Los ingresos del préstamo DeFi alcanzan su punto máximo a pesar de los precios de tokens moderados

El préstamo DeFi está en una nueva etapa, donde los ingresos por tarifas están creciendo a pesar de los precios de token relativamente bajos. El sector de préstamos se está recuperando después de dos años de mercado bajista, además de las consecuencias del exchange FTX y el daño del protocolo Terra (LUNA). Ahora, una nueva selección de proyectos está generando ingresos más altos. 

El préstamo DeFi muestra signos de crecimiento y evolución, impulsado por el interés en el ecosistema Ethereum. El rendimiento de las acciones azules DeFi, incluidas Uniswap y MakerDAO, también está impulsando el sector hacia adelante. 

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Los protocolos DeFi también muestran tarifas crecientes, una señal de interés de los usuarios y transferencias de valor significativas. Los dos protocolos líderes, Aave y MakerDAO, también han mostrado ingresos netos positivos en los últimos seis meses. A corto plazo, el rendimiento de los protocolos de préstamo varía, pero 2024 revela una tendencia general positiva. El préstamo DeFi funciona mejor durante un mercado alcista y puede disfrutar del retorno de los tomadores de riesgos si la narrativa de las monedas meme se ralentiza.

Algunos protocolos de préstamos y DeFi ofrecen herramientas para compartir los ingresos con los titulares de tokens. La capitalización de mercado total de los tokens de préstamos es de aproximadamente $9.7B, o 10% de la valoración de todos los activos de DeFi. 

A pesar de los casos de uso y las ganancias, los protocolos más pequeños aún no han roto la barrera de la capitalización de mercado de $1B. Algunos tokens de préstamo se consideran infravaluados en comparación con proyectos más pequeños, tokens meme o protocolos menos activos. Los tokens DeFi también aún no se han recuperado de sus picos en mercados alcistas anteriores.

Los préstamos de DeFi buscan recuperar la confianza

Los préstamos de DeFi se están volviendo atractivos ya que varios factores se alinean para mejorar su fiabilidad. El sistema aún conlleva riesgos, pero estos pueden reducirse utilizando stablecoins para los préstamos. El precio relativamente estable de Ethereum (ETH) también ayuda a evitar las liquidaciones. 

Los préstamos permiten a los titulares usar sus criptomonedas mientras los prestatarios pueden reinvertir el riesgo. La presencia de colateral valioso impulsa aún más el tamaño de los préstamos, convirtiéndolo en uno de los sectores de crecimiento de DeFi.

En 2024, el discurso del «verano DeFi de Bitcoin» no se ha materializado. Bitcoin aún albergaba algunos protocolos DeFi pero representaba solo el 1% de DeFi. Ethereum se expandió a más del 61% de toda la actividad DeFi, con cerca de $62B en valor bloqueado. Valor bloqueado en DeFi para las principales blockchains. Ethereum aún domina el mercado DeFi, expandiendo su participación en junio como muestra el gráfico a continuación.

Ethereum sigue siendo el peso pesado en el valor de DeFi, pero Base es la cadena con mayor crecimiento activo para aplicaciones de DeFi. Fuente: DeFi Llama

TRON ha superado a BSC y Solana en términos de valor de DeFi reportado. Base es el anfitrión de DeFi y aplicaciones DEX que más rápidamente se expande, pero hasta ahora solo representa el 1,63% del valor del sector. 

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Base tiene como objetivo promover el uso de USDC y garantizar que sus protocolos de préstamos de DeFi sean de bajo riesgo. USDC cuenta con la seguridad adicional de no ser explotable, ya que el token puede congelarse durante un hackeo o robo.

Los préstamos de DeFi aún contienen riesgos

El auge de los préstamos de DeFi también coincide con nuevas ofertas de productos de alto rendimiento. Los productos de alto rendimiento son inherentemente más riesgosos y pueden sufrir incluso con una pequeña caída del mercado. 

El protocolo más problemático en los préstamos de DeFi sigue siendo Curve Finance, ya que la baja liquidez del token CRV cuando se usa como colateral dificulta su liquidación. A pesar de esto, Curve sigue atrayendo usuarios y generando tarifas. Curve sigue estando entre los protocolos principales en cuanto a usuarios mientras intenta resolver sus problemas de liquidación. 

El préstamo también se utiliza para generar liquidez, que fluye hacia estructuras DEX. Proyectos como Fluid Protocol ofrecen préstamos, que se convierten en posiciones de liquidez apalancada. Si bien este enfoque puede extender el valor reportado, también está causando dependencias y riesgo adicional en liquidaciones de préstamos.

En Fluid Protocol, los prestatarios pueden depositar su colateral y también usarlo como liquidez en pares de trading automatizados. Sin embargo, este enfoque deja a Fluid Protocol lidiando con el riesgo tanto de drenaje de liquidez como de liquidación de préstamos. 

Reporte de Cryptopolitan por Hristina Vasileva