- Goldman Sachs redujo la probabilidad de una recesión en EE. UU. durante el próximo año del 25% al 20%, basándose en las sólidas ventas minoristas y la disminución de las solicitudes de desempleo.
- Si el informe de empleo de agosto es bueno, podrían reducir el riesgo de recesión al 15%.
- Las acciones tuvieron su mejor semana del año, impulsadas por datos económicos mejores de lo esperado, especialmente en ventas minoristas.
Goldman Sachs acaba de ajustar su perspectiva de la economía de EE. UU., reduciendo la probabilidad de una recesión en el próximo año del 25 % al 20 %. Esto se debe a los sólidos datos de ventas minoristas y a las solicitudes de desempleo inferiores a las esperadas.
Las señales no son todas arcoíris y sol, pero son lo suficientemente buenas como para que los economistas de Goldman, liderados por Jan Hatzius, repensen la probabilidades.
Si el informe de empleo de agosto, que se publicará el 6 de septiembre, no decepciona, podrían reducir aún más esa probabilidad de recesión, posiblemente hasta el 15 %. Ese era el nivel en el que se encontraba cómodamente antes de que lo aumentaran a principios de este mes.
Los indicadores económicos de EE. UU. mantienen al mercado en vilo
El último lote de datos económicos ha sido suficiente para entusiasmar a Wall Street. Las acciones tuvieron su mejor semana del año, impulsadas por inversores que buscan aprovechar las gangas tras una reciente venta.
Las ventas minoristas de julio mostraron un aumento sólido, el mayor desde principios de 2023, lo que indica que los consumidores siguen gastando a pesar de los precios más altos y los costes de endeudamiento.
Esa es una buena señal para la economía, considerando que el gasto de los consumidores representa un gran porcentaje de la actividad económica de EE. UU.
Además, menos personas presentaron solicitudes de prestaciones por desempleo la semana pasada que en cualquier momento desde principios de julio. Esa es otra señal de que el mercado laboral se mantiene firme, aunque el crecimiento del empleo haya disminuido un poco.
Pero cabe señalar que el mercado laboral aún tiene algunas grietas. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 187.000 en julio, lo que está por debajo de lo que los expertos habían esperado.
El próximo movimiento de la Fed bajo la mira
Los economistas de Goldman también están analizando lo que creen que podría hacer la Reserva Federal a continuación. Se están mostrando más seguros de que la Fed reducirá los tipos de interés en 25 puntos básicos en su reunión de septiembre.
Pero, como todo lo demás, dependerá de los datos. Si el informe de empleo de agosto presenta números más débiles de lo esperado, aún existe la posibilidad de que la Fed opte por una reducción de 50 puntos básicos.
La Fed se ha encontrado en una situación difícil, intentando equilibrar la necesidad de enfriar la inflación sin hundir la economía. Desde marzo de 2022, ha subido los tipos de interés en 425 puntos básicos, situando el tipo de interés de los fondos federales en el rango del 5,25 % al 5,50 %.
Estos tipos más altos han sido el arma principal contra la inflación, que, aunque se modera, sigue estando por encima del objetivo del 2 % de la Fed.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) estaba en el 3,2 % en julio, mientras que la medida preferida de inflación de la Fed, el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE), estaba en el 2,8 % en junio.
Las agresivas subidas de tipos de la Fed han traído de vuelta un viejo miedo: la curva de tipos invertida. Cuando los tipos de interés a corto plazo son más altos que los de largo plazo, a menudo se considera una señal de alarma para una próxima recesión.
La curva de tipos está invertida desde mayo de 2022, y a partir del 18 de agosto, la diferencia entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años y a 2 años era de -0,25 puntos porcentuales. Históricamente, este tipo de inversión ha sido un predictor de recesión bastante fiable.
A pesar de que Goldman Sachs ha recortado las probabilidades de recesión, otros modelos no son tan optimistas. Algunos siguen mostrando una probabilidad del 50-60 % de una recesión en EE. UU. en el próximo año.
Por ejemplo, el modelo del Banco de la Reserva Federal de Nueva York tenía la probabilidad en el 57,7 % en julio. Se basa en una mezcla de indicadores económicos, incluida la curva de tipos.
Luego está la opinión del economista David Rosenberg, que es aún más sombría. Habla de una probabilidad del 85 % de una recesión en 2024, señalando cosas como los índices de condiciones financieras, los ratios de servicio de la deuda y los diferenciales de tipos extranjeros.
La opinión de Rosenberg es que la combinación de estos factores está preparando el escenario para una gran desaceleración.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
