Las pérdidas no realizadas de los bancos estadounidenses se disparan hasta 7 veces los niveles de la crisis 2008

Los bancos estadounidenses están sufriendo golpes masivos, con pérdidas no realizadas en sus valores que se dispararon a 750.000 millones de dólares en el tercer trimestre de 2024.

Esto es siete veces más alto que las pérdidas no realizadas reportadas durante la crisis financiera de 2008, donde los bancos enfrentaron pérdidas de 100.000 millones de dólares.

Estas pérdidas están directamente vinculadas a valores que los bancos habían adquirido previamente, particularmente sus carteras disponibles para la venta (AFS) y mantenidas hasta el vencimiento (HTM).

Una combinación de tasas de interés más altas y condiciones económicas inestables está sacudiendo el mercado, erosionando los valores de los activos en general. Los bancos estadounidenses están sintiendo el calor, y no hay forma de ocultar el daño financiero.

Aumento de las pérdidas en valores

Pero, ¿qué está impulsando realmente estas pérdidas? Una gran parte proviene de valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS). Las tasas hipotecarias más altas han hecho que los precios de estos valores se desplomen, sumergiendo aún más a los bancos en números rojos

 La situación no es mucho mejor para los bonos corporativos y los bonos del Tesoro. El aumento de las tasas de interés ha golpeado su valoración, empujando las pérdidas no realizadas de los bancos aún más lejos.

Los datos no mienten. Como informó recientemente Bank of America, sus pérdidas por bonos ascienden a unos 85.700 millones de dólares. En los últimos tres años, solo su cartera mantenida hasta el vencimiento se ha reducido en 116.000 millones de dólares.

Las pérdidas en esta cartera se acumulan a un ritmo de unos 10.000 millones de dólares por trimestre. Otro punto importante es que actualmente hay 1.027 bancos en EE. UU. con activos superiores a 1.000 millones de dólares. Entre ellos, 47 reportan pérdidas no realizadas superiores al 50% de su capital contable a partir del 30 de junio.

Escrutinio y respuesta regulatoria

Los reguladores no se quedan de brazos cruzados. La FDIC está endureciendo la supervisión de los bancos, exigiendo que mejoren sus pruebas de estrés de liquidez y tomen en serio la gestión de su exposición a depósitos no asegurados.

Las apuestas son altas. Los bancos estadounidenses están caminando sobre una línea fina, y los reguladores están observando cada paso. La frase clave aquí es estrés de liquidez. Se espera que los bancos gestionen estas pérdidas, pero eso es más fácil de decir que de hacer.

Los analistas están divididos sobre cómo se desarrollarán los acontecimientos. Algunos dicen que los bancos podrían recuperar hasta el 25% de sus pérdidas no realizadas si las tasas de interés se estabilizan o bajan.

Pero esa es una gran «si». La economía es un desastre, y no hay bola de cristal que pueda predecir qué sucederá a continuación. La volatilidad del mercado se quedará, y los bancos tendrán que adaptarse o desaparecer. No hay salida fácil.

Un breve destello de esperanza apareció cuando el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años bajó del 4,34 % a finales de junio de 2024 al 3,73 % al momento de la impresión.

Eso es una caída de 61 puntos básicos. Cuando los rendimientos de los bonos bajan, los precios de los bonos suben, lo que ayuda a los bancos a recuperar parte de sus pérdidas. Pero el daño ya está hecho.

A principios de este año, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcanzó un máximo del 4,48 %. Los bancos que tenían estos valores a largo plazo cuando las tasas eran bajas ahora están en graves problemas. Pensaron que estaban asegurando rendimientos seguros, pero ahora están atrapados en pérdidas.

El déficit de EE. UU. se dispara

Para añadir al caos financiero, el déficit presupuestario de la administración Biden alcanzó los 1,833 billones de dólares para el ejercicio fiscal 2024, un aumento del 8 % con respecto al año anterior.

Este es el tercer déficit más alto en la historia de EE. UU., superado solo por los años de la pandemia de COVID-19 de 2020 y 2021. Los ingresos totales del gobierno fueron de 4,9 billones de dólares, lo cual suena impresionante, pero no pudo cubrir los 6,75 billones de dólares en gastos. Las matemáticas simples te dicen que eso es un problema.

La deuda nacional ahora se sitúa en 35,7 billones de dólares, un aumento de 2,3 billones de dólares respecto al ejercicio fiscal 2023. Cuanta más deuda acumule el gobierno, más intereses tendrá que pagar.

Y esos intereses son de 1,16 billones de dólares solo en 2024, la primera vez que los gastos por intereses superaron la marca del billón de dólares. La economía se está resquebrajando bajo el peso de esta deuda.

El gasto por intereses es ahora el tercer elemento más grande del presupuesto, solo por detrás de la Seguridad Social y la atención médica. De cara al futuro, la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) predice aún más dolor.

Se espera que el déficit aumente a 2,8 billones de dólares para 2034. En cuanto a la deuda, la CBO espera que se infle hasta el 122 % del PIB para 2034.