‘Tanto ganar’ en medio de la carnicería del lunes negro – en 9 gráficos
- Los mercados se desploman en abril de 2025 en medio de la volatilidad, haciendo eco de las crisis financieras pasadas y provocando el pánico entre los inversores en uno de los peores Lunes Negros de la historia.
- Los rendimientos de los bonos del Tesoro caen bruscamente; aumentan las quiebras del Capítulo 11; resurgen los temores por la inflación y el desempleo.
- Trump mantiene su optimismo a pesar del colapso del mercado bursátil, el VIX disparado y la turbulencia global de los activos.
Los mercados cayeron bruscamente el 7 de abril, en lo que los analistas calificaron como una reencarnación del “Lunes Negro” de 1967 para los activos globales, con las acciones estadounidenses liderando la venta y la volatilidad entre activos que sacudió a los inversores. Sin embargo, incluso cuando los rendimientos cayeron y los diferenciales alcanzaron niveles de época de crisis, el presidente Donald Trump está “todo positivo”, comenzando el mes con una declaración que muestra que no está preocupado.
“Nunca dejaremos de luchar para devolver más dinero a los bolsillos de nuestros contribuyentes sobrecargados”, dijo Trump en una declaración. El presidente se comprometió a poner fin a lo que describió como desperdicio y abuso en Washington reviviendo “el sueño americano.”
Pero, tal como está, los mercados pintan un panorama más sombrío.
Los rendimientos del Tesoro registran la caída semanal más profunda desde 2023
El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años cayó 25,5 puntos básicos la semana pasada, marcando la mayor caída semanal desde mediados de 2023.
Según un análisis de Deutsche Bank, tal caída, aunque no sin precedentes, señala una rápida huida hacia la seguridad. Las únicas caídas más severas en los últimos años ocurrieron durante grandes pánicos del mercado, incluido el shock inicial del COVID y el colapso de los bancos regionales en 2023.
Los diferenciales de alto rendimiento alcanzan extremos de época de crisis
Los diferenciales de bonos de alto rendimiento de EE. UU. se ampliaron en una asombrosa 93 puntos básicos en solo dos sesiones de negociación el jueves y el viernes. Ese nivel de movimiento solo ha sido igualado durante algunos de los episodios financieros más severos del siglo XXI.
Estos incluyen la reapertura de los mercados después del 11-S en 2001, el punto máximo de la Crisis Financiera Global (GFC) en 2008, la rebaja del techo de la deuda de EE. UU. en 2011 y el colapso del COVID de marzo de 2020. Cabe destacar una revalorización pronunciada del riesgo crediticio en toda América corporativa, ya que los inversores exigen primas más altas para mantener deuda de grado especulativo.
Las acciones lideran la carnicería entre activos del Lunes Negro
Un gráfico compilado por Goldman Sachs muestra que el S&P 500 y el Nasdaq están entre los índices más afectados en la economía de EE. UU. plagada de aranceles de Trump. Entre el 2 y el 4 de abril, las acciones estadounidenses registraron caídas de más del 3 % en términos de desviación estándar. El Índice de Peso Igual del S&P 500 lo pasó aún peor, lo que significa que las pérdidas no se limitaron al sector tecnológico o a las grandes capitalizaciones.
La caída del S&P 500 lo colocó en el extremo derecho lejano del espectro entre activos, cayendo más de un 10 % en los últimos dos días de la semana laboral de la semana pasada, el 5.º peor rendimiento desde la Segunda Guerra Mundial.
Aumento de las solicitudes de quiebra
Las quiebras semanales están aumentando, con el promedio de 4 semanas acercándose a máximos posteriores a 2008. Las pequeñas empresas y los minoristas son particularmente vulnerables a medida que aumentan los costos de financiamiento.
Epiq AACER, una fuente importante de estadísticas de quiebras de EE. UU., dice que el número de solicitudes de quiebra comercial del Capítulo 11 aumentó un 20 % interanual en marzo de 2025. En marzo de 2024, hubo 611 solicitudes. El mes pasado, hubo 733.
En general, las quiebras comerciales también aumentaron, subiendo un 10 % a 2.727 desde 2.477 durante el mismo período del año anterior. Sin embargo, las quiebras de pequeñas empresas bajo el Subcapítulo V del Capítulo 11 disminuyeron ligeramente. Las solicitudes en esa categoría cayeron un 1 % interanual, totalizando 196 en marzo de 2025 en comparación con 198 un año antes.
La sensación de inflación también es alta
Las encuestas de la Reserva Federal regional apuntan a presiones de precios persistentes, con el índice de “precios pagados” de la Fed de Filadelfia mostrando varios riesgos al alza para la inflación PCE.
El Índice de Precios Pagados de la Fed de Filadelfia se disparó a 48,3 puntos en marzo de 2025, en comparación con 40,5 en febrero, marcando un aumento mensual del 19,3 %, según datos del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia. En comparación con un año atrás, el índice se ha disparado un asombroso 475 %.
Históricamente, el índice ha promediado 28,96 puntos desde su creación en 1968. Alcanzó un máximo histórico de 91,1 en marzo de 1974 y alcanzó un mínimo histórico de -35,5 en abril de 2009.
Los consumidores se preparan para un colapso del mercado laboral
La encuesta de la Universidad de Míchigan revela que el 60 % de los consumidores esperan un mayor desempleo el próximo año, un sentimiento no visto desde la Gran Recesión de 2007-2008.
La confianza empresarial se desploma a mínimos de la década
Un índice compuesto de encuestas de CEOs muestra que el optimismo empresarial se desplomó casi un 30 % después de las elecciones de noviembre, con lecturas de marzo en niveles vistos por última vez durante los bloqueos de 2020. Las empresas citan aranceles, inflación e imprevisibilidad de políticas como los principales riesgos.
Los aranceles podrían reducir el PIB de EE. UU. en un 0.2 %, aumentando el VIX
Los nuevos aranceles sobre China, la UE y los automóviles podrían reducir el PIB hasta en un 0,2 %, con China soportando la mayor parte. Según el Fondo Monetario Internacional, las tensiones comerciales prolongadas podrían amplificar el arrastre.
El índice de volatilidad (VIX) cerró en 45,31, un nivel superado solo durante el COVID-19 y el colapso de 2008.
El Índice de Volatilidad de los Estados Unidos (USVIX) cerró en 45,31 el viernes pasado, lo que representa una ganancia de 15,29 puntos, o 15,29 %, en solo una sesión de negociación. Durante las últimas cuatro semanas, el índice ha subido un 23,38 %, mientras que su aumento interanual ahora se sitúa en un 29,28 %.
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Florence Muchai
Florence ha estado cubriendo durante los últimos 6 años noticias sobre criptomonedas, juegos, tecnología e inteligencia artificial. Sus estudios de Ciencias de la Computación en la Universidad de Ciencias y Tecnología de Meru y Gestión de Desastres y Diplomacia Internacional en MMUST la dotan adecuadamente de habilidades lingüísticas, de observación y técnicas. Florence ha trabajado en VAP Group y como editora en varias casas de medios de criptomonedas.
