Les anciens traders du CME entrent en justice lundi pour des dommages liés au trading électronique

Lundi 7 juillet 2025, les membres de la Chicago Mercantile Exchange (CME) s'affronteront contre l'opérateur dans une action collective. L'affaire sera entendue devant le juge Patrick J. Sherlock du tribunal circuit du comté de Cook au Richard J. Daley Center, au centre-ville de Chicago, avec des plaidoiries d'ouverture prévues entre 9 h 30 et 10 h 30 HE.

Le procès a été transmis par un groupe de traders expérimentés du CME et de la Chicago Board of Trade (CBOT), qui affirment que le changement de CME Group vers le trading électronique il y a plus d'une décennie a violé leurs droits contractuels en tant que membres et leur a coûté financièrement et professionnellement.

L'affaire pourrait également affecter le déménagement de CME en 2012 de sa plateforme de trading électronique principale depuis son plancher de Chicago vers un centre de données à Aurora, une banlieue située à l'ouest de la ville.

Le juge statue en faveur d'un procès devant un jury

Selon les documents judiciaires, les plaignants, détenant des classes certifiées d'actions de classe B dans CME Group et certains membres de sa filiale CBOT, allèguent que cela va à l'encontre des privilèges de membership, y compris des frais de trading réduits et un accès exclusif à certaines fonctions de trading. 

Le procès indique que dans certains cas, les non-membres utilisant le système d'Aurora ont été facturés des frais inférieurs à ceux des membres, éliminant ainsi l'un des incitations financières liées à la membership.

Le juge Sherlock a refusé la demande de CME de rejeter l'affaire dans une ordonnance du 15 avril, statuant que les plaignants soulevaient des questions juridiques et factuelles substantielles. «

« Le tribunal a constaté une question de fait contestée concernant presque tous les points soulevés par les défendeurs dans leur mémoire à l'appui du jugement sommaire », a écrit Sherlock. Il a admis que CME « a certainement un cas défendable » mais a conclu qu'un jury devait décider de l'issue.

CME pourrait perdre plus de 1 milliard de dollars de dommages-intérêts si le jury estime que la plateforme est coupable. L'avocat Steve Morrissey de Susman Godfrey, qui représente les plaignants, a déclaré que CME a tenté de retarder l'affaire. « Ils ont essayé de la faire rejeter à plusieurs reprises, tout ce qu'ils pouvaient faire pour repousser l'échéance », a-t-il remarqué. 

Les membres affirment avoir perdu de la valeur et des droits

En 2007, lorsque CME a acquis CBOT, les memberships étaient évalués à plus de 1 million de dollars. Aujourd'hui, ils valent significativement moins. Le 2 avril 2025, un membership CME a été vendu pour 700 000 dollars, en baisse par rapport aux 1,5 million de dollars atteints en 2008, selon les avocats des plaignants.

Pour de nombreux traders, les memberships CME sont des « héritages familiaux ». Certains affirment que ces sièges ont été transmis de génération en génération. Les plaignants ont soutenu qu'en déplaçant le plancher de trading vers Aurora et en retirant les avantages de la membership, CME a dévalué ce qu'ils considéraient comme des objets de famille.

Le défendeur insiste sur le fait que les droits et privilèges associés au trading sur plancher sont toujours viables. Pourtant, selon les traders de Chicago, les plateformes basées sur écran ont fait chuter la liquidité sur les planchers de trading, coupant le « soutien vital » des courtiers criant et des signaux de la main dans les puits de Chicago.

Des enjeux élevés étouffés par l'impact sur le marché 

L'avocat Morrissey a déclaré que les plaignants chercheraient des dommages-intérêts liés à la perte de valeur des droits de trading exclusifs. 

« Il y a le chiffre des dommages pour la valeur du droit d'exclusivité que les membres n'ont pas apprécié au cours de la dernière décennie », a-t-il estimé. Des dommages supplémentaires seraient limités aux memberships individuelles au sein de la classe.

Recherchant plus qu'une restitution financière, les plaignants veulent une déclaration de CME indiquant qu'Aurora est qualifié de plancher de trading. Si le jury est d'accord, l'opérateur pourrait être contraint de réviser la manière dont il structure ses avantages de membership et son accès au trading.

Un jugement défavorable à la CME pourrait contraindre les membres corporatifs qui utilisent des abonnements uniques à offrir un accès à plusieurs traders, au détriment des coûts élevés sous une structure d'adhésion révisée. 

De plus, le litige non résolu pourrait « bloquer » toute éventuelle discussion de fusion impliquant la CME. Des sources proches de l'affaire indiquent que le différend pourrait dissuader Cboe Global Markets d'entrer en négociations, en particulier si l'action est impliquée dans l'opération.