El índice de condiciones financieras de Estados Unidos ha caído a su nivel más bajo desde el primer trimestre de 2022.
Experimentó su mayor caída interanual en tres años, eliminando los efectos de las subidas de las tasas de interés que comenzaron en marzo de 2022.
Esta pronunciada caída comenzó en octubre del año pasado y continúa a un ritmo acelerado. La última vez que las condiciones financieras se relajaron tan rápidamente fue en marzo de 2020, cuando la Reserva Federal recortó los tipos de interés a casi cero en respuesta a la crisis de la COVID-19.
Sin embargo, ahora las políticas restrictivas de la Reserva Federal están desmoronándose. Los mercados ya han descontado más recortes de tipos, con al menos 75 puntos básicos previstos para 2024.
Y esto ha generado preocupación. Muchos se preguntan si la Reserva Federal está actuando demasiado rápido otra vez, deshaciendo su labor de los últimos dos años para controlar la inflación y ajustar la economía.
¿Qué es el índice de condiciones financieras de Estados Unidos?
El Índice de Condiciones Financieras de EE. UU. tracla salud de los mercados financieros. Abarca los mercados monetarios, de deuda y de renta variable. El índice muestra la facilidad para obtener crédito.
Cuando el valor es negativo, significa que las condiciones financieras son laxas. Obtener préstamos se vuelve más fácil y económico. Cuando el valor es positivo, el acceso al crédito se vuelve más difícil.
Las políticas restrictivas implementadas por la Reserva Federal, como las subidas de los tipos de interés, se han neutralizado. El crédito ha vuelto a ser fácil de acceder y los costes de financiación son bajos.
Algunos se preguntan si la decisión de la Fed de recortar las tasas de interés en 50 puntos básicos (pb) fue un error.
La idea era impulsar la economía y ayudar a evitar una recesión. Pero con las condiciones financieras tan laxas ahora, parece que la Reserva Federal actuó con demasiada agresividad.
Un mercado laboraltroncambia las perspectivas de la Fed
La tarea de Jerome Powell se complicó aún más con los datos de nóminas de septiembre. La economía estadounidense creó 254.000 empleos, superando con creces la previsión del Dow Jones de 150.000.
Fue el mayor aumento en meses, con empresas y el gobierno intensificando la contratación en todos los sectores. Esto incluye establecimientos de comida y bebida, atención médica y el sector público.
Estos sectores han sido apuntalados por políticas fiscales, y el gasto gubernamental ha elevado el defide 2024 a cerca de 2 billones de dólares.
Estetronmercado laboral significa que la Reserva Federal no necesita preocuparse tanto por una recesión, al menos por ahora. Pero también ejerce presión sobre el banco central.
Un mercado laboraltrona menudo conduce a salarios más altos, lo que puede reavivar la inflación, algo que la Fed estaba tratando de controlar con esos aumentos de tasas.
Lastroncifras de empleo indican que es poco probable que la Fed repita su recorte de 50 puntos básicos en el futuro próximo. De hecho, los mercados de futuros han ajustado sus expectativas.
Antes del informe de empleo, se esperaba un recorte de medio punto en diciembre. Ahora, se trata de un recorte de un cuarto de punto en noviembre y otro de un cuarto de punto en diciembre, según el indicador FedWatch del CME Group.
El problema es que, si bien los datos de empleo son positivos, existen algunas preocupaciones. Por ejemplo, una tasa de respuesta inferior a la habitual en la encuesta significa que las cifras podrían no ser tantroncomo parecen.
Estos datos podrían revisarse a la baja en futuros informes. Pero, por ahora, el mercado laboral está desafiando las expectativas, lo que le da a la Fed más margen de maniobra.
