La historia dice que las acciones pequeñas tienen un mejor rendimiento cuando la Reserva Federal reanuda los recortes de tipos después de una larga pausa

Las acciones de pequeña capitalización se están preparando para una gran subida a medida que la Reserva Federal se prepara para recortar los tipos esta semana. Después de casi un año de mantenerse quieta, se espera que el banco central de EE. UU. reduzca su tasa de fondos federales en 25 puntos básicos al final de su reunión de septiembre.

Según la herramienta FedWatch de CME, hay un 96 % de probabilidad de un recorte de un cuarto de punto y solo un 4 % de probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos.

Este es el primer recorte de tipos después de una pausa de 10 meses desde diciembre de 2024. Eso es importante. Cuando la Reserva Federal recorta después de pausas largas como esta, los rendimientos de las acciones de pequeña capitalización han superado históricamente a los demás.

Michael Graham, analista de Canaccord Genuity, dijo que esta configuración solo ha ocurrido cuatro veces desde 1980 (excluyendo junio de 1989), y cada vez el Russell 2000 superó al S&P 500. Los rendimientos promedio fueron del 35 % para las acciones de pequeña capitalización frente al 23 % para las de gran capitalización en los siguientes 12 meses.

Las acciones de pequeña capitalización se benefician más cuando la Reserva Federal recorta después de una larga pausa

Graham señaló la naturaleza única de este ciclo. “Una característica algo única de este ciclo de relajación ha sido su naturaleza alargada, con una larga pausa desde el último recorte de tipos en diciembre de 2024”, dijo. “Los rendimientos después de los recortes de tipos que han ocurrido después de una pausa de al menos 126 días de negociación son alentadores.”

Las pequeñas empresas tienden a tener más deuda y dependen más de los préstamos bancarios. Por lo tanto, cuando la Reserva Federal abarata el crédito, sienten el alivio más rápido. El informe de Canaccord a principios de este mes señaló que la política monetaria más fácil beneficia más a las empresas pequeñas que a las grandes debido a su mayor apalancamiento y posiciones de efectivo más ajustadas.

Tom Lee, jefe de investigación en Fundstrat Global Advisors, respaldó eso. Él dijo CNBC Squawk on the Street que el enfoque de la Reserva Federal es alcista para el rendimiento de las acciones de pequeña capitalización. “Creo que significa que tenemos una Reserva Federal de nuevo de tórtola”, dijo Tom. “Eso es como un semáforo en verde para las acciones de pequeña capitalización.”

El Russell 2000, que rastrea 2.000 de las acciones más pequeñas en el Russell 3000, ya ha estado mostrando signos de interés de los inversores, especialmente a través del ETF iShares Russell 2000 (IWM).

Se espera un recorte de tipos pero el mercado está dividido sobre la reacción a corto plazo

No todos están convencidos de que este recorte sea la decisión correcta. Ed Yardeni, un observador de mercado de larga data, dijo en una nota el martes que recortar los tipos ahora es como “echar gasolina sobre el fuego”. Dijo que la acción no es necesaria dado que la economía de EE. UU. sigue creciendo y no hay una crisis financiera.

“Con más frecuencia que no en el pasado, los ciclos de relajación monetaria comenzaron cuando el ajuste previo de la política monetaria desencadenó una crisis financiera”, escribió Ed. “Pero la Reserva Federal recortó la tasa de fondos federales en 100 puntos básicos a finales del año pasado a pesar de que no hubo un apretón de crédito ni una recesión.”

Advertió que los recortes continuos podrían empujar la inflación por encima del objetivo de la Reserva Federal y alimentar más especulación arriesgada en las acciones.

Y la especulación está definitivamente en juego. El S&P 500 ya ha subido un 12,3 % en 2025. Los grandes voladores como Paramount Skydance y Palantir Technologies han subido un 67 % y un 125 % en lo que va de año. Las tendencias históricas también muestran que el mercado de valores tiende a subir cuando la Reserva Federal recorta mientras el S&P 500 está dentro del 1 % de su máximo histórico. Pero esa subida podría no durar.

Algunos analistas esperan una reacción de «vender la noticia». Adam Crisafulli, de Vital Knowledge, señaló que el miércoles podría producirse una caída a corto plazo. «Muchos creen que habrá una respuesta de «vender la noticia» ante este resultado, ya que la narrativa ya se ha desplazado agresivamente hacia el extremo más dovish del espectro», escribió Adam.

El departamento de operaciones de JPMorgan piensa lo mismo, ya que advirtió que los inversores podrían retirarse mientras sopesan varios factores en movimiento, como el panorama macroeconómico general, las futuras decisiones de política de la Reserva Federal, la debilidad de las recompras corporativas, la menor actividad de los traders minoristas y el reequilibrio de carteras al final del trimestre.