Cboe Global Markets ha dado un paso audaz que, si tiene éxito, probablemente transformaría toda una clase de vehículos de inversión en el mercado secundario a través de ETF. En su intento por formar una estructura en la que los fondos mutuos y los fondos cotizados en bolsa (ETF) se ejecuten con el mismo mecanismo, Cboe presenta una solicitud a la Comisión de Bolsa y Valores, donde pretende modificar una nueva regla. El enfoque inventivo presentado haría posible que los emisores ofrecieran clases de acciones de fondos cotizados en bolsa en fondos mutuos, por lo tanto, las características y beneficios de los dos tipos de inversión se fusionarían en uno.
La propuesta revolucionaria del Cboe
El elemento crucial aquí radica en la perspectiva de que los emisores e inversores dispongan de múltiples tipos de inversiones, lo que les permitirá un fácil acceso y una amplia gama de opciones. Los emisores pueden ampliar su huella permitiendo a los inversores adquirir acciones ETF de fondos mutuos junto con la clase estándar. De este modo, los inversores pueden enj de liquidez y la capacidad de negociar durante el día, que son las ventajas de los ETF. Un modelo mixto de este tipo también puede generar un mayor grupo de inversores al presentar como opciones un conjunto variado de vehículos de inversión.
Importancia del mercado ETF.
Si la SEC da su visto bueno a la solicitud de Cboe, cambiará la vida del mercado de ETF. Todd Sohn, estratega y analista de Strategas LLC, tiende a creer que el número de ETF y los activos bajo gestión en el sector podrían estar significativamente inflados. El principal factor responsable sería la nueva apertura para que los fondos mutuos accedan a los beneficios de los ETF y, finalmente, puede resultar en un mayor número y variedades más complejas de las ofertas que los inversores podrían tener.
Consideraciones regulatorias y operativas
Tanto las peculiaridades como las dificultades con respecto a la regulación y el rendimiento caracterizan la armonización de los fondos mutuos y los ETF en una herramienta de inversión unificada. Los fondos mutuos y los ETF funcionan bajo diferentes regímenes regulatorios y difieren fundamentalmente en lo que respecta a la negociación y los precios, dependiendo de si reflejan o imponen la negociación pasiva. Para ser comprados y vendidos, los fondos mutuos tradicionalmente cierran al final del día de negociación dependiendo del valor liquidativo del fondo, mientras que los ETF cotizan de manera similar a las acciones y cotizan durante todo el día a su valor de mercado. La utilización efectiva del reglamento propuesto dependerá en gran medida de disipar estas polaridades.
En este contexto, cabe señalar que la idea de estructura de acciones de varios niveles que caracteriza a los ETF no es nada nueva. Vanguard Group ha aplicado una estrategia de inversión establecida desde 2001, que permite que sus ETF actúen de manera muy similar a las acciones de fondos mutuos. Este enfoque ha dado como resultado una cartera unificada que se administra de manera efectiva, ya que los fondos administrados activamente y los fondos indexados de Vanguard se colocan bajo la misma administración. El año pasado, Vanguard presentó una adquisición de patente de su estilo basado en factores y expirará en mayo de 2023. Morgan Stanley, Dimensional Fund Advisors y Fidelity se encuentran entre los que, entre otros, han mostrado un gran interés en el desarrollo de productos de su propio estilo dirigido. la misma base de clientes.
El camino por delante
La solicitud de Cboe es una entre muchas bajo el escrutinio de la SEC, que debe decidir si aprueba o desaprueba la solicitud dentro de 240 días. Las consecuencias de este resultado probablemente serán bastante importantes para la industria de inversiones, lo que podría ser un presagio de un nuevo tipo de inversión híbrida que combine las mejores características de los fondos mutuos y las EFT. El mercado emergente de ETF de América del Norte aumentará su valor a más de 8 billones de dólares en los próximos años, mientras que las perspectivas sobre la tasa de crecimiento anual compuesta rondan el 14% y prevén 15,52 billones de dólares en 2029, que es el momento en que la propuesta del Cboe marcará un hito. posición en la evolución de los vehículos de inversión.
