El banco central de China dice que el yuan podría salvar la economía mundial

El banco central de China cree firmemente que el yuan es el motor del sistema financiero mundial. El domingo, el gobernador del Banco Popular de China (PBOC), Pan Gongsheng, declaró ante los líderes mundiales presentes en la Conferencia AlUla para Economías de Mercado Emergentes en Arabia Saudita que, mientras otras monedas se desploman frente al dólar estadounidense, el yuan se ha mantenido estable.

“Recientemente, diversos factores han impulsado al alza el índice del dólar, mientras que las monedas distintas al dólar se han depreciado en su mayoría. Sin embargo, el RMB (yuan) se ha mantenido en gran medida estable a pesar de la alta volatilidad del mercado”, declaró en el evento, organizado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Ministerio de Finanzas de Arabia Saudita.

China prioriza el gasto interno sobre la inversión

Pan afirmó que China está dejando de depender de grandes proyectos de infraestructura para impulsar el crecimiento y, en cambio, se está centrando en el consumo interno. El gobierno está aumentando los ingresos de los hogares, ofreciendo subsidios e implementando políticas que promueven el consumo para impulsar la economía.

China ha hecho de 2025 el año del crecimiento del consumo. El objetivo es simple: lograr que la gente gaste más en lugar de depender de las exportaciones y un crecimiento basado en la inversión. Pan afirmó que el crecimiento de los precios y la demanda de los consumidores en China podrían ser mástron, perodent en que la economía se encuentra en una posición sólida, con los riesgos derivados de la deuda de los gobiernos locales y la contracción del sector inmobiliario.

La política monetaria también está cambiando ligeramente. Pan afirmó que China aplicará políticas fiscales proactivas y medidas monetarias expansivas, con énfasis en ajustes anticíclicos para mantener la estabilidad de los mercados financieros.

Sin embargo, China se enfrenta a dificultades. El creciente proteccionismo comercial, las tensiones geopolíticas y la fragmentación de la economía global son desafíos que Pekín no puede ignorar, afirmó Pan. Aun así, enfatizó que China está comprometida a mantener sus mercados abiertos e impulsar las reformas económicas.

Los bancos centrales asiáticos se enfrentan al dólar con contratos forward de divisas

China no es el único país que lucha contra la fortaleza del dólar. En toda Asia, los bancos centrales están recurriendo a derivados para defender sus monedas, una estrategia que genera inquietud sobre la duración de estas intervenciones.

El banco central de la India ha intensificado el uso de forwards de divisas, elevando su posición neta corta en dólares a un récord de 68 000 millones de dólares en diciembre. Indonesia también ha aumentado el riesgo, con su cartera de forwards cortos alcanzando los 19 600 millones de dólares, el nivel más alto desde al menos 2015.

El 20 de enero, cuando Trump regresó oficialmente al cargo, un comunicado de prensa de la Casa Blanca describió su plan para combatir la manipulación cambiaria. Al día siguiente, el Departamento del Tesoro de EE. UU. ya había etiquetado a países como manipuladores de divisas, y Trump ya había incluido a China en esa categoría.

Malasia también está en el juego, con su cartera a futuro alcanzando los 27.500 millones de dólares en noviembre, después de aumentar en 4.000 millones de dólares en 2024. Filipinas, por otro lado, ha adoptado un enfoque más cauteloso, reduciendo su posición neta a largo plazo a solo 874 millones de dólares, según datos del FMI.

Los bancos centrales asiáticos también se enfrentan a las agresivas estrategias comerciales deldent estadounidense Donald Trump, que se limitan principalmente a aranceles y amenazas de aranceles. La semana pasada, Trump dejó claro que no le gusta que los gobiernos extranjeros intervengan en los mercados de divisas cuando declaró en una publicación en Truth Social que:

He decidido, por razones de equidad, que aplicaré un arancel recíproco, lo que significa que cualquier país que aplique a los Estados Unidos de América, se lo aplicaremos, ¡ni más ni menos! A los efectos de esta Política de los Estados Unidos, consideraremos que los países que utilizan el sistema del IVA, que es mucho más punitivo que un arancel, son similares a los de un arancel

Los forwards de divisas ofrecen una ventaja a los bancos centrales. A diferencia de las intervenciones directas, estos derivados no agotan las reservas de divisas y notractanta atención de Washington. Esto los convierte en una herramientatracpara los países que intentan estabilizar sus monedas sin caer en el radar de Trump.

El dólar ha sufrido un duro golpe recientemente, lo que ha dado a los bancos centrales un respiro. Trump ha retrasado o cancelado los aranceles a Canadá, Colombia y México, lo que genera dudas sobre si cumplirá con sus mayores amenazas comerciales. El índice general del dólar ha caído un 1,8% este año, mostrando indicios de moderación.

El gobernador del Banco de la Reserva de la India (RBI), Sanjay Malhotra, también está implementando cambios. El RBI ha reducido sus operaciones de forwards no entregables en el mercado, optando en su lugar por realizar intervenciones en el mercado interno para mejorar la liquidez interna. Si bien esto es positivo, los analistas de JPMorgan creen que los forwards de divisas seguirán siendo una herramienta de referencia para los bancos centrales en el futuro previsible, según una nota que enviaron a sus clientes el viernes.