Puntos clave de las legislaciones sobre stablecoins en Hong Kong y Europa

Las stablecoins son ahora una parte masiva de la industria cripto. No puedes ignorarlas incluso si lo intentas. En los últimos cuatro años, las transacciones con stablecoins se han disparado, pasando de 17.400 millones de dólares a una asombrosa cifra de 4 billones de dólares. 

En este momento, todo el mercado intermoneda se valoraba en 94.800 millones de dólares, y las stablecoins se llevaron la mayor parte, manteniendo el 91,7 % del mercado. USDT solo se queda con el 83,3 % de esa cuota.

Pero, a pesar de toda esta actividad, las stablecoins no están exactamente cumpliendo con su nombre. Tienen problemas, principalmente porque carecen del respaldo de las principales instituciones financieras. 

Ahora, con los gobiernos en lugares como Hong Kong y Europa poniendo en marcha sus juegos regulatorios, las cosas están a punto de cambiar.

Creo.

La jugada de Hong Kong

Empecemos con Hong Kong. Estos tipos no están jugando. Están decididos a ser los primeros en el mundo en permitir que los bancos emitan stablecoins. 

El gobierno de Hong Kong ha estado presionando fuerte para establecer un marco regulatorio centrado en mantener el sistema financiero bajo control y asegurarse de que los consumidores no sean estafados. 

Comenzaron en junio con un régimen de licencias para proveedores de servicios de activos virtuales. Ahora, la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) está a punto de publicar algunas reglas para los emisores de stablecoins.

Hong Kong tiene un control bastante estricto sobre los emisores de stablecoins respaldados por fiat. Estos emisores deben tener reservas sólidas que estén totalmente respaldadas por activos de alta calidad. También deben cumplir con algunos requisitos de canje serios y otros obstáculos regulatorios.

¿Quién está entrando en el sandbox? La HKMA tiene una lista de empresas, que incluye RD InnoTech Limited, JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited, y pesos pesados como Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited.

Aquí está el asunto, sin embargo: USDT y USDC, los grandes del mundo de las stablecoins, podrían tener dificultades si quieren operar en Hong Kong. Primero, necesitan una presencia física en Hong Kong. 

En segundo lugar, necesitan respaldar sus reservas con efectivo en bancos, algo que también exigen las regulaciones MiCA de Europa. Y eso nos lleva a nuestro siguiente jugador: Europa.

Las cartas de Europa

Europa ha publicado algunas de las regulaciones de stablecoins más exhaustivas que hemos visto, bajo MiCA, que el Parlamento Europeo aprobó este año. Está previsto que entre en vigor completamente a principios de 2025. 

El reloj ya está corriendo porque, desde julio, los emisores han tenido que empezar a mantener reservas reales en bancos, al menos un tercio de todos los fondos para cubrir grandes retiros. También hay nuevas reglas sobre los límites de transacción.

Esto no le gusta a todo el mundo. El CEO de Tether, Paolo Ardoino, no está contento. Tiene problemas con la idea de mantener grandes reservas en depósitos bancarios no asegurados, lo que, según dice, los expone a riesgos como colapsos bancarios. 

Según para Paolo, las stablecoins deberían mantener sus reservas en bonos del Tesoro, que son más seguros y estables. Pero a pesar de sus quejas, Tether no se está retirando todavía; todavía están hablando con las autoridades.

Mientras tanto, algunos intercambios en Europa ya están cortando lazos con stablecoins que no siguen las reglas. OKX, por ejemplo, eliminó USDT para sus usuarios de la UE en marzo. 

USDC de Circle, por otro lado, está jugando al juego largo, cumpliendo con las regulaciones y ganando favor. Kraken, sin embargo, todavía cotiza USDT en Europa, sabiendo cuánto lo necesitan los clientes.

Esto es lo que podría pasar. USDC de Circle podría terminar siendo el gran ganador en Europa. Con el respaldo de MiCA, USDC podría superar a USDT en cuota de mercado y convertirse en la stablecoin principal en Europa.