Los bancos centrales de todo el mundo no tienen más remedio que retrasar los recortes de tipos de interés
- Las esperanzas globales de recortes de tipos se desvanecen mientras persiste la inflación en EE. UU., lo que afecta a las políticas financieras mundiales.
- El BCE y el BoE han reducido sus previsiones de recortes de tipos debido a las presiones inflacionarias persistentes en EE. UU.
- Los bancos centrales son cautelosos al divergir demasiado de las políticas de la Fed debido a posibles impactos negativos en sus economías.
Los mercados globales están frenando sus esperanzas de recortes de tasas de interés mientras la Reserva Federal de EE. UU. lucha con una inflación persistente. Esto está causando un efecto dominó en todo el mundo, complicando las estrategias financieras de otros bancos centrales importantes.
Los recientes datos de inflación de EE. UU. han sido decepcionantes, lo que ha llevado a reducir las previsiones de recortes de tasas por parte del Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Inglaterra (BoE) y la propia Reserva Federal. A pesar de las afirmaciones de los funcionarios del BCE y del BoE de que sus desafíos de inflación difieren de los de EE. UU., la presión del mercado estadounidense es innegable.
Bancos centrales al borde
Las expectativas de que el BCE reduzca las tasas han experimentado un cambio notable. Los traders ahora predicen una disminución de aproximadamente 0,7 puntos porcentuales a partir de la próxima reunión de política el 6 de junio, una caída respecto a los 0,88 puntos previamente anticipados. A principios de este año, la expectativa era aún más optimista en 1,63 puntos.
De manera similar, los recortes de tasas anticipados por el BoE se han ajustado a la baja a 0,44 puntos porcentuales desde una expectativa anterior de 1,72 puntos a principios de año. Este cambio se alinea con las expectativas reducidas del mercado para la Reserva Federal, que está preparada para mantener las tasas en su máximo de 23 años en la próxima reunión.
La divergencia en las trayectorias de política entre EE. UU. y Europa ha sido un tema recurrente, pero los recortes agresivos de tasas en otras regiones podrían tener un efecto contrario, impactando los tipos de cambio, los costos de importación y la inflación en general.
Jay Powell, presidente de la Reserva Federal, reconoció recientemente que la inflación en EE. UU. es persistentemente alta, sugiriendo que los costos de préstamo necesitarán permanecer elevados por más tiempo de lo previamente anticipado. De hecho, la medida preferida de inflación de la Reserva Federal reportó un aumento interanual mayor al esperado del 2,7% en marzo, lo que llevó a algunos traders a incluso apostar por aumentos de tasas de la Reserva Federal en el próximo año.
Un complejo baile global
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, y el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, han destacado que la dinámica de la inflación en Europa es distinta, impulsada a menudo más por los costes energéticos en comparación con los grandes déficits fiscales de EE. UU. A pesar de ello, ambos han señalado posibles bajadas de tipos más adelante este verano, incluso si la primera reducción de tipos de la Reserva Federal podría no producirse hasta noviembre.
Continúan las conversaciones sobre las disparidades de tipos, ya que los funcionarios del BCE y del Banco de Inglaterra expresan opiniones diferentes sobre hasta qué punto sus políticas pueden desviarse de las de la Reserva Federal. La reciente caída del euro frente al dólar subraya el delicado equilibrio que los bancos centrales deben mantener al responder a estas presiones económicas.
En Asia, el escenario es igualmente complejo. El Banco de Japón (BOJ) enfrenta presiones inflacionarias a medida que el yen se debilita, alcanzando mínimos de 34 años frente al dólar, lo que incrementa el coste de las importaciones. Sin embargo, el BOJ ha optado por mantener sus tipos de interés actuales, un enfoque cauteloso que también es compartido por su gobernador, quien prefiere ajustes graduales.
Las condiciones financieras globales se han tightening aún más debido a las estrictas políticas de EE. UU., lo que influye en los mercados de bonos en todo el mundo. Los Bunds alemanes a 10 años, por ejemplo, suelen reflejar los movimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años.
En una reciente entrevista, la Secretaria del Tesoro Janet Yellen expresó optimismo de que EE. UU. está en un camino de inflación a la baja, lo que potencialmente permitiría futuros recortes de tasas. Destacó el papel de los costos de vivienda en las métricas de inflación, sugiriendo que una estabilización en el mercado de alquileres de vivienda podría eventualmente llevar a cifras de inflación moderadas.
Mientras tanto, los bancos centrales en otras partes del mundo, incluyendo Paraguay, Turquía, Rusia y Guatemala, han mantenido sus tipos estables. Hungría ha ralentizado sus bajadas de tipos, mientras que Indonesia ha subido los tipos inesperadamente. Argentina, por otro lado, continúa bajando sus tipos, apostando por una relajación sostenida de la inflación.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
