S&P Global dice que la brecha regulatoria obstaculiza la adopción de stablecoins en EE. UU.

S&P Global, una firma estadounidense de investigación y análisis financiero, reveló que las brechas regulatorias seguían siendo un obstáculo para la adopción de stablecoins. S&P señaló que un marco regulatorio podría aumentar la adopción de stablecoins en EE. UU. y ayudar a cerrar la brecha con Europa, donde las regulaciones de mercados de activos cripto entraron en vigor a mediados de 2024. 

El El informe de S&P destacó los detalles de tres propuestas que actualmente se estaban considerando mientras el debate sobre la regulación de stablecoins en EE. UU. continuaba. Según el informe, cada una de las tres propuestas establece requisitos estrictos para los emisores de stablecoins, incluido mantener reservas suficientes de stablecoins respaldadas por efectivo y bonos del tesoro con una vencimiento inferior a tres meses. Las reservas de stablecoins también deben estar respaldadas por depósitos asegurados y acuerdos de recompra (repos) con un vencimiento inferior a siete días, que también estén respaldados por repos inversos, bonos del tesoro con un vencimiento inferior a tres meses y reservas del banco central.

También se requirió que los emisores de stablecoins “segregaran entre los activos subyacentes de la stablecoin y sus propios activos”, divulgaran la política de canje y publicaran la composición mensual de las reservas, las cuales deben ser examinadas por una firma de contabilidad pública registrada. Otros requisitos incluyen mantener un cierto nivel de capital que garantice liquidez suficiente y cumplir con ciertos estándares al gestionar riesgos relacionados con tasas de interés, operaciones, cumplimiento y tecnología de la información.

El informe sugiere que las propuestas de regulación difieren a nivel estatal y federal

S&P informa de un crecimiento constante de $USDT y $USDC en el mercado de criptomonedas, pero afirma que la adopción de stablecoins en EE. UU. se ve frenada por la falta de regulación. Se necesita una orientación clara con urgencia para desbloquear todo su potencial.

— Alfa AI (@AlfaTerminal) febrero 20, 2025

El informe de S&P Global mencionó que las tres propuestas diferían en si y cuándo un emisor estaba regulado a nivel federal o estatal. Según el informe, una propuesta estipulaba que la oficina del contralor de la moneda debería supervisar las stablecoins con activos subyacentes de al menos 10.000 millones de dólares si el emisor no era un banco. Sin embargo, los emisores más pequeños de stablecoins podrían optar por regulaciones estatales si eran muy similares a la regulación federal propuesta. El informe aclaró que esto estaría sujeto a la aprobación del secretario del Tesoro. 

S&P también reveló que las otras propuestas requerían que el secretario del Tesoro y otros reguladores realizaran un estudio sobre stablecoins colateralizadas endógenamente (ECS) y exigieran una “moratoria de dos años” para la emisión de ECS. El equipo de S&P cree que las stablecoins desempeñarán un papel cada vez más importante en las transacciones on-chain para proteger los ahorros de la inestabilidad monetaria local en mercados emergentes o para recibir remesas. 

El informe afirmó que las monedas vinculadas al dólar estadounidense continuaron dominando la industria de stablecoins, aunque recientemente habían surgido fondos del mercado monetario tokenizados con mecanismos de suscripción y canje de stablecoins. La capitalización de mercado de las stablecoins aumentó a 230.000 millones de dólares a partir del 15 de febrero, en comparación con aproximadamente 160.000 millones de dólares hace seis meses. 

S&P espera un aumento en la adopción de stablecoins por parte de instituciones

Según el informe de S&P, la falta de regulación y supervisión en EE. UU. ha impedido una adopción institucional más amplia de stablecoins, especialmente para transacciones financieras y emisiones de bonos digitales. S&P prevé que algunos usuarios probablemente transicionen progresivamente de stablecoins no reguladas a reguladas, cambiando así el panorama actual de la industria. El estudio sobre ECS también podría endurecer las regulaciones sobre el uso de ECS una vez que se complete. 

El informe declaró que el papel de las stablecoins continuará evolucionando y podría eventualmente llevar a una mayor integración entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas. La falta de un acuerdo sobre las herramientas que deben utilizarse para llevar dinero nativamente on-chain fue uno de los principales factores que obstaculizaron el desarrollo de bonos digitales y la tokenización de activos del mundo real (RWA). 

S&P señaló que jurisdicciones como la UE, Hong Kong y Singapur están liderando con enfoques integrales para sus regiones, mientras que EE. UU. continúa debatiendo la legislación federal. Aspectos importantes como la transparencia de las reservas, la solvencia del emisor y la capacidad de canjear stablecoins por su valor vinculado son críticos para proteger a los consumidores.