Parece que la Reserva Federal está en trac de mantener las tasas de interés estables hasta bien entrado 2025, lo que marca un enfoque cauteloso en el manual económico. Raphael Bostic, director del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, lo dejó claro. Las tasas de interés no bajarán en el corto plazo, no hasta finales de este año o incluso durante el próximo.
Bostic, que tiene voz y voto en las decisiones de política monetaria de este año, no ve prisa por cambiar las cosas mientras mantiene la vista puesta en el crecimiento del empleo y los ajustes salariales por inflación. Todavía confía en alcanzar ese elusivo objetivo de inflación del 2%, aunque admite que el viaje hasta allí se está arrastrando más lentamente de lo que la gente esperaba. Este año apuesta por un solo recorte de tipos, nada más ambicioso.
Inflación persistente: una espina clavada en el costado de la economía
¿El estado de ánimo actual de la Reserva Federal? Mantener estable.
La inflación está siendo obstinada, manteniéndose por encima de lo cómodo, y eso hace que las ruedas de la Reserva Federal giren lentamente ante cualquier reducción de tasas. Jerome Powell se hizo eco de este sentimiento, señalando que la confianza en la reducción de las tasas necesita más tiempo para madurar, gracias al comportamiento persistente de la inflación en el primer trimestre.
Este estado de ánimo cauteloso es un poco sorprendente en comparación con los seis recortes de tipos de los que todo el mundo hablaba en voz baja a principios de año. Ahora, los comerciantes están cruzando los dedos por quizás uno o dos recortes.
Mientras tanto, Bostic bajó un poco el optimismo y señaló que las empresas y los consumidores estadounidenses parecen estar en una mejor situación de lo habitual para esta etapa del ciclo económico.
Cambios económicos globales y advertencias fiscales
El escenario mundial no se limita a quedarse sentado.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) acaba de aumentar su pronóstico de de Estados Unidos este año al 2,7%, un aumento considerable con respecto a cifras anteriores. Pero con el crecimiento viene el desafío de evitar que la inflación se desborde. El FMI está lanzando una mirada cautelosa a Estados Unidos, señalando que si bien el frente interno parece resistente, el escenario global, especialmente los países más pobres, todavía siente el impacto de crisis pasadas.
Incluso se espera que la eurozona sólo experimente un ligero crecimiento del 0,8% este año. Sin embargo, a nivel mundial, las cosas parecen un poco más optimistas con una expansión económica general del 3,2%. Se prevé que China y la India experimentarán un crecimiento sustancial, lo que podría desplazar algunos pesos económicos en todo el mundo.
Pero el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, está ondeando una bandera amarilla, instando a un enfoque lento y constante para flexibilizar las políticas monetarias en Estados Unidos, especialmente porque la economía prácticamente está superando su ritmo previo a la pandemia.
La inflación anual en Estados Unidos aumentó recientemente, y los precios al consumidor en marzo mostraron un salto que hizo que los operadores retrasaran sus cronogramas de recorte de tasas.
Los estrategas de la UBS incluso insinúan un “riesgo real” de que la Reserva Federal suba las tasas a principios del próximo año en lugar de recortarlas. El elevado gasto y la deuda en Estados Unidos están acumulando riesgos, lo que dificulta desacelerar la inflación sin hacer tropezar a la economía global.
En cambio, el Banco Central Europeo se mueve de puntillas en torno a sus propias decisiones sobre tasas, con el objetivo de evitar una caída de la inflación por debajo del 2%.
Reacciones del mercado y especulaciones futuras
Tal como están las cosas, la vacilación de la Reserva Federal a la hora de reducir las tasas refleja ansiedades económicas más amplias. Altaf Kassam, de State Street, aportó su granito de arena y dijo que los efectos de la política monetaria estadounidense podrían demorar su impacto en la economía real, insinuando una racha difícil en 2025, cuando surjan grandes necesidades de refinanciamiento.
Y mientras que los responsables de la formulación de políticas de la Reserva Federal, como Mary Daly de San Francisco, no ven prisa por recortar las tasas dado que la economía todavía muestra algo de fuerza, bancos como Bank of America y Deutsche Bank ahora están apostando a un único recorte de tasas en diciembre, una visión reducida. de pronósticos anteriores más optimistas.
Entonces, si bien en la ciudad se había hablado de flexibilización, parece que el plan de juego de la Reserva Federal se trata más de mantener el rumbo, asegurándose de no agitar demasiado el barco en estas aguas económicas impredecibles.
