La SEC se ha lanzado oficialmente al ruedo, no para luchar, sino para arbitrar con mayor rigor los florecientes sectores de las criptomonedas y las finanzas descentralizadas (DeFi). El 6 de febrero, se introdujo una amplia ampliación de las normas, lo que marca un cambio significativo en la forma en que los participantes del mercado, en particular los del ámbito de las criptomonedas, se desenvolverán en el panorama regulatorio. La adopción de estas normas, que abarcan 247 páginas de texto regulatorio, indica una ampliación de la supervisión de la SEC, extendiendo una red que pretende abarcar a un mayor número de actores clave del mercado bajo su atenta mirada.
Una nueva Defien la ciudad
Con la tinta apenas seca, el último manual regulatorio de la SECdefilos términos "distribuidor" y "distribuidor de valores gubernamentales", sacudiendo los cimientos mismos de las Reglas de la Ley de Valores. Al ajustar la frase "como parte de un negocio regular" dentro de la Ley de Intercambio de Valores de 1934, la SEC ha ampliado efectivamente sus caladeros para entidades que ahora deben registrarse, unirse a una organización autorreguladora y cumplir con un conjunto de leyes y regulaciones federales de valores. Esto no es solo un ajuste menor; es un cambio sísmico dirigido directamente a aquellos que desempeñan un "papel significativo de provisión de liquidez" en los mercados. Si usted está ahí afuera capturando diferenciales de oferta y demanda o bailando cerca de los mejores precios disponibles en ambos lados del mercado, felicitaciones, usted podría ser un distribuidor a los ojos de la SEC.
El umbral para esta designación tampoco es para los débiles; el control o la posesión de 50 millones de dólares te pone en el punto de mira. La decisión, dividida por partidos, vio a los dos miembros republicanos de la SEC emitir votos disidentes, lo que subraya la naturaleza polémica de esta expansión regulatoria. Si bien la comunidad cripto y sus defensores podrían haber deseado una nota a pie de página, lo que obtuvieron fue una sección dedicada en la norma final, lo que indica la intención de la SEC de integrar de criptomonedas en su marco regulatorio.
DeFi y criptomonedas: atrapadas en el fuego cruzado de la SEC
No se trata solo de añadir más papeleo a los peces gordos del mercado. Las implicaciones para los sectores de las criptomonedas y DeFi son profundas. Al establecer un análisis funcional basado en las actividades de negociación de valores, la SEC deja claro que el tipo de valor negociado es irrelevante. Este enfoque potencialmente coloca una parte significativa de las actividades de negociación de criptomonedas y DeFi bajo la jurisdicción de la SEC, independientemente de la naturaleza digital o descentralizada de estas transacciones.
El debate en torno a este cambio de normativa ha sido tan polarizador como crucial. Por un lado, quienes lo defienden argumentan que cerrar la laguna legal para los distribuidores no registrados es un paso necesario para proteger la integridad del mercado. Por otro lado, quienes critican, incluido el republicano Mark Uyeda, miembro de la SEC, critican la amplia exigencia jurisdiccional de la normativa como una extralimitación, lo que genera preocupación por la interpretación expansiva que la SEC hace de su mandato.
En medio de este tira y afloja regulatorio, el Congreso ha estado ocupado con sus propias medidas contra las intromisiones de la SEC, específicamente contra el Boletín Contable del Personal 121 (SAB 121). Este boletín en particular ha generado controversia al exigir a los bancos que mantengan los criptoactivos de sus clientes en el balance general, una medida que, según algunos legisladores, podría disuadir a los bancos de actuar como custodios de criptomonedas. Los esfuerzos para derogar el SAB 121 mediante la Ley de Revisión del Congreso subrayan la continua batalla entre los organismos reguladores y la supervisión legislativa, con la industria de las criptomonedas y sus defensores atrapados en el medio.
