Lo único que está hundiendo la economía japonesa

Si se pregunta qué está teniendo la economía japonesa en crisis, no busque más allá del reciente comportamiento del yen. Ha estado en una situación un tanto inestable, y no para bien. El principal responsable financiero del país, Masato Kanda, ha estado muy al tanto del asunto, afirmando que la caída del yen no tiene ningún sentido dada la situación actual de la economía japonesa. Cabría esperar que el yen actuara a su propio ritmo, moviéndose al ritmo de las fluctuaciones monetarias y las previsiones de inflación de Japón. Pero no, es como si tuviera mente propia, yendo en la dirección opuesta.

La montaña rusa del yen

Aquí estamos, viendo cómo el yen se desploma a su nivel más bajo en 34 años frente al dólar, y esto está causando un gran revuelo. El gobierno está alerta, listo para intervenir si la situación se descontrola. No se van a quedar de brazos cruzados viendo cómo el yen se hunde sin luchar, especialmente ahora que el Banco de Japón (BOJ) ha subido los tipos de interés por primera vez en muchísimo tiempo (bueno, desde 2007, pero parece una eternidad). Se suponía que esta subida de tipos sería un acontecimiento importante, una señal de que la economía japonesa podría estar lista para valerse por sí misma de nuevo. En cambio, el yen no hace más que hundirse aún más en el abismo.

Y no se trata de una simple caída; hablamos de una caída del 7% frente a un dólar que ha estado mostrando su fuerza frente a prácticamente todas las divisas. Kanda y su equipo en el Ministerio de Finanzas se muestran tranquilos, afirmando que no buscan cifras específicas, pero pueden estar seguros de que no dejarán que el yen se desplome sin luchar. La última vez que intervinieron con fuerza fue cuando el yen rozó los 152 frente al dólar. Ahora, con el yen tanteando el terreno de nuevo, todas las miradas están puestas en Tokio para ver cómo responde.

Una mirada más de cerca a lo que hay detrás del telón

Profundizando, todo este embrollo es una maraña de tipos de interés y brechas de rendimiento. Japón ha estado intentando mantener bajos los rendimientos de sus bonos a 10 años, como parte de su gran plan para generar dinero barato y reactivar la economía. Pero incluso con los ajustes recientes, los rendimientos japoneses siguen siendo mucho más bajos que los de EE. UU., lo que hace que el yen sea tan atractivo como sushide la semana pasada.

El máximo responsable del Banco de Japón, Kazuo Ueda, afirma que se mantienen firmes en sus posturas con los tipos bajos, echando un jarro de agua fría a cualquiera que espere una solución rápida para apuntalar el yen. Parece que están entre la espada y la pared, intentando encontrar el equilibrio entre impulsar la economía y evitar que el yen se desplome aún más.

Pero hay un lado positivo. Japón está viendo señales de recuperación con el aumento de los salarios y las empresas abriendo sus carteras más que en años. Es como si finalmente se estuvieran dando cuenta de que no pueden depender del dinero barato para siempre. Kanda incluso habla de cambiar las cosas con algunas reformas estructurales para convertir a Japón en un lugar donde la gente quiera invertir, no solo un lugar para comprar exportaciones baratas.

Sin embargo, por mucho que Kanda insista en la necesidad de un cambio, es evidente que no hay una solución rápida. Los problemas del yen son un síntoma de problemas más profundos que llevan años latentes, como un jardín descuidado demasiado tiempo. Ahora, Japón intenta arreglar el desastre, pero se necesitará más que un rastrillo y unas cuantas plantas nuevas para que todo vuelva a verse bien.

Así que ahí lo tienen, la explicación básica de por qué la economía japonesa se ha sentido un poco decaída. Todo se reduce al yen, su frenética marcha y la lucha por trac. Sin edulcorantes, solo la verdad sobre lo que está sacudiendo la situación en el País del Sol Naciente.