por parte de BlackRock de los fondos del mercado monetario (MMF) tokenizados y la promesa del presidente estadounidense dent Trump de implementar más legislación pro-cripto a nivel federal despertaron un renovado interés en la tokenización, el proceso de poner activos del mundo real en la cadena de bloques como una representación de su propiedad. Con trac , la tokenización automatiza la confianza en las transacciones al hacer posible mantener dinero y activos en custodia digital en la cadena de bloques. Solo se puede acceder a los activos después de realizar el pago y el vendedor entrega el producto.
La tokenización de activos del mundo real (RWA) se considera ampliamente como un paso crucial hacia la transformación financiera. Ofrece varios beneficios, incluido un procesamiento de pagos más rápido y fluido, soluciones de pago móvil e integraciones simplificadas con billeteras digitales, todo respaldado por plataformas seguras y de alta tecnología. Según los analistas, este cambio tan esperado está a punto de materializarse.
Tokenización inmobiliaria: el segmento de mercado más pujante
La tokenización de propiedades inmobiliarias contribuye significativamente al crecimiento general del mercado. El segmento valía 2.700 millones de dólares en 2022, y un informe reciente predice que alcanzará los 16 billones de dólares en 2030. Los bienes raíces se dividen en fracciones en un proceso automatizado mediante contratos trac . Luego, uno o varios inversores pueden comprar la propiedad poco a poco a través de estos tokens.
Uno de los actores líderes en el segmento es Blocksquare , una plataforma que utiliza la tecnología blockchain para tokenizar propiedades inmobiliarias. Blocksquare proporciona la infraestructura para la tokenización de bienes raíces, convirtiendo los derechos de propiedad en tokens digitales que los clientes pueden negociar en la plataforma. Su protocolo de tokenización permite a los emprendedores digitalizar activos inmobiliarios a muy bajo coste. Cualquier propiedad inmobiliaria se puede convertir en 100.000 tokens, total o parcialmente, brindando a los inversores un proceso de digitalización estandarizado y transparente. Si la propiedad vale 1 millón de dólares, cada token está valorado en 10 dólares. Un cliente puede vender su propiedad sin tener que esperar a un gran cliente. El proceso se aplica a cualquier forma de propiedad legal común. Los productos de Blocksquare se basan en cadenas de bloques como Ethereum e IPFS. Se desarrollan utilizando los mejores marcos de su clase y se diseñan teniendo en cuenta la escalabilidad.
Blocksquare está activo a nivel mundial, con activos tokenizados en 24 países por valor de más de 140 millones de dólares. La empresa tiene su sede en Eslovenia y una sucursal en Suiza, por lo que está especialmente interesada en el mercado europeo. No es un emisor de tokens y puede asesorar a los clientes sobre el cumplimiento legal y normativo. Este es un punto importante ya que los críticos de la tokenización de RWA llaman la atención sobre un panorama legal altamente complejo, incluido el hecho de que la tokenización de activos puede convertirlos en valores, que están sujetos a altos costos y regulaciones de diversa complejidad.
Europa es un mercado muy lucrativo para la tokenización, y la regulación regional más destacada y relevante es MiCA o Mercados de Criptoactivos. MiCA aborda activos que la legislación de servicios financieros existente en la UE no cubre, incluidos NFT, tokens de pago, tokens de servicios públicos, etc. Su objetivo es apoyar la innovación de criptoactivos con un alto nivel de protección de inversores y consumidores. Blocksquare tiene la intención de preparar directrices para sus clientes para ayudar a emitir tokens de conformidad con MiCA. La segunda parte del reglamento entró en vigor el 30 de diciembre de 2024. 2025 recibe a la industria con requisitos en torno a la prevención del abuso de mercado y la concesión de licencias de proveedor de servicios de criptoactivos (CASP).
En junio de 2024, la UE implementó la primera parte de MiCA, centrándose inicialmente en los tokens de dinerotron(EMT) y los tokens referenciados a activos (ART) como los principales tipos de criptoactivos. Esto sentó las bases para que el mercado único determine qué tipos de servicios y activos ofrecer y regular.
En el contexto de MiCA, la tokenización crea representaciones digitales de dinero, productos básicos, títulos, metales preciosos, derechos de propiedad intelectual, derechos económicos vinculados a bienes raíces, etc. Por ejemplo, los ART obtienen su valor de una combinación de activos, como productos básicos, dinero fiduciario. monedas u otras criptomonedas. MiCA clasifica la tokenización de metales preciosos como ART. Los EMT se centran exclusivamente en la digitalización de monedas fiduciarias y están vinculados a una sola.
MiCA sirve comotronpunto de entrada para fomentar la innovación en la UE. Otras jurisdicciones lo aceptan como un punto de referencia fiable. Asimismo, las comunidades criptográficas existentes tienden a verlo con buenos ojos. Dicho esto, no lo abarca todo. Supongamos que una oferta inmobiliaria tokenizada califica como un instrumento financiero según una directiva de la UE como la MiFID II. En ese caso, queda fuera del alcance de MiCA y está regulado por las leyes de valores vigentes. Por otro lado, los tokens que otorgan acceso a servicios inmobiliarios podrían calificar como tokens de utilidad, pero los requisitos de MiCA aún se aplicarían a menos que estén explícitamente exentos.
Suiza versus la UE: la carrera por dominar la tokenización
En noviembre de 2024, la Asociación de Mercados Financieros de Europa (AFME) propuso recomendaciones de políticas para avanzar en la tecnología de contabilidad distribuida (DLT) y la tokenización en la UE, abordando desafíos como los que plantea el Reglamento sobre Depositarios Centrales de Valores (CSDR). Si bien DLT puede manejar funciones clave como el mantenimiento de registros, pagos de intereses y entrega versus pago sin intermediarios centrales, CSDR exige que los valores negociados en bolsa se registren en un depositario central de valores (CSD), lo que limita la adopción de la tokenización. Países como Alemania, Luxemburgo e Italia han aprobado leyes favorables a la DLT, que permiten emisiones a través de registros descentralizados sin necesidad de un CSD. Sin embargo, estos valores solo pueden negociarse en el mercado extrabursátil debido a las restricciones del CSDR, lo que impulsa la innovación a jurisdicciones como Suiza con marcos menos restrictivos. AFME advierte que sin adaptar CSDR para dar cabida a DLT, la UE corre el riesgo de perder su liderazgo en tokenización frente a regiones como Suiza. Las empresas con presencia en la UE y Suiza están en una posición única para aprovechar las ventajas de ambas jurisdicciones y permanecer a la vanguardia del mercado de tokenización.
