Hay algo muy mal con el sistema financiero de Estados Unidos

Las siniestras sombras de la crisis financiera de 2008 aún se ciernen sobre el sistema financiero estadounidense, un escalofriante recordatorio de los estragos causados ​​por el endeudamiento y el apalancamiento descontrolados. Adelantándonos al presente, los ecos del pasado resuenan con fuerza con la reciente turbulencia en el sector bancario, incluida la caída de Silicon Valley Bank. Esto nos lleva a preguntarnos: ¿ha aprendido algo Estados Unidos de sus desventuras financieras?

A pesar de las aparentes lecciones, el panorama financiero estadounidense sigue siendo un campo de batalla donde los principios básicos de seguridad aún están en debate. Esto queda vívidamente ilustrado por la vehemente oposición de los bancos estadounidenses a los esfuerzos de la Reserva Federal por implementar las regulaciones de Basilea III. Es como ver una repetición de una película antigua: los bancos argumentan que mantener más capital para cubrir riesgos dent sus ganancias y, en consecuencia, estrangulará los préstamos, a pesar de la evidencia de lo contrario. También sostienen que una regulación más estricta simplemente trasladaría el riesgo al sector bancario paralelo, menos regulado. Además, lamentan la complejidad de las normas propuestas, que, irónicamente, es en parte su propia responsabilidad debido a la presión ejercida a favor de diversas enmiendas.

Descubriendo la verdad detrás de los argumentos bancarios

Es hora de desmentir algunos mitos. El traslado de riesgos al sistema bancario en la sombra tras 2008 no justifica la laxitud en la regulación de la banca formal. Con la deuda pública y privada disparándose a máximos casi históricos, se hace evidente la necesidad de un control más estricto sobre la banca en la sombra. Lo que el estadounidense necesita es una carrera hacia la excelencia en los estándares regulatorios, no una relajación en la regulación.

Sin embargo, el argumento más insidioso es que exigir a los bancos un mayor capital afectaría negativamente a los grupos vulnerables, como los préstamos hipotecarios a minorías. Pero analicemos los hechos. Una parte significativa del mercado hipotecario, incluyendo la mayoría de los préstamos a minorías, cuenta con respaldo gubernamental y no se vería afectada por las nuevas normas. Además, son las entidades no bancarias, no los grandes bancos, las que prestan más activamente a estas comunidades, aunque con comisiones más altas, un asunto que también exige la atención regulatoria.

Navegando a través del lobby financiero y sus paralelismos históricos

Esta situación no es nueva. Se pueden establecer paralelismos históricos, como los esfuerzos del director ejecutivo de Citibank, Walter Wriston, a finales de la década de 1970 para derogar la Regulación Q. Su coalición, que incluía activistas del consumidor y grupos de defensa, buscó ayudar a los pequeños ahorradores. Si bien la desregulación aumentó las tasas de depósito, abrió la puerta a importantes riesgos en las tasas de interés, lo que ejemplifica cómo la desregulación financiera puede tener consecuencias imprevistas.

Hoy en día, observamos un patrón similar. Las instituciones financieras son expertas en tejer narrativas que se alinean con objetivos sociales más amplios para obtener apoyo para sus agendas desregulatorias. La presión actual sobre el vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal, Michael Barr, para que flexibilice las normas de capital para los grandes bancos es un claro ejemplo. Esta alineación de intereses entre Wall Street y diversos grupos de defensa no solo es astuta, sino también estratégica.

Sin embargo, el problema de fondo persiste. El sistema financiero estadounidense se ha alejado de la simplicidad y la prudencia desde la década de 1970, una tendencia que dificulta los esfuerzos por garantizar la estabilidad. Lo irónico es que, si bien un mayor crédito y una regulación menos estricta pueden parecer beneficiosos a corto plazo, en última instancia no benefician al estadounidense promedio. Como destacaron los economistas Amir Sufi y Atif Mian en su libro "House of Debt", este enfoque a menudo termina beneficiando al sector financiero a expensas de los más vulnerables.

Lo que el sistema financiero estadounidense requiere es volver a lo básico: una transición hacia un marco más sencillo y menos arriesgado. Esto no implica necesariamente volver a las regulaciones de la década de 1930, sino adoptar una postura que priorice la estabilidad financiera sobre la complejidad.

Al estar a punto de afrontar nuevos desafíos económicos, es imperativo reflexionar sobre estas lecciones. El objetivo debería ser forjar un sistema financiero que priorice la simplicidad, la transparencia y la resiliencia, atributos que parecen haberse perdido en el laberinto de la ingeniería financiera moderna.