La subida del euro amenaza los objetivos de inflación del BCE mientras los funcionarios valoran recortes de tipos

Los responsables políticos europeos están vigilando de cerca la reciente subida del euro y cómo podría frenar el aumento de los precios en toda la región, un desarrollo que podría influir en las decisiones sobre los costes de endeudamiento en los próximos meses.

Francois Villeroy de Galhau, who sits on the European Central Bank’s Governing Council, said the bank is tracking the currency’s gains and will factor this into rate choices going forward. The French central banker made clear that while the ECB doesn’t aim for any particular exchange rate, officials are worried that additional strength in the euro could push prices down further.

Las ganancias de la moneda elevan la inflación preocupaciones

«Estamos monitoreando de cerca esta apreciación del euro y sus posibles consecuencias en términos de menor inflación», escribió Villeroy en LinkedIn. «Este es uno de los factores que guiará nuestra política monetaria y nuestras decisiones sobre los tipos de interés en los próximos meses».

Los comentarios llegan mientras los precios en la zona del euro se mantienen ligeramente por debajo del objetivo del 2% del BCE, con pronósticos que muestran que la inflación se mantendrá por debajo de esa marca tanto este año como el próximo. Eso ha dejado a algunos funcionarios especialmente preocupados por cualquier cosa que pueda empujar los precios aún más hacia abajo.

Varios otros miembros del Consejo de Gobierno han planteado banderas rojas similares a medida que el euro ha ganado terreno frente al dólar. Martin Kocher, quien dirige el banco central de Austria, dijo a Bloomberg Television el martes que el BCE necesita vigilar si la moneda sigue subiendo. Esas declaraciones llegaron apenas horas antes de que el presidente Donald Trump dijera que no estaba preocupado por la caída del dólar, lo que envió al euro brevemente por encima de $1.20 el martes por primera vez desde junio de 2021. El miércoles, se situaba justo por debajo de ese umbral, pero aún había subido un 2% frente al dólar hasta ahora este año.

Luis de Guindos, el vicepresidente del BCE, dijo en julio que $1.20 era «perfectamente aceptable», pero advirtió que cualquier cifra superior «sería mucho más complicada». Sin embargo, Gediminas Simkus, quien dirige el banco central de Lituania, dijo a Econostream en una entrevista el miércoles que llamar desencadenante a $1.19 para cambios de política sería una «simplificación excesiva».

Los observadores del mercado esperan que estos movimientos de divisas pesen fuertemente en los próximos pasos del banco. Bloomberg Economics señaló que el BCE está preparado para mantener los tipos de interés estables en su reunión del 4-5 de febrero, pero el último salto del euro probablemente estará en primer plano en Frankfurt. Los responsables políticos probablemente no sonarán duros de maneras que podrían empujar la moneda más arriba y en su lugar podrían destacar el arrastre económico de un euro más fuerte.

Carsten Brzeski, quien lidera la investigación macro en ING en Frankfurt, dijo que más ganancias en la moneda común podrían llevar a algunos a pedir una política más flexible. «Si el fortalecimiento continúa, las llamadas a un recorte de tipos se volverán más fuertes», dijo.

Villeroy señaló la incertidumbre en torno a las decisiones económicas estadounidenses como un factor clave de estas fluctuaciones. Al escribir en LinkedIn, afirmó que la caída del dólar refleja dudas sobre las decisiones de política que se tomen en Washington. «El dólar está cayendo significativamente frente a la mayoría de las monedas, incluido el euro», dijo Villeroy. «Esto es un signo de menor confianza a la luz de la imprevisibilidad de la política económica de EE. UU.»

El impulso del euro digital gana fuerza en medio de tensiones geopolíticas

Para proteger la economía europea de tal incertidumbre externa, el BCE está avanzando más rápido en los planes para la independencia financiera. Piero Cipollone, miembro del consejo ejecutivo del BCE, dijo al periódico español El País en una entrevista compartida por el BCE el miércoles que el aumento de las tensiones globales refuerza el caso para una red de pagos digitales gestionada por Europa. Describió el euro digital planificado como «dinero público en forma digital» y dijo que es necesario junto con el efectivo para abordar la configuración de pagos cada vez más dispersa de Europa.

Cipollone señaló que el efectivo representaba aproximadamente el 24% del valor de las transacciones diarias en 2024, una caída drástica desde el 40% en 2019, y dijo que el BCE debe ajustar cómo proporciona dinero como un servicio público. Conectó ese trabajo directamente con la política global, advirtiendo que la «armarización de cualquier herramienta concebible» y las tensiones crecientes significan que Europa necesita un sistema de pagos minoristas «totalmente bajo nuestro control» construido sobre tecnología europea en lugar de proveedores externos.

El funcionario del BCE enfatizó que los comerciantes que actualmente aceptan pagos digitales «tendrán que aceptar» el euro digital, señalando su estatus de curso legal. Cipollone se opuso a esperar una alternativa privada, señalando que el BCE ha «estado pidiendo al sector privado que proponga una solución paneuropea durante muchos años ahora».

Sus declaraciones se produjeron tras una carta abierta del 11 de enero firmada por unos 70 economistas y responsables políticos, en la que se pedía a los legisladores de la UE que «primara el interés público» en el euro digital y se advertía de que más retrasos podrían profundizar la dependencia de Europa de los principales proveedores de pagos privados y no europeos.