une nouvelle façon de gagner un revenu passif avec DeFi en 2025. En savoir plus
