Taiwán afirma que el endeudamiento excesivo de Estados Unidos pone en riesgo la confianza en sus bonos

El banco central de Taiwán lanzó una clara advertencia el sábado: Estados Unidos está acumulando demasiada deuda y eso está socavando la confianza en sus bonos del Tesoro.

El gobernador del Banco Central, Yang Chin-long, afirmó que el creciente presupuesto del país, sumado a las políticas económicas de Donald Trump, está generando dudas sobre la estabilidad de la deuda soberana estadounidense. Taiwán posee 593.000 millones de dólares en reservas internacionales, y más del 80% de ellas se encuentra en bonos del Tesoro estadounidense.

Esto ocurre en un momento en que Estados Unidos recurre más que nunca a los inversores globales para financiar su gasto. Pero Yang dejó claro que la agenda comercial de Trump y su costumbre de atacar a la Reserva Federal están desalentando a los inversores.

“La política comercial de Trump 2.0 ha hecho que los inversores duden a la hora de mantener bonos del Tesoro estadounidense”, dijo, y añadió que eldent, al que denominó “Ley de un Gran Proyecto de Ley”, podría hacer que los niveles de deuda aumenten demasiado rápido y amenazar la confianza futura en esos bonos.

El proyecto de ley fiscal y los aranceles de Trump generan mayor preocupación

Yang no se anduvo con rodeos sobre el impacto de las decisiones económicas de Trump. Afirmó que el presupuesto de Trump podría provocar un aumento de 2,8 billones de dólares en el defifederal durante la próxima década. Esta proyección provino de la Oficina de Presupuesto del Congreso, que evaluó los costos a largo plazo a pesar de algunas ganancias económicas esperadas a corto plazo. Para un país como Taiwán, con la mayor parte de sus reservas invertidas en esos bonos estadounidenses, el riesgo es real.

Las medidas comerciales de Trump también están acaparando la atención. Apenas unas semanas después de asumir su segundo mandato, impuso aranceles generalizados a varios países, incluido Taiwán. En abril, suspendió los aranceles durante 90 días para dar paso a las negociaciones, pero Yang afirmó que esta táctica no resuelve los verdaderos problemas comerciales de Estados Unidos. «La política arancelaria no solo no soluciona los problemas estructurales», declaró, «sino que también afectará a la economía estadounidense y amenaza con perjudicar aún más las perspectivas del comercio y la economía mundiales».

Yang advirtió que estos factores están socavando el sistema internacional basado en la confianza en el dólar estadounidense y el crédito estadounidense. Este sistema funciona porque la mayoría de los inversores creen que Estados Unidos siempre paga sus deudas. Pero con políticas como estas, esa confianza está empezando a resquebrajarse.

Los inversores extranjeros reducen sus tenencias de bonos estadounidenses

Esa creciente duda se refleja en las cifras. Más de 200 bancos centrales y fondos soberanos de inversión almacenan sus activos estadounidenses en la Reserva Federal de Nueva York, pero esas tenencias se redujeron en 17 000 millones de dólares la semana pasada. Desde finales de marzo, la caída ha ascendido a 48 000 millones de dólares. Fue justo cuando la estrategia arancelaria de Trump empezó a alarmar al mercado de bonos.

Actualmente, los compradores extranjeros representan el 30% de todo el mercado de bonos del Tesoro estadounidense. No es un grupo pequeño como para perder. Torsten Sløk, economista jefe de Apollo, afirmó que hay indicios claros de que la demanda extranjera está disminuyendo. Katie Craig, estratega de crédito de Bank of America, lo confirmó en una nota publicada el lunes, señalando grietas visibles en el apetito extranjero por la deuda estadounidense.

Mientras tanto, las tenencias extranjeras totales de bonos del Tesoro estadounidense alcanzaron un récord de 9,05 billones de dólares en marzo, un 12 % más que el año pasado. Pero eso fue antes del caos de abril. El Departamento del Tesoro publicará la siguiente tanda de cifras el jueves, que mostrará con exactitud la magnitud de la liquidación.

Incluso después de vender bonos del Tesoro, los bancos extranjeros suelen depositar el cash en el mecanismo de recompra inversa de la Reserva Federal de Nueva York, utilizando los bonos del Tesoro como garantía. Pero esta vez no. Desde marzo, el uso de este mecanismo por parte de instituciones extranjeras ha disminuido en 15.000 millones de dólares. Si sumamos esto al resto, significa que los activos estadounidenses en manos de extranjeros en la Reserva Federal han caído en unos 63.000 millones de dólares en tan solo dos meses.

Yang no afirma que el estatus de reserva del dólar se esté desmoronando hoy. El banco central de Taiwán aún considera que los bonos estadounidenses son "sólidos" y afirma que no existe preocupación actual sobre el papel global del dólar. Pero el mensaje subyacente es obvio: si EE. UU. sigue acumulando deuda mientras intimida a la Reserva Federal y abusa de sus socios comerciales, grandes actores como Taiwán podrían decidir que esos bonos ya no valen la pena.