Las acciones de criptomonedas, que subieron cuando las empresas llenaron sus balances con Bitcoin y Ether, se están hundiendo después de las recientes caídas de precios.
Durante gran parte del año, los inversores vendieron acciones o tomaron prestados fondos para comprar criptomonedas, apostando a que los bonos corporativos cargados de tokens tendrían un mejor rendimiento que la tenencia directa de las monedas.
Ahora que Bitcoin y Ether han caído, esas mismas acciones están cayendo con más fuerza. Algunos inversores dicen con aires de suficiencia que lo vieron venir, mientras que otros redoblan sus apuestas como si nada hubiera cambiado.
Michael Saylor estableció el modelo en 2020 cuando transformó una pequeña empresa de software, entonces conocida como MicroStrategy, en un importante accionista de criptomonedas que ahora opera como Strategy.
Cuando Bitcoin se recuperó a principios de este año, la valoración de Strategy ascendió a unos 128 000 millones de dólares en julio. Hoy, se acerca a los 70 000 millones de dólares.
El desplome del valor también está afectando a las numerosas empresas que copiaron la estrategia de Strategy, así como a los inversores que se dejaron llevar por la publicidad exagerada. El reconocido inversor de capital riesgo Peter Thiel respaldó a muchas de estas empresas y ahora registra pérdidas junto con los inversores habituales que siguieron a promotoresmatic .
Las acciones caen a medida que se extiende la caída de las criptomonedas
Saylor se ha mantenido optimista en sus mensajes públicos, afirmando que Bitcoin está "en oferta". Pero quienes cuestionaron la lógica de pagar primas a estas empresas ahora están siendo escuchados. Brent Donnelly,dent de Spectra Markets, declaró:
Todo el concepto no me cuadra. Solo estás pagando 2 dólares por un billete de un dólar. Con el tiempo, esas primas se reducirán
Muchos comerciantes esperaban exactamente este resultado, ya que estas empresas a menudo tenían un precio superior al valor real de sus tenencias de criptomonedas.
Cuando estas empresas surgieron, los grandes inversores institucionales las utilizaron como una alternativa para obtener exposición a las criptomonedas. Sin embargo, en los últimos dos años, los fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas han hecho que esa alternativa sea innecesaria.
Como resultado, el atractivo original de las acciones de tesorería de criptomonedas se está debilitando. BitMine Immersion Technologies, una importante inversión en tesorería de ether respaldada por Thiel y dirigida por el veterano estratega de Wall Street Tom Lee, ha caído más de un 30 % en el último mes.
ETHZilla, una antigua empresa de biotecnología que pasó a la acumulación de ether y que también cuenta a Thiel como inversor, ha caído un 23% durante el mismo período.
Los precios de las criptomonedas subieron a principios de este año, impulsados por el optimismo generado durante la administración Trump. Este aumento impulsó una mayor demanda de empresas de tesorería de criptomonedas.
Pero el repunte se detuvo el 10 de octubre, cuando un sorpresivo anuncio arancelario contra China desencadenó presión vendedora. Un cierre gubernamental de duración récord y la incertidumbre sobre la política de la Reserva Federal también aumentaron la tensión.
Bitcoin ha caído un 15% en el último mes. Strategy ha bajado un 26%. El ETF MSTU de Matthew Tuttle, cuyo objetivo es el doble del movimiento diario de Strategy, ha bajado un 50%.
Los inversores deshacen operaciones mientras otros mantienen sus compromisos
El inversor Jimmy Chanos, quien cerró sus fondos de cobertura en 2023 pero aún opera de forma privada, había estado vendiendo en corto Strategy mientras compraba Bitcoin. El viernes, les informó a sus clientes que cerraría esa posición.
Jimmy afirmó que las acciones de criptomonedas con tesorería aún cotizan por encima del valor de sus tenencias, pero no a los niveles extremos observados anteriormente. «La tesis se ha cumplido en gran medida», escribió.
Algunas empresas aún mantienen suficientes reservas para evitar problemas inmediatos. Otras podrían tener dificultades para recaudar cash para comprar más tokens, lo que podría ejercer mayor presión sobre los precios de las criptomonedas.
Matt Cole, director ejecutivo de Strive, declaró: «Muchos están estancados». Strive compró Bitcoin a precios un 10 % superiores a los actuales, y sus acciones han bajado un 28 % este mes. Cole afirmó que Strive puede capear la volatilidad gracias a que recaudó fondos utilizando acciones preferentes en lugar de deuda.
No todos se están echando atrás. Cole Grinde, un inversor de 29 años de Seattle, invirtió unos 100.000 dólares en BitMine a 45 dólares por acción a principios de este año. Ha perdido unos 10.000 dólares, pero afirma que está invirtiendo más. Vende opciones de BitMine para compensar algunas pérdidas.
Cole afirmó que la trayectoria y la influencia de Tom Lee le dieron confianza dent "Creo que su red de contactos y su dinamismo han contribuido a que las acciones se disparen desde que asumió el cargo", afirmó.
