parte de BlackRock de los Fondos del Mercado Monetario (FMM) tokenizados y la promesa del presidente estadounidense dent Trump de impulsar una legislación más favorable a las criptomonedas a nivel federal despertaron un renovado interés en la tokenización, el proceso de colocar activos reales en la blockchain como representación de su propiedad. Con contratos inteligentes integrados trac la tokenización automatiza la confianza en las transacciones al permitir mantener dinero y activos en custodia digital en la blockchain. Solo se puede acceder a los activos después de que se realiza el pago y el vendedor entrega el producto.
La tokenización de activos del mundo real (RWA) se considera un paso crucial hacia la transformación financiera. Ofrece diversas ventajas, como un procesamiento de pagos más rápido y fluido, soluciones de pago móvil e integraciones simplificadas con billeteras digitales, todo ello respaldado por plataformas seguras y de alta tecnología. Según los analistas, este esperado cambio está a punto de materializarse.
Tokenización inmobiliaria: el segmento de mercado más dinámico
La tokenización de propiedades inmobiliarias contribuye significativamente al crecimiento general del mercado. Este segmento alcanzó un valor de 2.700 millones de dólares en 2022, y un informe reciente predice que alcanzará los 16 billones de dólares para 2030. Los bienes inmuebles se dividen en fracciones mediante un proceso automatizado mediante trac . Uno o varios inversores pueden comprar la propiedad poco a poco mediante estos tokens.
Uno de los principales actores en el segmento es Blocksquare , una plataforma que utiliza tecnología blockchain para tokenizar propiedades inmobiliarias. Blocksquare proporciona la infraestructura para la tokenización inmobiliaria, convirtiendo los derechos de propiedad en tokens digitales que los clientes pueden negociar en la plataforma. Su protocolo de tokenización permite a los emprendedores digitalizar activos inmobiliarios a un costo muy bajo. Cualquier propiedad inmobiliaria puede convertirse en 100,000 tokens, ya sea en su totalidad o parcialmente, brindando a los inversores un proceso de digitalización estandarizado y transparente. Si la propiedad vale $1 millón, cada token está valorado en $10. Un cliente puede vender su propiedad sin tener que esperar a un cliente grande. El proceso se aplica a cualquier forma común de propiedad legal. Los productos de Blocksquare se basan en blockchains como Ethereum e IPFS. Se desarrollan utilizando los mejores marcos de su clase y se diseñan con la escalabilidad en mente.
Blocksquare opera a nivel mundial, con activos tokenizados en 24 países valorados en más de 140 millones de dólares. La empresa tiene su sede en Eslovenia y una sucursal en Suiza, lo que le otorga una especial presencia en el mercado europeo. No es un emisor de tokens y puede asesorar a sus clientes sobre el cumplimiento legal y normativo. Este punto es importante, ya que quienes critican la tokenización de RWA llaman la atención sobre un panorama legal altamente complejo, incluyendo el hecho de que la tokenización de activos puede convertirlos en valores, sujetos a altos costos y regulaciones de diversa complejidad.
Europa es un mercado altamente lucrativo para la tokenización, y la regulación regional más destacada y relevante es MiCA (Mercados de Criptoactivos). MiCA aborda activos que la legislación vigente en materia de servicios financieros de la UE no cubre, como NFT, tokens de pago, tokens de utilidad, etc. Su objetivo es apoyar la innovación en criptoactivos con un alto nivel de protección para inversores y consumidores. Blocksquare tiene la intención de elaborar directrices para sus clientes con el fin de ayudarles a emitir tokens de conformidad con MiCA. La segunda parte de la regulación entró en vigor el 30 de diciembre de 2024. 2025 presenta al sector requisitos en materia de prevención del abuso de mercado y licencias para proveedores de servicios de criptoactivos (CASP).
En junio de 2024, la UE implementó la primera parte de MiCA, centrándose inicialmente en los tokens de dinerotron(EMT) y los tokens referenciados a activos (ART) como los principales tipos de criptoactivos. Esto sentó las bases para que el mercado único determinara qué tipos de servicios y activos ofrecer y regular.
En el contexto de MiCA, la tokenización crea representaciones digitales de dinero, materias primas, títulos, metales preciosos, derechos de propiedad intelectual, derechos económicos vinculados a bienes inmuebles, etc. Por ejemplo, los ART obtienen su valor de una combinación de activos, como materias primas, monedas fiduciarias u otras criptomonedas. MiCA clasifica la tokenización de metales preciosos como ART. Los EMT se centran exclusivamente en la digitalización de monedas fiduciarias y están vinculados a una sola.
MiCA sirve comotronpunto de entrada para fomentar la innovación en la UE. Otras jurisdicciones lo aceptan como un punto de referencia fiable. Asimismo, las comunidades de criptomonedas existentes tienden a considerarlo favorable. Dicho esto, no es integral. Supongamos que una oferta inmobiliaria tokenizada se considera un instrumento financiero según una directiva de la UE como MiFID II. En ese caso, queda fuera del ámbito de aplicación de MiCA y se regula por la legislación vigente en materia de valores. Por otro lado, los tokens que otorgan acceso a servicios inmobiliarios podrían considerarse tokens de utilidad, pero los requisitos de MiCA seguirían aplicándose a menos que se eximan explícitamente.
Suiza vs. la UE: La carrera por dominar la tokenización
En noviembre de 2024, la Asociación de Mercados Financieros de Europa (AFME) propuso recomendaciones políticas para impulsar la tecnología de registro distribuido (DLT) y la tokenización en la UE, abordando así desafíos como los planteados por el Reglamento sobre Depósitos Centrales de Valores (CSDR). Si bien la DLT puede gestionar funciones clave como el mantenimiento de registros, el pago de intereses y la entrega contra pago sin intermediarios centrales, el CSDR exige que los valores que cotizan en bolsa se registren en un depositario central de valores (CSD), lo que limita la adopción de la tokenización. Países como Alemania, Luxemburgo e Italia han aprobado leyes favorables a la DLT, que permiten emisiones a través de registros descentralizados sin necesidad de un CSD. Sin embargo, estos valores solo pueden negociarse en el mercado extrabursátil debido a las restricciones del CSDR, lo que impulsa la innovación hacia jurisdicciones como Suiza, con marcos menos restrictivos. La AFME advierte que, sin adaptar el CSDR a la DLT, la UE corre el riesgo de perder su liderazgo en tokenización ante regiones como Suiza. Las empresas con presencia en la UE y Suiza están en una posición única para aprovechar las ventajas de ambas jurisdicciones y mantenerse a la vanguardia del mercado de tokenización.
