- El yuan chino está lejos de reemplazar al dólar estadounidense, que domina el comercio y las finanzas globales sin competencia real a la vista.
- A pesar del impulso de China para promover el comercio de petróleo en yuanes con Arabia Saudita, el uso limitado del yuan a nivel mundial y los riesgos cambiarios lo convierten en un rival improbable para el dólar.
- El renminbi ha logrado cierto progreso en el comercio global, pero solo representa una pequeña fracción de las transacciones internacionales en comparación con la participación del dólar.
El yuan chino no va a reemplazar al dólar estadounidense. Empecemos por aclarar esto de una vez.
Los intentos de Rusia y China de impulsar sus monedas en el escenario global son ciertamente impresionantes, pero se enfrentan a una pared de desafíos.
El dominio del dólar en el comercio internacional, las finanzas y las reservas extranjeras es inigualable. A pesar del creciente influjo económico de China, el yuan se queda muy atrás del dólar en términos de uso global, confianza y estabilidad. Muy, muy atrás.
Juego de poder económico entre EE. UU. y China
El enfoque de China en expandir su huella económica global es dolorosamente claro. ¿Y quién puede culparlos? Creen que Estados Unidos es un matón, simple y llanamente.
El país ha utilizado una y otra vez su poder económico contra los países que no cumplen con sus estándares egoístas, imponiéndoles sanciones y aranceles ridículos.
Ahora, China ha gastado más de un billón de dólares en infraestructura en más de 140 países este año, convirtiéndose en la mayor potencia comercial del mundo.
Según el Instituto Lowy de Australia, 128 países ahora comercian más con China que con EE. UU. Pero cuando se trata de alianzas militares, Estados Unidos gana por goleada.
EE. UU. tiene acuerdos de defensa con 56 países, proporcionando garantías de seguridad que China simplemente no puede igualar.
Sus lazos militares, por el contrario, son débiles. El único tratado de defensa formal que tiene China es con Corea del Norte. Eso es todo.
Mientras tanto, Estados Unidos actualmente suministra ayuda militar a Israel y Ucrania, dos aliados no tratados en medio de guerras.
China no tiene ese nivel de influencia, lo que empuja a muchos de sus vecinos hacia su feroz frenemi (amigo-enemigo).
Cuando se trata de finanzas, China puede estar ganando algunas batallas, pero definitivamente no está ganando la guerra.
La Iniciativa de la Franja y la Ruta (BRI) es un proyecto masivo de infraestructura diseñado para expandir la influencia global de China. Ferrocarriles de alta velocidad en Indonesia, puertos en África y autopistas que cruzan Asia Central son solo algunos ejemplos de cómo China está intentando aplastar a Estados Unidos.
Sin embargo, estos proyectos vienen con un truco: deudas masivas adeudadas a prestamistas chinos. Pakistán, Sri Lanka y Zambia están sintiendo la presión.
Los países en desarrollo que buscan un rápido crecimiento económico ven el atractivo de la BRI. El ex funcionario de USAID Daniel Runde señaló que China es más rápida y barata que EE. UU. para completar proyectos.
De principio a fin, el enfoque de China parece eficiente. Pero lo que no se dice es la tensión económica a largo plazo que enfrentan estos países debido a la deuda que deben a China.
Comercio de petróleo en yuanes: una misión lenta e improbable
La reciente discusión sobre China pagando el petróleo de Arabia Saudita en yuanes es la motivación detrás de este artículo.
¿El problema? Incluso si Arabia Saudita quiere aceptar el yuan, no es fácil. El yuan no se utiliza ampliamente en el comercio internacional y hay muy pocos lugares para gastarlo.
Para los exportadores de petróleo, esto significa que acumular yuanes conlleva riesgos serios. Sin suficientes salidas para gastar el yuan, los países necesitarán convertirlo en otras monedas.
Esto conduce a mayores costos y más riesgos cambiarios, lo que limita el atractivo del yuan. Pero Arabia Saudita ha mostrado interés en fortalecer los lazos con China más allá del petróleo.
La visita del presidente Xi Jinping al reino en diciembre de 2022 inició nuevos vínculos financieros, culturales e institucionales entre los dos países.
Aún así, el papel del yuan en el comercio de petróleo sigue siendo mínimo en comparación con el dólar.
Los exportadores de petróleo que comercian con China ya tienen enormes superávits comerciales con el país. Esto significa que tendrían más ingresos en yuanes de los que pueden gastar.
Mantener el exceso de yuanes no es atractivo, ya que convertirlo en otras monedas incurre en costos y riesgos. Para países como Arabia Saudita, la idea de comerciar petróleo en yuanes simplemente no tiene sentido financiero.
El dominio global del renminbi se encuentra con obstáculos
Desde que China inició su impulso para el uso global del renminbi en 2009, el progreso ha sido lento.
El Banco Popular de China (PBOC) ha promovido el yuan a través de dos canales principales: aumentar los liquidaciones comerciales en yuanes y hacer crecer los mercados de renminbi en el extranjero.
Si bien la participación del país en el comercio mundial se ha triplicado en las últimas dos décadas, pasando del 4% en 2002 al 13% en 2023, la participación del yuan en las liquidaciones comerciales globales sigue siendo diminuta. En 2012, el yuan representó menos del 1% de las liquidaciones comerciales transfronterizas. Hoy, está apenas por encima del 3%.
Esto puede parecer progreso, pero se desvanece en comparación con el dólar estadounidense, que domina el 84% de las finanzas comerciales globales. Incluso el euro, que está luchando, aún tiene una porción mayor que el yuan en el 5,9%.
Los problemas económicos en la Eurozona, como la falta de consolidación fiscal y la ausencia de una unión de mercados de capitales europeos, han dañado aún más la posición del euro.
China ha experimentado episodios en los que el yuan ganó algo de terreno en el comercio global, pero estas ganancias se revirtieron rápidamente.
Entre 2012 y 2015, China hizo esfuerzos para expandir el uso del yuan firmando acuerdos de intercambio de divisas con socios comerciales.
Sin embargo, a finales de 2015, el yuan se depreció significativamente frente al dólar, lo que llevó a una menor demanda en escenarios de liquidación comercial. La moneda ha estado recuperándose desde 2018, aunque a un ritmo mucho más lento.
La volatilidad del yuan es una de las principales razones por las que muchos países son reacios a utilizarlo.
En 2022, el aumento de las tensiones geopolíticas dio un impulso temporal al yuan, con su participación en el comercio global aumentando del 2% a más del 3%. Evidentemente, esto no fue suficiente para representar una amenaza seria para el dólar.
Dominio del dólar: Inquebrantable y en crecimiento
A pesar de Xi y su mejor amigo autoproclamado, Vlad Putin, el papel del dólar como la principal moneda de reserva del mundo sigue siendo seguro.
Las sanciones occidentales a Rusia, impuestas por el Grupo de los Siete después de la invasión de Ucrania, han empujado a algunos países a explorar alternativas al dólar.
Pero incluso dentro de los BRICS, ha habido poco progreso en alejarse del billete verde.
El Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos (CIPS) de China, que se suponía que promovería la liquidez del yuan, ha añadido 62 participantes este año.
Pero de nuevo, no es suficiente en comparación con el alcance del dólar a través de SWIFT.
Los países BRICS han hablado sobre desarrollar una unión monetaria, pero estas discusiones no han llevado a nada tangible.
Con el euro luchando y el renminbi sin hacer ningún progreso real, no hay una alternativa seria al dólar en este momento.
Los países que buscan reducir su exposición al riesgo se han vuelto hacia el oro, pero incluso el oro no es una solución práctica para la economía global.
Así de malas están las cosas.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
