- Las stablecoins no pueden competir con la economía japonesa dependiente del efectivo. Su potencial reside en los pagos B2B.
- Podrían levantarse las restricciones legales para que los bancos nacionales posean activos cripto.
- Los inversores japoneses están ansiosos por diversificar sus carteras en torno a un sistema de activos digitales regulado.
Una serie de proyectos de stablecoins ha comenzado a sacudir el ecosistema de dinero digital de Japón. Este mes abrió silenciosamente la puerta a las stablecoins vinculadas al yen. Pero estas no reemplazarán el efectivo en el supermercado local. En cambio, se están construyendo en los rincones más tranquilos del mundo financiero.
El mercado de pagos de Japón está lleno de opciones sin efectivo, lo que podría limitar el atractivo de las stablecoins en las transacciones cotidianas, según Makoto Shibata, director de Finolab, un centro de innovación fintech con sede en Tokio.
La lenta transición de Japón del efectivo a los pagos sin contacto
Según Shibata, «Si vas a lugares como las tiendas de conveniencia, verás unas 40 o 50 opciones de pago diferentes. No creo que las stablecoins compitan con los pagos del mundo real, pero pienso que habrá nuevos casos de uso para compras en línea o para realizar liquidaciones en línea».
Aunque la proporción de pagos sin efectivo alcanzó el 43% en 2024 en el país, el efectivo sigue siendo el método de pago preferido entre las pequeñas empresas y en Japón rural. Shibata señaló que el verdadero potencial de las stablecoins reside en el comercio digital y las liquidaciones en línea, más que en las transacciones cotidianas.
«Existe un gran interés por parte de las empresas privadas para hacer más eficientes las transferencias internacionales».
Stablecoins para liquidación B2B
Lanzamiento de la fintech JPYC La primera stablecoin japonesa basada en yen el 27 de octubre. Fue la primera licencia emitida bajo la Ley de Servicios de Pago recientemente modificada. JPYC, una entidad no bancaria fundada en 2019, recibió aprobación para emitir stablecoins el 18 de agosto, tras un arduo proceso de licenciamiento de varios años.
Los mayores bancos de Japón también están evaluando las stablecoins para liquidaciones B2B con el fin de acelerar las transferencias de fondos corporativos. Los bancos tradicionales enfrentan presión para digitalizar los pagos o arriesgarse a quedarse atrás en la escena mundial. El 17 de octubre, tres mega bancos, MUFG, SMBC y Mizuho, anunciaron planes conjuntos para emitir una stablecoin vinculada al yen.
Los bancos planean construir una infraestructura que permita a sus clientes empresariales mover fondos entre sí de manera fluida y bajo estándares uniformes. Comenzarán pruebas piloto de su sistema de stablecoin dentro de cientos de filiales de Mitsubishi Corporation utilizando un sistema desarrollado por Progmat, una start-up fintech con sede en Tokio. Este movimiento, aunque modesto en alcance, señala un punto de inflexión.
“Si los bancos son reacios a introducir nuevas formas de pago, perderán negocios o su base de depósitos frente a otras instituciones financieras. Creo que es muy simbólico que tres mega bancos estén trabajando juntos para apoyar este movimiento, no solo un banco individual.”
~ Makoto Shibata, director de Finolab.
La constante marcha de Japón hacia la tokenización
Shibata señaló que hay indicios de que el mercado japonés de tokens seguros y activos digitales vinculados a activos del mundo real está en expansión. Tras bambalinas, el sector bancario está respaldando la innovación en DeFi.
La plataforma Progmat ha atraído inversiones de grandes patrocinadores como MUFG, SMBC y Mizuho. Mientras tanto, Nomura Holdings y el Instituto de Investigación de Nomura lanzaron conjuntamente una filial de blockchain llamada B.o.o.s.t.r.y para desarrollar el mercado de tokenización de valores en Japón. El Grupo SBI también es un importante patrocinador del Mercado Digital de Activos Digitales de Osaka (ODX), que espera construir un centro de activos digitales en la zona de Osaka.
El cambio de interés en DeFi se puso de manifiesto en la Expo Web3 de Tokio de este año, donde la audiencia evolucionó desde principalmente entusiastas de las criptomonedas hasta incluir ejecutivos con traje. A diferencia de lo que ocurre en EE.UU. o Europa, donde las startups fintech compiten con las instituciones financieras, las startups nativas de la web suelen colaborar con los bancos.
Japón alberga unas 400 empresas fintech, de las cuales entre el 30% y el 40% se centran en servicios de pagos y remesas, según KPMG. Esta cifra es relativamente baja en comparación con las 900 de Singapur y las 1.100 de Hong Kong.
El 38º Índice de Centros Financieros Globales situó a Tokio en el puesto 15.º entre sus mercados financieros generales, de un total de 135 ciudades. Sin embargo, en el ámbito de la Fintech, Tokio va por detrás Hong Kong, Singapur, Seúl y Pekín en su capacidad para ofrecer un entorno competitivo para los proveedores de Fintech.
Colaboración frente a disrupción
Bitcoin surgió como antítesis de las finanzas tradicionales y ha florecido en mercados desregulados como el de EE. UU. Pero la cultura empresarial de Japón favorece una planificación cuidadosa y cimientos sólidos antes de la innovación, explica Soichiro Tokuriki, CEO de Next Finance Tech, una empresa japonesa de infraestructura blockchain fundada en 2021.
Tokuriki señaló que Japón prefiere “construir un puente de hormigón armado con instituciones de confianza antes de cruzarlo”. Esa cautela, dijo, explica por qué existen pocos tokens cripto nacionales y por qué la mayor parte de la infraestructura Web3 utilizada por los exchanges japoneses sigue procediendo del extranjero.
El panorama tecnológico de Japón suele reflejar su enfoque cauteloso hacia la innovación. Tokuriki destaca un patrón según el cual la sociedad japonesa tiende a adoptar tecnología extranjera, como iPhones y software de Microsoft, una vez que esta se ha consolidado en el exterior.
Actualmente, la Ley Bancaria prohíbe a los bancos y sus filiales ofrecer servicios de negociación de criptomonedas. Este mes, la Agencia de Servicios Financieros (FSA) comenzó a revisar la restricción.
Tokuriki señaló que la mayor oportunidad de Japón radica en permitir que los inversores accedan a activos cripto a través de fondos cotizados o fideicomisos de inversión. Señala cómo BlackRock, el gestor de activos más grande del mundo, ya ha comenzado a incluir Bitcoin en algunas de sus carteras modelo.
Tokuriki, ex gestor de activos de Goldman Sachs, afirmó que existe una fuerte demanda de activos alternativos en Japón. Indicó que los inversores minoristas e institucionales buscan nuevas formas de diversificación dentro del marco regulatorio financiero actual.
La construcción de consenso es un factor clave en el mundo empresarial japonés. Dado que el mercado financiero de Japón es uno de los más grandes del mundo, Tokuriki defiende la importancia de una «mentalidad colaborativa» para crecer e innovar dentro del ecosistema.
«La cultura aversa al riesgo de Japón puede no ser adecuada para emprendedores «incondicionales». En lugar de buscar una disrupción total, creo que la clave reside en la colaboración y en encontrar la manera de ayudar a los actores de las finanzas tradicionales a construir negocios utilizando nuevas tecnologías.»
Makoto Shibata de Finolab enfatiza que el progreso de Japón en activos digitales será evolutivo, no explosivo. Señaló que la adopción de stablecoins no es una carrera. Cada paso del modelo lento pero constante de Japón se trata de demostrar cómo la tecnología puede mejorar las finanzas y la eficiencia, incluso si son solo unos pocos casos de uso a la vez.
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Thisanka Siripala
Thisanka Siripala es una reportera con base en Japón que cubre negocios, finanzas, inteligencia artificial y fintech en toda Asia. Es graduada con honores de la Universidad de Melbourne en Australia y posee un máster en Traducción (japonés). Está apasionada por cubrir los sectores de finanzas digitales y fintech en rápida evolución en Asia.
