El dólar cae a mínimos anuales mientras los mercados esperan con ansias recortes de tasas

El dólar acaba de desplomarse a su nivel más bajo del año, alcanzando un punto que no se veía desde enero. Los inversores apuestan a que la Reserva Federal está a punto de empezar a recortar los tipos de interés, y muchos esperan que esto ocurra incluso el mes que viene. 

La moneda estadounidense ha caído un 2,2% frente a otras monedas importantes este mes, mientras los mercados se recuperan del caos que trajo consigo agosto. 

Esta caída se produce en un momento en que el S&P 500 prácticamente se ha recuperado de las pérdidas que sufrió a principios de agosto, tras un débil informe de empleo en Estados Unidos. 

El temor a una recesión se apoderó del mercado, pero esos temores parecen estar disminuyendo a medida que surgen datos económicos más sólidos. 

Los inversores han comenzado a volver a invertir en activos más riesgosos, gracias a las perspectivas más optimistas.

Todas las miradas puestas en la Reserva Federal

Ahora, todos están pendientes de Jay Powell, presidente de la Reserva Federal, quien pronunciará un importante discurso en el simposio de Jackson Hole este viernes. Los operadores están pendientes de cada palabra, con la esperanza de que dé algunas pistas sobre la dirección de las tasas de interés en EE. UU. 

El mercado actualmente prevé tres o cuatro recortes de tasas de un cuarto de punto porcentual para finales de año. Tras la publicación de lastroncifras de ventas minoristas, se ha renovado la confianza en que una recesión no está tan cerca como todos temían. 

A principios de mes, tras un informe de empleo débil, los operadores se mostraron aún más pesimistas y pronosticaron casi cinco recortes este año.

La actual caída del dólar supone un cambio radical respecto al primer semestre, cuando llegó a ganar un 4,4 %. En aquel entonces, la resiliencia de la economía estadounidense pilló desprevenidos a los inversores. Esperaban más de seis recortes de tipos en 2024. Pero ahora, la situación ha cambiado. 

Según el índice de cambio de datos de Citi en Estados Unidos, la economía estadounidense se ha estado desacelerando más rápido que otras economías avanzadas desde fines de junio, lo que solo ha contribuido a la caída del dólar. 

Los clientes de fondos de cobertura de Citi han estado vendiendo dólares estadounidenses consistentemente desde el 7 de agosto, a medida que ganan confianza nuevamente en activos más riesgosos.

Gran parte de la caída del dólar se debe a la desinversión de las operaciones de carry trade. Los inversores habían estado pidiendo prestado yenes para comprar dólares con mayor rendimiento. Pero ahora, estas operaciones se están desmoronando, impulsando el yen un 7% frente al dólar durante el último mes. 

Las apuestas contra el yen habían alcanzado niveles extremos el mes pasado, niveles no vistos desde 2007. Pero en las últimas semanas, esas posiciones han cambiado y los operadores ahora apuestan mucho al yen por primera vez desde 2001, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos.