Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. disminuyen después de una semana de montaña rusa mientras los traders digieren las exenciones sorpresa de aranceles de EE. UU.
Collins J. Okoth
3 min de lectura
- Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cayeron el 14 de abril, ya que los inversores reaccionaron a una inesperada exención arancelaria tras una turbulenta semana de operaciones en el mercado de bonos.
- Hoy, alrededor de las 7 a.m. ET, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó más de un 0,04 % (más de 4 puntos básicos) hasta situarse en el 4,452 %, y el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años disminuyó un 0,036 % (3,6 puntos básicos) hasta alcanzar el 3,918 %.
- El respiro no incluyó a China, ya que los aranceles estadounidenses sobre sus productos aumentaron hasta el 145 %, ante lo cual China respondió elevando los aranceles sobre los bienes estadounidenses al 125 %.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cayeron el 14 de abril a medida que los inversores reaccionaban a una exención arancelaria sorpresa después de una semana volátil de negociación en el mercado de bonos. El bono del Tesoro a 10 años bajó más del 0,04 % (más de 4 puntos básicos) al 4,452 %, y el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años se deslizó un 0,036 % (más de 3 puntos básicos) al 3,918 %.
Rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años (US10Y) caído más del 0,04 % al 4,45 % mientras que los rendimientos del Tesoro a 2 años se desplomaron un 0,036 % al 3,918 % después de registrar su mayor aumento semanal en más de dos décadas, ya que las exenciones arancelarias impredecibles de Trump provocaron una dislocación en los mercados globales y ventas forzadas.
La Casa Blanca reveló la noche del 11 de abril que las exenciones se hicieron porque Trump quería asegurarse de que las empresas tuvieran tiempo de trasladar la producción a EE. UU. Sin embargo, el presidente sugirió más tarde, el 13 de abril, que las exenciones no eran permanentes.
El rendimiento del Tesoro de EE. UU. ha fluctuado durante la semana pasada debido a la incertidumbre arancelaria
Los bonos del Tesoro han caído bruscamente esta semana en medio de una amplia incertidumbre sobre las consecuencias de los aranceles del presidente Trump. Una preocupación es que los aranceles podrían llevar a una menor demanda extranjera de deuda estadounidense.
— Ajay Bagga (@Ajay_Bagga) abril 11, 2025
El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años saltó del 3,99 % al inicio de la semana pasada al 4,49 % el viernes 11 de abril, con su diferencia sobre el bund alemán a 10 años ampliándose en la mayor medida en una semana desde 1990. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, que cayó bruscamente durante la primera semana de abril a medida que se intensificaban los temores de una posible recesión, estaba en el 4,29 % a partir del 8 de abril, en aumento desde el 4,16 % del cierre del día anterior. El rendimiento, que afecta los costos de préstamo en todo tipo de préstamos, notablemente hipotecas, había caído hasta un mínimo de 3,87 % el 7 de abril, cerca de sus niveles más bajos desde octubre.
El 11 de abril, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió 9 puntos básicos (0,09 %) hasta 4,486 %, mientras que el rendimiento del Tesoro a 2 años subió 12 puntos básicos (0,12 %) hasta 3,97 %, sumándose a la pronunciada subida y bajada semanal, ya que los movimientos comerciales confusos de Trump provocaron que los inversores vendieran activos estadounidenses en favor de otros refugios seguros globales. Sin embargo, el jefe de estrategia de tipos de interés de EE. UU. en TD Securities, Gennadiy Goldberg, dijo que no había evidencia directa de que los inversores extranjeros estuvieran vendiendo bonos del Tesoro. Aun así, el solo miedo fue suficiente para mover el mercado.
Seema Shah, estratega global principal en Principal Asset Management, dijo que los bajos costos de financiamiento parecían ser un pilar clave de la agenda general de la administración Trump, por lo que los reveses en las tendencias del mercado y los rendimientos volátiles de los bonos del Tesoro definitivamente estaban causando preocupaciones notables en la Casa Blanca.
«Los mercados son muy impulsados por la confianza. Incluso la percepción de que los inversores extranjeros están tratando de alejarse de los mercados de bonos del Tesoro puede desencadenar un pánico bastante significativo.»
– Gennadiy Goldberg
A partir del 11 de abril, el rendimiento a 10 años también había subido más de 50 puntos básicos (0,5 %) dentro de la semana después de terminar la semana anterior alrededor del 4 %, marcando uno de los mayores aumentos registrados.
Los rendimientos de los bonos de la zona euro también fluctúan bruscamente tras las exenciones arancelarias
Los rendimientos de los bonos gubernamentales de la zona euro subieron hoy, 14 de abril, después de caer el viernes de la semana pasada, ya que una posible exclusión para la electrónica china de los altos aranceles de importación de EE. UU. alivió el temor sobre el impacto negativo de las políticas comerciales de EE. UU. en la economía global. EE. UU. eximió los teléfonos inteligentes y las computadoras de los aranceles «recíprocos», proporcionando un posible respiro para las principales empresas de tecnología.
El rendimiento a 10 años de Alemania, el referente del área euro, subió 4,5 puntos básicos (0,045 %) hasta 2,57 % después de caer 5,5 puntos básicos (0,055 %) el 11 de abril, mientras que su rendimiento a 2 años, que es más sensible a las expectativas del mercado sobre las tasas de interés del BCE, subió 4,5 puntos básicos (0,045 %) hasta 1,80 %. Alcanzó 1,623 % la semana pasada, su nivel más bajo desde octubre de 2023. Los bonos italianos superaron a sus pares alemanes, con el rendimiento a 10 años plano en 3,81 % después de que S&P mejorara su calificación de crédito a largo plazo de Italia a «BBB+» desde «BBB». La diferencia de rendimiento entre los bonos del Tesoro italiano y alemán a 10 años cayó a 120 puntos básicos (1,2 %).
La semana pasada, el rendimiento a 10 años de Alemania cayó 5,5 puntos básicos hasta 2,56 %. Alcanzó 2,487 % el viernes, su nivel más bajo desde el 4 de marzo. Al comienzo de la semana pasada, el rendimiento del bono del Tesoro alemán a 2 años también cayó 6 puntos básicos (0,06 %) hasta 1,80 %, alcanzando 1,751 % el viernes 11 de abril, su nivel más bajo desde el 6 de octubre de 2024. La brecha de rendimiento entre los bonos franceses y alemanes se situó en 76 puntos básicos (0,76 %).
Rohan Khanna, jefe de estrategia de tipos de interés en Barclays, dijo que el mercado alemán había estado «plagado de escasez» con una emisión neta de bonos negativa durante siete de los últimos diez años, cuando se tienen en cuenta las compras de los bancos centrales. Añadió que este despertar fiscal fue un empuje hacia una abundancia de colaterales con consecuencias de gran alcance para los Bunds y su lugar en el mercado de bonos gubernamentales europeos. La dinámica cambiante de precios de Alemania ha tenido repercusiones en toda Europa y más allá, porque los inversores globales de bonos esperaban obtener rendimientos más altos en otro lugar si podían obtener casi un 3 % en la deuda alemana.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth es periodista y analista de mercados con 8 años de experiencia cubriendo criptomonedas y tecnología. Es Analista Financiero Certificado y tiene un grado en Matemáticas Actuariales. Collins ha trabajado previamente con Geek Computer y CoinRabbit como escritor y editor.
