Las acciones de pequeña capitalización se preparan para un fuerte repunte mientras la Reserva Federal se prepara para recortar las tasas esta semana. Tras casi un año de estancamiento, se espera que el banco central estadounidense reduzca su tasa de fondos federales en 25 puntos básicos al final de su reunión de septiembre.
Según la herramienta FedWatch de CME, hay un 96% de posibilidades de un recorte de un cuarto de punto y solo un 4% de posibilidades de un recorte de 50 puntos básicos.
Este es el primer recorte de tipos tras una pausa de 10 meses desde diciembre de 2024. Y eso es importante. Cuando la Fed recorta tras pausas prolongadas como esta, históricamente, las rentabilidades de las empresas de pequeña capitalización han superado con creces el rendimiento esperado.
Michael Graham, analista de Canaccord Genuity, dijo que esta situación sólo ocurrió cuatro veces desde 1980 (excluyendo junio de 1989), y cada vez el Russell 2000 superó al S&P 500. Los retornos promedio fueron del 35% para las empresas de pequeña capitalización versus el 23% para las de gran capitalización en los siguientes 12 meses.
Las empresas de pequeña capitalización se benefician más cuando la Fed recorta después de una larga pausa
Graham destacó la naturaleza única de este ciclo. «Una característica singular de este ciclo de flexibilización ha sido su carácter prolongado, con una larga pausa desde el último recorte de tipos en diciembre de 2024», afirmó. «Los resultados tras los recortes de tipos, que se han producido tras una pausa de al menos 126 días hábiles, son alentadores»
Las pequeñas empresas tienden a endeudarse más y a depender más de los préstamos bancarios. Por lo tanto, cuando la Reserva Federal abarata los préstamos, sienten el alivio más rápidamente. El informe de Canaccord de principios de este mes señaló que una política monetaria más flexible beneficia más a las pequeñas empresas que a las grandes debido a su mayor apalancamiento y a sus menores posiciones cash .
Tom Lee, jefe de investigación de Fundstrat Global Advisors, lo confirmó. Declaró en Squawk on the Street de CNBC que la estrategia de la Fed es optimista para el rendimiento de las empresas de pequeña capitalización. "Creo que significa que volvemos a tener una Fed moderada", dijo Tom. "Es como una luz verde para las empresas de pequeña capitalización".
El Russell 2000, que trac2.000 de las acciones más pequeñas del Russell 3000, ya ha estado mostrando señales de interés de los inversores, especialmente a través del iShares Russell 2000 ETF (IWM).
Se espera un recorte de tasas, pero el mercado está dividido sobre la reacción a corto plazo
No todos están convencidos de que este recorte sea la decisión correcta. Ed Yardeni, veterano observador del mercado, declaró el martes en una nota que recortar las tasas ahora es como echar gasolina al fuego. Añadió que la medida no es necesaria dado que la economía estadounidense sigue creciendo y no hay crisis financiera.
“En el pasado, los ciclos de flexibilización monetaria solían comenzar cuando el endurecimiento previo de la política monetaria desencadenaba una crisis financiera”, escribió Ed. “Pero la Reserva Federal recortó la tasa de fondos federales en 100 puntos básicos a finales del año pasado, a pesar de que no había crisis crediticia ni recesión”
Advirtió que los continuos recortes podrían impulsar la inflación por encima del objetivo de la Fed y alimentar una especulación más riesgosa en las acciones.
Y la especulación es defiduda un tema candente. El S&P 500 ya ha subido un 12,3 % en 2025. Empresas de alto rendimiento como Paramount Skydance y Palantir Technologies han subido un 67 % y un 125 % en lo que va de año. Las tendencias históricas también muestran que el mercado bursátil tiende a repuntar cuando la Fed recorta las tasas mientras el S&P 500 se encuentra a menos del 1 % de su máximo histórico. Pero ese repunte podría no durar.
Algunos analistas prevén una reacción de "venta anticipada". Adam Crisafulli, de Vital Knowledge, afirmó que el miércoles podría producirse una caída a corto plazo. "Muchos creen que habrá una respuesta de 'venta anticipada' ante este resultado, dado que la narrativa ya se ha inclinado agresivamente hacia el extremo moderado del espectro", escribió Adam.
La mesa de operaciones de JPMorgan piensa lo mismo, ya que advirtió que los inversores podrían retirarse mientras evalúan varios factores móviles, como el panorama macroeconómico más amplio, las futuras decisiones políticas de la Reserva Federal, escasas recompras corporativas, una actividad más débil de los operadores minoristas y una reorganización de carteras al final del trimestre.
