Según informes, los líderes chinos siguen luchando por estabilizar su economía antes de que Donald Trump asuma el cargo. La presión es fuerte, y Pekín lo sabe.
Con una crisis en el mercado inmobiliario, un yuan en caída libre y una confianza del consumidor inestable, el gobierno está lanzando una promesa tras otra para evitar que el barco económico del país se hunda.
Los reguladores están implementando planes para estabilizar los mercados inmobiliario y bursátil, impulsar las políticas fiscales a toda marcha y sofocar los problemas en su sistema financiero. Hay mucho en juego. Con las amenazas de guerra comercial de Trump acechando, Pekín trabaja a destajo para controlar la narrativa y las cifras.
El caos del mercado inmobiliario se enfrenta a las audaces promesas del gobierno
El sector inmobiliario está en el centro de la tormenta. Los precios de las propiedades se han desplomado, las ventas de viviendas se están desplomando y los ahorros de la gente se desvanecen a un ritmo acelerado. Dong Jianguo, viceministro del Ministerio de Vivienda, anunció planes para estimular la demanda y frenar la oferta de suelo. Esta medida, afirmó en una conferencia el fin de semana, podría ayudar al sector a recuperarse, pero nadie se lo juega todo por ahora.
Mientras tanto, el Ministerio de Finanzas intensifica sus promesas de políticas fiscales sostenidas y efectivas para el próximo año. Se prepara para emitir más bonos de gobiernos locales y ampliar las áreas donde se pueden invertir esos fondos. En esencia, Pekín está invirtiendo dinero en la economía con la esperanza de que perdure.
Pero no todos están convencidos de que esto sea suficiente. La Conferencia Central de Trabajo Económico —una reunión de altos funcionarios encabezada por eldent Xi Jinping— prometió elevar el objetivo de defifiscal para 2025 y centrarse en impulsar la demanda interna. Han convertido el consumo en una prioridad absoluta por primera vez en una década. Suena ambicioso, pero el tiempo apremia y los resultados deben aparecer ayer.
La desaceleración del crédito y la ruleta de la política monetaria
Como si el caos inmobiliario de China no fuera suficientemente grave, las cifras de expansión crediticia fueron un duro golpe para los responsables políticos. En noviembre, el crecimiento del crédito alcanzó su nivel más bajo para ese mes desde 2009. Los préstamos a la economía real, que excluye a las instituciones financieras, se detuvieron a pesar del aumento en la emisión de bonos gubernamentales. ¿El resultado? Una combinación brutal de crédito débil y frágil confianza económica.
Wang Xin, director de la oficina de investigación del Banco Popular de China (PBOC), afirma que el banco central planea recortar las tasas de interés y el coeficiente de reservas obligatorias el próximo año. La idea es inundar el sistema de liquidez y facilitar el acceso al crédito para las empresas.
Wang también mencionó la flexibilización de las condiciones de financiamiento para la economía real, lo que podría significar crédito más barato para los fabricantes y empresarios que intentan mantenerse a flote.
Eso no es todo. El Politburó se comprometió recientemente a una política monetaria moderadamente laxa para 2025, lo que indica más recortes de tipos y un acceso más fácil al crédito. Pero aún está por verse si estas medidas podrán contrarrestar la presión deflacionaria.
El yuan se debate entre los temores de una guerra comercial
El yuan está en caída libre, y Pekín sabe que es un problema. La moneda ha estado depreciándose desde mediados de octubre, y la semana pasada sufrió otro revés tras informes que sugerían que las autoridades podrían permitir que se depreciara aún más. La posible guerra comercial con Washington no ayuda, ya que el temor a aranceles y sanciones pesa considerablemente en los mercados de divisas.
Zou Lan, jefe del departamento de política monetaria del Banco Popular de China, afirma que el banco central está redoblando sus esfuerzos en la gestión de las expectativas cambiarias. "Responderemos con firmeza a los shocks externos", declaró en una entrevista, añadiendo que el Banco Popular de China evitaría los riesgos de sobregiro del tipo de cambio. Suena bien en teoría, pero los mercados no están precisamente tranquilos.
Para apuntalar el yuan, el Banco Popular de China y la Administración Estatal de Divisas acaban de aumentar el parámetro de ajustedentpara la financiación transfronteriza. En otras palabras: las empresas y los bancos ahora pueden obtener más deuda externa, lo que podría contribuir a la estabilización de la moneda.
El gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, dijo: “Tenemos la confianza, las condiciones y la capacidad para mantener un mercado cambiario estable”
Las exportaciones crecen mientras la economía interna se hunde
He aquí la paradoja: la economía china está en una situación difícil, pero sus exportaciones están en pleno auge. El año pasado, el país acumuló un superávit comercial de un billón de dólares. Las exportaciones totalizaron 3,58 billones de dólares, mientras que las importaciones apenas alcanzaron los 2,59 billones. Las fábricas producen productos a raudales, desde paneles solares hasta vehículos eléctricos, manteniendo intacto el dominio comercial global de China.
Pero el panorama nacional no es tan prometedor. La clase media está frenando el gasto debido a la pérdida de empleos, el desplome del mercado inmobiliario y la disminución del ahorro. Incluso con el apoyo del gobierno, el consumo sigue siendo débil y la deflación es una amenaza persistente.
A pesar de estos problemas, el gobierno no se da por vencido. Se están implementando medidas para reactivar la producción industrial y aumentar la confianza del consumidor, pero no están dando resultados inmediatos.
Si bien el mercado de bonos experimentó un repunte récord la semana pasada, el mercado bursátil no se enteró. Los rendimientos de los bonos gubernamentales chinos a 10 años cayeron a un mínimo histórico del 1,77%, lo quetracuna avalancha de fondos hacia los bonos. Los rendimientos de los bonos a largo plazo también cayeron drásticamente, lo que refleja la cautela de los inversores.
Por otro lado, el índice CSI 300 de acciones chinas tuvo su peor día en tres semanas, con una caída del 2,4 %. El contraste entre los mercados de bonos y acciones pone de relieve la división actual del sentimiento inversor.
